مورجان ستانلي يخفض تصنيف نستله وسط مخاوف بشأن النمو وسط تغييرات في القيادة

خفضت مؤسسة مورجان ستانلي تصنيف شركة نستله، الشركة العالمية العملاقة التي تنتج مشروبات كيت كات ونسكافيه، بسبب المخاوف بشأن آفاق نموها في المستقبل.

قامت المحللة سارة سيمون بتعديل تصنيف نستله من "وزن متساوي" إلى "وزن منخفض"، مشيرة إلى التحديات المحتملة التي قد تواجهها الشركة في تحقيق النمو في السنوات المقبلة.

وأثار هذا التقييم السلبي النادر مخاوف المستثمرين، ما دفع أسهم نستله إلى الانخفاض بنسبة 1.2% في زيوريخ، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ فبراير/شباط 2019.

تخفيض تصنيف نستله: شكوك حول قدرة النمو

ويتضمن خفض تصنيف سايمون خفضًا كبيرًا في هدف سعر نستله، وهو الآن الأدنى بين المحللين الذين تتابعهم بلومبرج.

وعلى الرغم من احتفاظ الشركة بـ 13 تصنيفًا للشراء، و13 تصنيفًا للاحتفاظ، وتصنيفين للبيع، فإن المشاعر العامة حول نستله قد تباطأت، مع انخفاض كل من نسبة توصيات الشراء ومتوسط سعر الهدف إلى أدنى مستوياتهما في أكثر من خمس سنوات.

أعرب سيمون عن شكوكه بشأن قدرة نستله على التفوق على منافسيها في عام 2025.

ورغم اعترافها بأن الشركة قد تستحق تقييماً ممتازاً في الأمد المتوسط، فإنها تعتقد أن سعر أسهمها الحالي قد أخذ في الاعتبار بالفعل قدراً كبيراً من التعافي المحتمل. وأشارت سيمون إلى ذلك قائلة:

وأضاف سيمون أن نستله من المرجح أن تسجل نموا أقل في المبيعات العضوية مقارنة بمجموعتها المماثلة.

تخفيض تصنيف نستله: ضغوط الهامش وتحديات التكلفة

وقد كان التحسن الذي شهدته هوامش شركة نستله في الآونة الأخيرة مدفوعاً إلى حد كبير بمبادرات خفض التكاليف، بما في ذلك تخفيضات الإعلانات والنفقات الثابتة.

ومع ذلك، حذر سيمون من أن أي زيادة في الإنفاق الإعلاني والترويجي قد يؤدي إلى تآكل هذه المكاسب، مما قد يؤثر على الهوامش بما يصل إلى 170 نقطة أساس بحلول عام 2026.

وتواجه الشركة أيضًا رياحًا معاكسة كبيرة بسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية، وهو ما يعتقد سيمون أنه سيجعل من الصعب تحسين الهوامش الإجمالية.

وأضافت في تصريح لوكالة بلومبرج أن "تحقيق تحسن في هامش الربح الإجمالي للتعويض عن ارتفاع التكاليف سيكون تحديا".

التحول في القيادة وأداء السوق

ويأتي تخفيض التصنيف بعد التغيير الأخير في قيادة نستله، مع تولي لوران فريكس منصب الرئيس التنفيذي بعد فترة عمل مارك شنايدر التي استمرت ثماني سنوات.

وشهدت قيادة شنايدر تراجع أسهم نستله خلف السوق الأوروبية الأوسع، حيث ارتفعت بنسبة 20% فقط مقارنة بارتفاع أكثر من 40% في مؤشر ستوكس 600.

ورغم خفض التصنيف، يرى سايمون أن هناك انخفاضا محدودا في أسهم نستله، لكنه يظل غير مقتنع بجاذبيتها مقارنة بالشركات الأخرى في القطاع.

وقالت "نحن لا نجد أن نستله جذابة مقارنة بمنتجات أساسية أو غذائية أوروبية، على وجه التحديد، حيث نفضل دانون وغلانبيا".

في الوقت الذي تواجه فيه شركة نستله تغييرات في القيادة وضغوط التكلفة وبيئة السوق الصعبة، تظل قدرتها على تحقيق النمو في السنوات القادمة مصدر قلق رئيسي للمستثمرين.