أعرب التجار عن قلقهم إزاء ارتفاع أسهم زيمبابوي بنسبة 28٪ وإضعاف ZiG

تشهد سوق الأسهم في زيمبابوي ارتفاعاً حاداً، ولكن ليس للأسباب المعتادة. إذ يتجه المستثمرون إلى الأسهم باعتبارها ملاذاً آمناً من العملة الزيمبابوية المدعومة بالذهب (ZiG) والتي تشهد تدهوراً سريعاً.

منذ 28 أغسطس/آب، ارتفع مؤشر جميع الأسهم في بورصة زيمبابوي (ZSE) بنسبة 28%، مدفوعًا بالانخفاض الحاد والمتواصل في قيمة العملة المحلية (ZIG) مقابل الدولار الأمريكي.

ومن المثير للدهشة أنه منذ طرح العملة في أبريل/نيسان الماضي، ارتفع المؤشر بنسبة مذهلة بلغت 160%.

ومع ذلك، في خضم هذا التجمع، ليس هناك ما يدعو للاحتفال.

وبحسب تقرير بلومبرج، يرى العديد من المتداولين أن الارتفاع السريع لسوق الأسهم يمثل علامة مقلقة على عدم الاستقرار المالي العميق في البلاد.

ولكن بدلاً من أن تعكس سوق الأسهم المحلية ــ التي تتداول بالكامل بالعملة الزيمبابوية ــ تفاؤلاً اقتصادياً حقيقياً، يبدو أنها تعكس الفوضى في أسواق العملات، مما يلقي بظلاله على أي ثقة حقيقية في الاقتصاد.

ارتفاع سوق الأسهم في زيمبابوي يثير مخاوف بشأن تقلبات العملة

أعرب لويد ملوتشوا، رئيس الأبحاث في شركة آي إتش للأوراق المالية، عن مخاوفه بشأن الاتجاه الحالي للسوق، مشيراً إلى الارتباط الوثيق بين سوق الأسهم والتقلبات في سوق العملات الموازية.

وأوضح ملوتشوا في تقرير لوكالة بلومبرج أن "سوق الأوراق المالية عكست إلى حد كبير تحركات السوق الموازية وتدفق سيولة زيج"، مشبهاً الوضع بـ "نفس الأغنية بشكل متكرر".

تم طرح العملة في زيمبابوي، ZiG، في أبريل 2023 بهدف تعزيز الثقة في النظام النقدي المحلي.

ولكن التفاؤل سرعان ما تلاشى. فبعد أن بدأ بسعر صرف 13.56 مقابل الدولار الأميركي، هبطت العملة المحلية منذ ذلك الحين إلى 26 مقابل الدولار في السوق الموازية ــ وهي سلسلة خسائر استمرت 17 يوماً، وهي الأطول منذ إطلاق العملة.

وفي الوقت نفسه، ظل سعر الصرف الرسمي مستقرا إلى حد ما، ليحوم حول 13.97 جنيها للدولار.

سوق الأوراق المالية في زيمبابوي: وسيلة للتحوط ضد التضخم

وينظر المستثمرون إلى هذا الارتفاع الأخير في سوق الأسهم باعتباره تحوطًا ضد ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة العملة، وهي الظاهرتان اللتان ابتليت بهما اقتصاد زيمبابوي لأكثر من عقد من الزمان.

وكان اعتماد نظام ZiG هو المحاولة السادسة التي تقوم بها زيمبابوي لتثبيت عملتها في غضون 15 عاما فقط، في أعقاب الفشل الذريع للدولار الزيمبابوي، الذي فقد أكثر من 80% من قيمته مقابل الدولار الأميركي في وقت سابق من هذا العام.

ومع ذلك، فإن استمرار تخفيض قيمة العملة المحلية (ZIG) أوضح أن الثقة في العملة المحلية لا تزال بعيدة المنال.

وأشار ملوتشوا إلى أن جزءا كبيرا من هذه السيولة يتركز في شركات كبرى مثل شركة إيكونيت وايرلس المحدودة، أكبر شركة اتصالات في البلاد، وشركة دلتا كورب المحدودة، وهي شركة رائدة في إنتاج المشروبات.

وتعد هذه الأسهم الخيارات المفضلة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى حماية أصولهم من عدم استقرار العملة.

البنك المركزي في زيمبابوي يكافح من أجل استقرار العملة

ولمعالجة التراجع السريع في قيمة العملة، اتخذ البنك المركزي في زيمبابوي خطوات لدعم الاقتصاد.

أعلن محافظ البنك المركزي جون موشايفانهو يوم الخميس أن البنك ضخ 64 مليون دولار في السوق هذا الشهر.

وتهدف هذه الخطوة إلى "امتصاص السيولة الكبيرة في السوق بشكل فعال"، في محاولة لتحقيق الاستقرار في قيمة ZiG.

وعلاوة على ذلك، اتخذت السلطات إجراءات صارمة ضد الباعة الجائلين، وهم عنصر رئيسي في السوق السوداء التي تؤدي إلى تفاقم تقلبات العملة.

ورغم هذه الجهود، لا تزال أزمة العملة تدفع المستثمرين نحو الأسهم كبديل أكثر أمانا.

ويظل ملوتشوا حذرا، مشيرا إلى أنه في حين توفر الأسهم بعض الحماية ضد التضخم، فإن القضايا الأساسية المتمثلة في تقلب العملة وعدم الاستقرار الاقتصادي لا تزال قائمة.

التحديات الاقتصادية تثقل كاهل زيمبابوي

وتؤدي الصراعات الاقتصادية الأوسع نطاقاً في زيمبابوي إلى تعقيد الوضع بشكل أكبر.

وتعاني البلاد من آثار الجفاف المطول، الذي أدى إلى تفاقم أزمة الأمن الغذائي وأجبر الحكومة على اتخاذ تدابير جذرية، مثل القرار المثير للجدل بإعدام 200 فيل لإطعام السكان.

وأثر الجفاف أيضًا على القطاعات الزراعية الرئيسية، بما في ذلك صناعة التبغ، التي تعد مصدرًا رئيسيًا لتدفقات الدولار الأمريكي.

مع احتمال ضعف حصاد التبغ، تتزايد المخاوف بشأن اقتصاد زيمبابوي.

ورغم هذه التحديات الاقتصادية، هناك بصيص أمل يتجلى في ارتفاع أسعار الذهب عالميا.

من المتوقع أن تستفيد زيمبابوي، وهي أحد أكبر منتجي الذهب، من ارتفاع أسعار الذهب، التي وصلت مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.

لقد كان اعتماد البلاد على صادرات الذهب بمثابة شريان حياة لاقتصادها، ويتوقع المحللون أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز أسعار الذهب بشكل أكبر في الأمد القريب.

في الوقت الذي تواجه فيه زيمبابوي أزمة العملة الأخيرة، فإن الارتفاع الذي شهدته سوق الأوراق المالية لديها يوفر ملاذاً مؤقتاً للمستثمرين ومؤشراً مقلقاً على عدم الاستقرار الاقتصادي العميق.

ورغم أن تدخلات البنك المركزي قد توفر تخفيفا قصير الأجل، فإن التعافي الطويل الأجل للبلاد سوف يعتمد على معالجة التحديات الأساسية المتمثلة في التضخم، وانخفاض قيمة العملة، والإنتاج الزراعي.

وفي الوقت الحالي، سيواصل المستثمرون النظر إلى سوق الأسهم باعتبارها وسيلة حماية ضد تقلبات عملة البلاد ومستقبلها الاقتصادي غير المؤكد.