سهم أمريكان إكسبريس يشهد ارتفاعًا، لكن لا يمكن استبعاد التراجع

حقق سهم أمريكان إكسبريس (AXP) أداءً جيدًا كما توقعنا في مقالنا الأخير في أبريل/نيسان عندما قارناها بماستركارد وفيزا، ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 271.35 دولار، مما رفع مكاسبها المرتفعة حتى الآن إلى ما يقرب من 50%، مما يجعلها واحدة من أفضل الشركات أداءً في مجال التمويل.

تتفوق شركة AXP على بعض شركات التكنولوجيا المالية الأسرع نموًا في الولايات المتحدة مثل Affirm وToast وShift4 Payments.

تواصل شركة أمريكان إكسبريس نموها

أمريكان إكسبريس هي شركة كبيرة يدعمها وارن بافيت وتقدم خدماتها لآلاف العملاء حول العالم.

على الرغم من أنها تشتهر بأعمال البطاقات الائتمانية، إلا أن خدماتها مختلفة أكثر عن تلك التي تقدمها شركات مثل Mastercard وVisa.

الفرق الرئيسي هو أنها تركز بشكل أساسي على العملاء الأثرياء الذين يستطيعون تحمل تكاليف بطاقات الماس والذهب. من ناحية أخرى، تقدم Visa وMastercard بطاقاتهما للعملاء من جميع فئات الثروات.

والفرق الآخر هو أن شركة أمريكان إكسبريس لديها شركة متخصصة في التعامل مع التجار، والتي تتولى التعامل مع المدفوعات من التجار في مختلف أنحاء العالم. على سبيل المثال، تقدم الشركة خدمة التعامل مع التجار OptBlue، حيث يمكن للمعالجين من جهات خارجية استخدام شبكتها.

وتدير شركة أمريكان إكسبريس أيضًا شبكة بطاقات أعمال، حيث تتعاون مع البنوك من جميع أنحاء العالم.

شهدت أعمال الشركة نموًا في السنوات القليلة الماضية، بفضل الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وارتفع صافي دخل الشركة من الفائدة من أكثر من 8.6 مليار دولار في عام 2018 إلى أكثر من 13.3 مليار دولار في العام الماضي.

كما استفادت الشركة من العمولات التي قفزت من أكثر من 33.5 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 45.67 مليار دولار في العام الماضي. وقد جعل هذا الأداء من AXP شركة عالية الربحية حيث قفز صافي دخلها من 6.7 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 9.8 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

إن نموذج الأعمال الأكثر تعقيدًا لشركة أمريكان إكسبريس يعني أنها تتمتع بهامش ربح أقل من فيزا وماستركارد. فقد بلغت هوامش الربح الإجمالية للشركة 55.8% في الربع الأخير، في حين بلغت هوامش الربح الإجمالية للشركتين الأخريين 100% تقريبًا. ويبلغ هامش الربح الصافي للشركة 16.9%، في حين تبلغ هوامش الربح الصافي للشركات الأخرى 50%.

لا تزال AXP تنمو

أظهرت النتائج المالية الأخيرة أن قيمة الأعمال التي قامت شركة أمريكان إكسبريس بفواتيرها في الربع الأخير بلغت أكثر من 388 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 365.9 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي.

وارتفعت إيراداتها الفصلية بنسبة 8% لتتجاوز 16.3 مليار دولار، في حين قفز صافي دخلها إلى أكثر من 3 مليارات دولار. ويحدث هذا النمو مع استمرار الشركة في جذب عملاء جدد، وخاصة جيل الألفية من خلال إنفاقها التسويقي الأعلى.

كما عززت الشركة توقعاتها، حيث من المتوقع أن يتراوح ربح السهم السنوي بين 13.30 دولار و13.80 دولار، في حين من المتوقع أن تنمو إيراداتها بنسبة تتراوح بين 9% و11%.

مجزى جيد للمساهمين

كما كانت شركة أمريكان إكسبريس مجزية للمساهمين من خلال توزيع الأرباح وإعادة الشراء. وعلى مر السنين، انخفض عدد الأسهم القائمة من أكثر من 810 مليون سهم في عام 2020 إلى 712 مليون سهم.

تعتبر عمليات إعادة شراء الأسهم مهمة لأنها تساعد الشركة على تعزيز أرباحها لكل سهم. فقد ارتفعت أرباحها لكل سهم من 8 دولارات في عام 2020 إلى ما بين 13.3 و13.80 دولارًا هذا العام. ونتيجة لذلك، انتقلت الأرباح لكل سهم من 1.64 دولارًا في عام 2020 إلى 2.40 دولارًا.

إن إحدى القضايا الرئيسية التي تواجهها شركة أميركان إكسبريس هي أنها تبدو في كثير من الأحيان وكأنها شركة مبالغ في قيمتها. فضلاً عن ذلك، فهي تتداول عند نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 21.1 ومضاعف لاحق يبلغ 20، وهو أعلى من متوسط الصناعة البالغ 12.14 و12.06 على التوالي.

ومع ذلك، أعتقد أن هذه الأرقام يمكن تبريرها لأن الشركة لا تزال في مرحلة نمو. فقد بلغ نمو إيراداتها الأخيرة نحو 9.62% في حين بلغ مقياس نموها المستقبلي 10.8%. كما تتمتع الشركة بمضاعف نمو ربحية السهم المستقبلي 15، وهو أعلى من معظم الشركات في الصناعة.

تحليل أسهم أمريكان إكسبريس

مخطط AXP بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم AXP كان في اتجاه صعودي قوي بعد أن وصل إلى القاع عند 63.11 دولارًا في عام 2020. وقد ارتفع بنسبة تزيد عن 325٪ في هذه الفترة، ليصل إجمالي قيمته السوقية إلى أكثر من 191 مليار دولار.

ظل السهم فوق جميع المتوسطات المتحركة، حيث ارتفع بنحو 23% عن المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا، مما يعني أن الصعود يسيطر على السوق. كما ظل أعلى من نقطة المقاومة المهمة عند 192.6 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في فبراير 2022.

ومع ذلك، فقد شكّل مؤشر القوة النسبية (RSI) نمط تباعد هبوطي على الرسم البياني، وهو ما يعد في كثير من الأحيان علامة سلبية.

وبالتالي، فإن التوقعات للسهم إيجابية، رغم أنه لا يمكن استبعاد حدوث تراجع قصير الأجل. فضلاً عن ذلك، فإن متوسط تقديرات المحللين لسعر السهم هو 254 دولاراً، بانخفاض عن مستواه الحالي البالغ 268 دولاراً.