هل من الآمن شراء أسهم ماستركارد عند أعلى مستوى لها على الإطلاق؟

حقق سعر سهم ماستركارد (NYSE:MA) أداءً جيدًا منذ طرحه للتداول العام في عام 2006 عندما جمعت 2.4 مليار دولار. وقد قفز بنحو 12000%، مما حولها إلى واحدة من أكبر الشركات في العالم بقيمة تزيد عن 400 مليار دولار.

تتمتع شركة ماستركارد بسجل جيد في التفوق على فيزا، أكبر شركة في صناعة المدفوعات. فقد ارتفعت أسهم فيزا، التي طرحت أسهمها للتداول العام في عام 2008، بنسبة 1600% في حين قفزت أسهم ماستركارد بنحو 2400% في نفس الفترة.

أحد أفضل نماذج الأعمال

تدير شركة ماستركارد أحد أفضل نماذج الأعمال على مستوى العالم. وفي رأيي، أعتقد أنها تمتلك ثاني أفضل نموذج بعد تيثير، أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة في العالم.

إن عملة تيثر ببساطة تصدر عملات مستقرة، وتتلقى الأموال من المستخدمين، وتستثمرها، ثم تعيدها إليهم عندما يحتاجون إليها. وتُظهِر التقارير الأخيرة أن عملة تيثر حققت أرباحًا أكبر من شركة بلاك روك، وهي الشركة التي تدير أصولاً تزيد قيمتها على 10.7 تريليون دولار.

كما تتمتع ماستركارد وفيزا بنموذج أعمال رائع من حيث توفير التكنولوجيا التي يستخدمها الناس من جميع أنحاء العالم. ويتكون هذا النموذج من أربعة لاعبين رئيسيين: حاملي البطاقات، والتجار، والبنوك المصدرة، والبنوك المشترية.

في هذا الصدد، تتعاون ماستركارد مع البنوك المصدرة للبطاقات، والتي تقوم بدورها بتوزيع بطاقاتها على حاملي البطاقات. وفي أغلب الأحوال، نادرًا ما يهتم العملاء بمعرفة ما إذا كانت البطاقة صادرة عن فيزا أم ماستركارد.

ثم يستخدم حاملو البطاقة البطاقة لإجراء المدفوعات في أي مكان يتم فيه قبول البطاقة، وتفرض ماستركارد رسومًا صغيرة على المعاملات. ويحدث نفس الشيء فيما يتعلق ببطاقات الائتمان، حيث يتم تقديم هذه الأموال من قبل البنك المصدر، مما يعني أن ماستركارد لا تتحمل أي مسؤولية.

ونتيجة لهذا، تتمتع ماستركارد وفيزا ببعض من أعلى الهوامش في الصناعة. وتُظهِر البيانات أن ماستركارد تتمتع بهامش ربح إجمالي بنسبة 100% وهامش صافي دخل بنسبة 46%. وتبلغ هوامش فيزا 97.80% و54% على التوالي.

لقد حققت الشركتان نجاحاً كبيراً على مر السنين حيث تبنى المزيد من الناس الدفع بالبطاقات في السنوات القليلة الماضية. ويعتقد المحللون أن استخدام النقود المادية سوف يستمر في التضاؤل بمرور الوقت.

من الصعب تعطيل ماستركارد وفيزا. وفي حين أطلقت دول مثل روسيا والهند والصين بدائل لها، فإن البيانات تشير إلى أنها تحتفظ بحصة سوقية صحية.

ماستركارد لا تزال تنمو

أظهرت أحدث النتائج المالية أن ماستركارد لا تزال تنمو، حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 11% في الربع الأخير لتتجاوز 7 مليارات دولار، بينما بلغ صافي دخلها 3.3 مليار دولار. وقد حدث هذا النمو بسبب ارتفاع حجم المعاملات، التي ارتفعت إلى أكثر من 2.4 تريليون دولار أو 26 مليار دولار يوميًا.

ارتفعت إيرادات ماستركارد خلال الأشهر الستة الأولى من العام بنسبة 11% إلى 13.3 مليار دولار، في حين بلغ صافي دخلها أكثر من 6.3 مليار دولار.

كانت ماستركارد شركة عظيمة من حيث عوائد المساهمين، ففي النصف الأول من العام، أعادت شراء أسهم بقيمة تزيد عن 4.6 مليار دولار ودفعت 1.2 مليار دولار كأرباح. ولا يزال لديها أكثر من 8.2 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم.

وقد أدت عمليات إعادة الشراء هذه إلى انخفاض حاد في عدد الأسهم القائمة وزيادة في الأرباح لكل سهم. وانخفض إجمالي الأسهم القائمة من أكثر من 1.05 مليار سهم في عام 2017 إلى أقل من 925 مليون سهم.

ارتفعت أرباحها الأساسية لكل سهم من حوالي 3.6 دولار في عام 2017 إلى 11.85 دولار في السنة المالية الماضية.

ولكي نكون واضحين: لا تزال ماستركارد تعاني من بعض المشاكل التي قد تؤثر على نمو إيراداتها. وأبرزها اللوائح التنظيمية في صناعة الدفع. ففي الولايات المتحدة، توصلت فيزا وماستركارد إلى تسوية بقيمة 30 مليار دولار مع لجنة التجارة الفيدرالية.

وبموجب التسوية، وافقت الشركتان على الحد من رسوم بطاقات الائتمان والخصم للتجار. وتأمل لجنة التجارة الفيدرالية أن يؤدي ذلك إلى خفض الأسعار للمستهلكين وزيادة المنافسة في الصناعة.

وتُطبق القواعد نفسها في بلدان أخرى، وخاصة في أوروبا. ورغم أن هذه العقبات كبيرة، إلا أنني أعتقد أن تأثيرها على المدى الطويل على فيزا وماستركارد سيكون ضئيلاً وأن نموهما سيستمر. كما أطلقت الشركة مؤخراً بطاقة خصم مشفرة جديدة في إطار سعيها للاستفادة من هذا القطاع.

تحليل سعر سهم ماستركارد

بالانتقال إلى الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سعر سهم MA قد حقق أداءً جيدًا في الأشهر القليلة الماضية. فقد تجاوز مؤخرًا نقطة المقاومة المهمة عند 488.8 دولارًا، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق.

بالتحرك فوق هذا المستوى، أبطل السهم نمط القمة المزدوجة الذي كان خط العنق عند 428 دولارًا. في التحليل الفني، يعد هذا أحد أكثر أنماط الرسم البياني الهبوطية شيوعًا.

ظل السهم فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 أسبوعًا و 100 أسبوعًا بينما تحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق مستوى ذروة الشراء. كما أشار مؤشر النشاط النسبي (RVI) إلى الارتفاع.

لذلك، من المرجح أن يستمر سعر سهم ماستركارد في الارتفاع مع استهداف الثيران لنقطة المقاومة التالية عند 500 دولار. بعد ذلك، سترتفع الأسهم إلى النقطة التالية عند 550 دولار.