هبوط ناعم أم ركود؟.. خبراء يرجحون مستقبل الاقتصاد الأميركي

قال دينيس كولمان، المدير المالي في جولدمان ساكس، إن الاقتصاد الأميركي ربما يكون في طريقه إلى "هبوط ناعم" بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مؤخراً.

وبينما تظل المخاوف بشأن الركود المحتمل قائمة، وخاصة في ضوء الاتجاهات التاريخية، يعتقد كولمان أن انخفاض تكلفة رأس المال من شأنه أن يعزز الثقة ونشاط السوق مع اقتراب نهاية العام، مما قد يؤدي إلى تجنب التباطؤ الاقتصادي.

هل تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى منع الركود؟

في الأسبوع الماضي، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة منذ أربع سنوات، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة القياسي إلى نطاق يتراوح بين 4.75% إلى 5.0%.

وفي مقابلة مع شبكة سي إن بي سي، وصف كولمان هذه الخطوة بأنها "إشارة واضحة" إلى تحول في السياسة النقدية.

ويعتقد أن خفض أسعار الفائدة من شأنه أن يساعد في تخفيف المتأخرات وتحفيز الاستثمارات الاستراتيجية، مما قد يؤدي إلى توجيه الاقتصاد الأميركي بعيدا عن الركود في عام 2025.

ووفقا لكولمان، فإن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية تشير إلى هبوط ناعم.

يتباطأ التضخم، وتظل البطالة تحت السيطرة، وأشارت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى بحلول نهاية العام.

إن هذا المزيج من العوامل قد يؤدي إلى استقرار الاقتصاد، مما يجعل احتمالات حدوث تباطؤ حاد أقل.

في أغسطس/آب، كان مؤشر أسعار المستهلك متوافقا مع تقديرات داو جونز، وأضاف الاقتصاد 142 ألف وظيفة غير زراعية، وهي قفزة كبيرة من 89 ألف وظيفة في يوليو/تموز، وفقا لبيانات مكتب إحصاءات العمل.

شكوك من جانب جيمي ديمون من جي بي مورجان

وعلى الرغم من تفاؤل كولمان، فإن جيمي ديمون الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس ليس واثقا بنفس القدر بشأن التوقعات على المدى القريب للاقتصاد الأميركي.

وفي مقابلة مع شبكة سي إن بي سي، أقر ديمون بتفاؤله على المدى الطويل لكنه أعرب عن مخاوفه بشأن معنويات السوق.

وأشار إلى أن الأسواق ربما تكون متفائلة بشكل مفرط، محذرا من أن الظروف الاقتصادية الحالية ليست وردية كما يعتقد البعض.

وقال ديمون "إن الأسواق تسعر الأشياء وكأنها ستكون رائعة، لذا دعني أكون حذراً في هذا الأمر".

وينعكس حذره في أداء السوق الأخير، مع وجود مخاوف بشأن تباطؤ محتمل يثقل كاهل أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة.

وتؤكد شكوك ديمون حالة عدم اليقين المحيطة باستراتيجية خفض أسعار الفائدة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي وقدرته على تجنب الركود.

ويتفق كيني بولكاري، كبير استراتيجيي السوق في شركة SlateStone Wealth، مع النهج الحذر الذي يتبناه ديمون.

وينصح المستثمرين بتقليل تعرضهم لأسهم التكنولوجيا والتركيز على قطاعات أكثر استقرارا مثل القطاع المالي، والسلع الاستهلاكية الأساسية، والمرافق، والأسهم ذات العائدات المرتفعة.

وأشار بولكاري إلى أن شركة Energy Transfer هي "السهم المثالي" الذي يمكن شراؤه في البيئة الاقتصادية الكلية الحالية، نظراً لاستقرارها وعائد أرباحها القوي.

ما هو التالي بالنسبة للاقتصاد الأمريكي؟

مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في بذل الجهود لترويض التضخم ودعم النمو الاقتصادي، فإن النقاش حول ما إذا كانت الولايات المتحدة سوف تشهد هبوطاً ناعماً أو ركوداً لا يزال دون حل.

في حين يعرب دينيس كولمان من جولدمان ساكس عن ثقته في أن تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة ستشجع الاستثمار واستقرار السوق، يحث جيمي ديمون من جي بي مورجان على توخي الحذر، مسلطا الضوء على المخاطر المحتملة التي قد تؤدي إلى تباطؤ اقتصادي.

وفي الوقت نفسه، يراقب المستثمرون عن كثب تطور ظروف السوق، مع تبني العديد منهم نهجا أكثر تحفظا في إدارة محافظهم الاستثمارية.

ومع اقتراب عام 2025، فإن اتجاه الاقتصاد الأميركي سوف يتوقف على مدى نجاح هذه التخفيضات في أسعار الفائدة في تحقيق التوازن بين النمو والسيطرة على التضخم.