إليك السبب وراء إمكانية استفادة أسهم DocuSign من الاستحواذ على Smartsheet

كان أداء سهم DocuSign (DOCU) أقل من أداء السوق في السنوات القليلة الماضية. فقد تم تداوله عند 60 دولارًا يوم الثلاثاء، حيث ظل ثابتًا لفترة من الوقت. ومنذ أغسطس 2022، ظل داخل نطاق 40 دولارًا و70 دولارًا بينما قفزت المؤشرات الأمريكية الكبرى مثل Nasdaq 100 وS&P 500 إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق.

استحوذت شركة Smartsheet على

وقد برز حافز محتمل لشركة DocuSign هذا الأسبوع عندما تعاونت شركة Blackstone وVista Equity Partners للاستحواذ على Smartsheet في صفقة بقيمة 8.4 مليار دولار.

وتعد هذه صفقة بارزة لأن Smartsheet هي شركة منتج واحد يستخدمه الآلاف من العملاء حول العالم.

إنها علامة على أن شركات الأسهم الخاصة، التي تمتلك تريليونات الدولارات من الأموال السائلة، على وشك البدء في شراء شركات رخيصة في وقت يتباطأ فيه نموها.

حققت شركة Smartsheet، التي تأسست قبل 19 عامًا، نموًا قويًا خلال الجائحة. فقد ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 270 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

ومع ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن نموها بدأ يتباطأ، حيث يتوقع المحللون أن يرتفع الرقم إلى 1.12 مليار دولار في عام 2024 و1.29 مليار دولار في عام 2025.

يتباطأ هذا النمو مع تزايد اهتمام الشركات بالتكاليف. كما بدأت العديد من الشركات في الانتقال إلى شركات كبيرة مثل Salesforce وMicrosoft التي تقدم حلولاً عديدة.

ويتوقع المحللون أن تتسارع وتيرة صفقات الدمج والاستحواذ لسببين رئيسيين: انخفاض أسعار الفائدة في الوقت الحالي، في حين قد يكون لدى الولايات المتحدة رئيس جديد هو ترامب، الذي تعهد بتحرير الاقتصاد.

قد يستفيد DocuSign

DocuSign هي شركة أخرى يمكن أن تستفيد من الاستحواذ على Smartsheet لأن الشركتين متشابهتان تقريبًا.

كلاهما شركتان تنتجان منتجًا واحدًا، وقد تباطأ نموهما بعد ارتفاعه خلال جائحة كوفيد-19.

بادئ ذي بدء، تعد DocuSign شركة تقدم حلول التوقيع الإلكتروني للشركات والأفراد في جميع أنحاء العالم. يتضمن منتجها أدوات مثل نماذج مواقع الويب، والتوثيق الإلكتروني، وإنشاء المستندات، وإدارة الهوية.

يتم استخدام DocuSign بواسطة آلاف الشركات مثل United Airlines وSantander وUnilever وDucati وFlowserve.

ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 974 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من 2.7 مليار دولار في السنة المالية الماضية.

وعلى غرار شركة Smartsheet، تنمو أعمالها بمعدل أبطأ من ذي قبل. ويتوقع المحللون أن تبلغ إيراداتها 745 مليون دولار في الربع الثالث مقارنة بـ 700 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023.

ويتوقع المحللون أيضًا أن تقفز إيراداتها السنوية إلى أكثر من 2.95 مليار دولار و3.12 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 6.70% و5.90% على التوالي. وفي الماضي، كانت الشركة معتادة على تحقيق معدلات نمو عالية من رقمين.

وكشفت أحدث النتائج أن إجمالي إيرادات الشركة ارتفع بنسبة 7% فقط في الربع الثاني إلى 736 مليون دولار. وتتوقع الشركة أن تتراوح إيراداتها بين 743 مليون دولار و747 مليون دولار في الربع الحالي.

وكما هي الحال مع شركة Smartsheet، لا يمتلك المطلعون على شركة DocuSign حصة كبيرة في الشركة، وهو ما قد يعقد عملية الاستحواذ. ويمتلك المطلعون 1% فقط من إجمالي الأسهم، وفقًا لـ Yahoo Finance. وعلى النقيض من ذلك، فإن الاستحواذ على شركة مثل Asana سيكون صعبًا لأن المطلعين، وخاصة ديستين موسكوفيتز، يمتلكون 42% من الأسهم المطروحة.

المنافسة قضية كبيرة

أحد الأسباب التي أدت إلى تباطؤ نمو DocuSign هو أن الصناعة، مثل Smartsheet، أصبحت شديدة التنافسية.

تتنافس DocuSign الآن مع العديد من العلامات التجارية للتوقيع الإلكتروني. على سبيل المثال، بدأت Google في تقديم حلول التوقيع الإلكتروني على Google Docs وحلولها الأخرى. وهذا يعني أن الأشخاص والمؤسسات التي تستخدم Docs وSheets يمكنها بسهولة توقيع المستندات دون الحاجة إلى استخدام موفر خارجي.

كما أطلقت شركات أخرى مثل Adobe وHelloSign وSignNow وRightSignature حلولها. وقد استحوذت Dropbox على HelloSign في عام 2019.

وبالتالي، يمكن لشركة استثمارية خاصة شراء Dropbox، على أمل تحسين عملياتها كشركة خاصة.

فضلاً عن ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن قيمة دروبوكس أقل كثيراً من قيمتها الحقيقية. ومن بين الطرق المستخدمة لتقييم شركة تقدم خدمات البرمجيات كخدمة مثل دوكيوساين استخدام ما يسمى بقاعدة الأربعين، والتي يتم حسابها بإضافة نمو الشركة وهامشها. وفي حالة دروبوكس، يبلغ هامش صافي الدخل 34% ومعدل النمو 7%، مما يعطيها الرقم 40.

والأمر الأكثر أهمية هو أن الشائعات حول استحواذ الشركة كانت تتردد منذ فترة طويلة. ففي ديسمبر/كانون الأول، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الشركة تدرس بيعها.

تحليل سعر سهم DocuSign

مخطط DOCU بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم DOCU تحرك بشكل جانبي في السنوات القليلة الماضية مع تباطؤ نموه. وظل داخل مستوى الدعم الرئيسي عند 39.85 دولارًا ومستوى المقاومة عند 70 دولارًا.

استمر سهم DocuSign في التذبذب عند متوسطات التحرك لمدة 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا بينما انخفض النطاق الحقيقي المتوسط (ATR)، مما يشير إلى أنه يتمتع بتقلبات قليلة.

لذلك، من المرجح أن يظل السهم في هذا النطاق لفترة من الوقت. ولكن على المدى الطويل، من المرجح أن يرتد مرة أخرى مع ارتفاع احتمالات الاستحواذ. وإذا حدث هذا، فمن المرجح أن يعيد اختبار نقطة المقاومة الرئيسية عند 70 دولارًا.