تحليل زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية: ماذا بعد بالنسبة لليرة التركية الضعيفة؟

تحركت الليرة التركية بشكل جانبي مقابل العملات الرئيسية مثل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني بعد أن أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي. وظل سعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية دون تغيير بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 34.15، في حين تم تداول اليورو/الليرة التركية والجنيه الإسترليني/الليرة التركية عند 38.11 و45.6 على التوالي.

آمال بخفض أسعار الفائدة في تركيا

ظلت الليرة التركية في نطاق ضيق مع تفكير المستثمرين في قرار البنك المركزي التركي بشأن أسعار الفائدة الأسبوع الماضي.

وكما توقع معظم المحللين، أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 50% للاجتماع السابع على التوالي.

وكانت آخر زيادة في أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام، عندما رفعتها بمقدار 500 نقطة أساس لمواجهة معدل التضخم المرتفع بعناد.

ومع ذلك، قام البنك بتغيير صياغة بيانه، مشيرًا إلى أن المسؤولين يتوقعون خفض أسعار الفائدة إما في وقت لاحق من هذا العام أو في أوائل عام 2025.

ويرى المحللون أن البنك المركزي التركي يجب أن يحافظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة من الوقت، وهي الخطوة التي من شأنها أن تجعل الليرة التركية أكثر جاذبية الآن بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنوك المركزية الأوروبية أسعار الفائدة.

ارتفعت الآمال في خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي التركي بعد أن نشرت وكالة الإحصاء في البلاد بيانات مشجعة عن التضخم الاستهلاكي في وقت سابق من هذا الشهر. وأظهرت هذه الأرقام أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي استمر في الانخفاض الشهر الماضي. فقد بلغ 51.97%، وهو ما يقل عن تقديرات المحللين البالغة 52.20%.

سجل معدل التضخم في تركيا اتجاها هبوطيا قويا بعد أن بلغ ذروته عند 75.45% في مايو/أيار. ثم انخفض إلى 71.60% في يونيو/حزيران و61.78% في يوليو/تموز؛ ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الاتجاه.

ومع ذلك، لا تزال تركيا تعاني من أحد أعلى معدلات التضخم في الأسواق الناشئة، ومن المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت قريب إلى تحفيز المزيد من الإنفاق.

البنك المركزي التونسي يرفع نسب الاحتياطي

وفي الوقت نفسه، اتخذ البنك المركزي التركي استراتيجيات أخرى لتعزيز قيمة الليرة التركية. ففي الأسبوع الماضي، اتخذ البنك المزيد من التدابير لاستنزاف السيولة بالليرة من خلال زيادة حجم الأموال التي تحتاج البنوك التجارية إلى تخصيصها للودائع قصيرة الأجل وطويلة الأجل بالليرة.

وارتفعت الودائع الاحتياطية قصيرة الأجل من 12% إلى 15% ، في حين انتقلت الودائع طويلة الأجل من 8% إلى 10%. كما رفعت الليرة التركية الحد الأقصى لسعر العمولة من 5% إلى 8%، بهدف إدارة فائض الليرة.

وبحسب بلومبرج، فإن صافي تمويلها للمقرضين تحول إلى ما يقرب من سالب 400 مليار ليرة تركية. وهذا يعني أنها أصبحت الآن مقترضة بالليرات من البنوك التجارية، مما يشير إلى وجود سيولة أعلى بكثير في السوق.

وظلت الليرة التركية تحت الضغط لأن المحللين بدأوا في تسعير خفض أسعار الفائدة إما في اجتماع ديسمبر/كانون الأول أو في وقت سابق من العام المقبل.

البنوك المركزية تخفف أسعار الفائدة

كما يتفاعل أزواج العملات USD/TRY وEUR/TRY وGBP/TRY أيضًا مع قرارات البنوك المركزية التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.

وفي قراره الصادر الأسبوع الماضي، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.50% ، ملمحاً إلى مزيد من التخفيضات.

ارتفعت الحجج المؤيدة لمزيد من التخفيضات بعد أن نشرت الولايات المتحدة تقريراً ضعيفاً عن ثقة المستهلك هذا الأسبوع. وأظهرت بيانات صادرة عن مجلس المؤتمرات أن الرقم سجل أكبر انخفاض في ثلاث سنوات مع استمرار المخاوف بشأن سوق العمل. ويتوقع المحللون الآن سلسلة من خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% في الاجتماعات القليلة المقبلة.

أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عند 5% وألمح إلى أنه سيواصل خفض أسعار الفائدة تدريجيا. ويتوقع المحللون أن يخفض البنك أسعار الفائدة عدة مرات في الاجتماعات القليلة المقبلة.

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي، في حين ظلت كريستين لاجارد متشددة للغاية في سياساتها النقدية.

من الناحية النظرية، يُنظر إلى هذه الإجراءات التي اتخذتها البنوك الثلاثة على أنها إيجابية لليرة التركية. ومع انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، قد يفكر العديد من المستثمرين في الاستفادة من أسعار الفائدة التركية المرتفعة.

ولكن التحدي الذي يواجه الليرة هو أن الثقة بين حامليها انخفضت مع تراجع قيمة العملة على مر السنين. وتظهر البيانات الرسمية أن العملة انخفضت من 1.40 في عام 2009 إلى 34 اليوم.

وعلى هذا فإن من كان يملك مليون ليرة تركية في عام 2008 كان يملك 714.285 دولارا. واليوم يعادل نفس المبلغ أقل من 30 ألف دولار.

تحليل زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الليرة التركية كان في اتجاه صاعد قوي لأكثر من عقد من الزمان.

وقد حدث هذا الارتفاع في أسعار الفائدة في الوقت الذي تبنى فيه البنك المركزي التركي سياسة نقدية غير تقليدية، من خلال خفض أسعار الفائدة في كثير من الأحيان عندما كان التضخم يرتفع.

ظل الزوج فوق جميع المتوسطات المتحركة. وعلى الجانب الإيجابي لليرة، شكل مؤشر القوة النسبية (RSI) نمطًا بيانيًا تباعديًا هبوطيًا. وفي معظم الفترات، غالبًا ما يتبع هذا النمط انعكاسًا.

لذلك، في حين أن الاتجاه العام لزوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية صاعد، لا يمكن استبعاد حدوث تراجع قصير الأجل. وإذا حدث هذا، فقد ينخفض الزوج إلى حوالي 33.