شرح: لماذا تتزايد برامج إعادة شراء الأسهم في عام 2024

في عام 2024، من المتوقع أن تشهد برامج إعادة شراء الأسهم ارتفاعا كبيرا، على الرغم من تطبيق ضريبة بنسبة 1% على هذه المعاملات في الولايات المتحدة والارتفاع الحاد في أسعار الأسهم.

تستمر الشركات في طرح خطط إعادة شراء ضخمة، حتى مع استمرار صعود السوق الأوسع، مما يترك الكثيرين يتساءلون عن سبب انتشار عمليات إعادة الشراء هذه على نطاق أوسع.

في حين كانت عمليات إعادة شراء الأسهم منذ فترة طويلة أداة لتعزيز أسعار الأسهم ومكافأة المستثمرين، إلا أن الاتجاه الحالي يبدو مدفوعًا بمزيج من الظروف المواتية في السوق، وثقة الشركات، والتخطيط المالي الاستراتيجي.

ما هي عمليات إعادة شراء الأسهم، ولماذا تحظى بشعبية كبيرة؟

تسمح عمليات إعادة شراء الأسهم، المعروفة أيضًا بإعادة شراء الأسهم، للشركات بشراء أسهمها من السوق المفتوحة.

الهدف هو تقليل عدد الأسهم القائمة، وبالتالي زيادة قيمة الأسهم المتبقية التي يمتلكها المستثمرون.

غالبًا ما تفضل الشركات التي تمتلك فائضًا من النقد في متناول اليد هذه الممارسة وترغب في إعادة القيمة إلى المساهمين دون الالتزام بتوزيع أرباح طويلة الأجل.

وفي عام 2024، تجاوزت إعلانات إعادة الشراء بالفعل مليار دولار، وفقًا للمحللين الماليين، وقد تحطم الرقم القياسي السابق البالغ 1.2 مليار دولار المسجل في عام 2022.

كشفت شركات كبيرة مثل أبل، ومايكروسوفت، وإنفيديا عن برامج إعادة شراء كبيرة هذا العام، حيث تقود أبل هذه المهمة بخطة إعادة شراء قياسية بقيمة 110 مليار دولار.

وتعكس استراتيجية شركة التكنولوجيا العملاقة اتجاها أوسع نطاقا حيث تشارك الشركات الكبرى بقوة في عمليات إعادة شراء الأسهم على الرغم من التحديات التي تفرضها سياسات الضرائب الجديدة.

لماذا تزيد الشركات من عمليات إعادة الشراء على الرغم من ضريبة الـ 1%؟

قد يفترض المرء أن الضريبة البالغة 1% التي تم فرضها في عام 2023 في عهد إدارة الرئيس جو بايدن من شأنها أن تثني الشركات عن إعادة شراء الأسهم.

لكن الواقع هو أن هذه الضريبة المنخفضة نسبيا لم تشكل رادعاً كبيراً.

تنظر العديد من الشركات إلى عمليات إعادة الشراء باعتبارها أداة مرنة لإدارة رأس مالها، وخاصة عندما تكون ظروف السوق مواتية.

وعلاوة على ذلك، غالبا ما يتلقى المديرون التنفيذيون للشركات تعويضات تعتمد على الأسهم، مما يمنحهم حافزًا مباشرًا لدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع من خلال عمليات إعادة الشراء.

وتعني أسعار الأسهم المرتفعة زيادة التعويضات الشخصية للمديرين التنفيذيين، مما يجعل عمليات إعادة الشراء خيارًا جذابًا حتى في مواجهة الضرائب البسيطة.

وقد لعبت ظروف السوق في عام 2024 أيضًا دورًا في تغذية هذا الاتجاه.

أدى قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ أربع سنوات إلى خلق بيئة مواتية لنمو سوق الأسهم.

لقد طمأنت هذه الخطوة قادة الشركات بأن الاقتصاد مستقر، مما يسمح لهم بمواصلة عمليات إعادة الشراء بثقة.

الضغوط السياسية وزيادات الضرائب المحتملة

وعلى الرغم من الدفع القوي نحو إعادة شراء الأسهم، هناك جهود سياسية تهدف إلى الحد من هذه الممارسة.

وقد طرح الديمقراطيون، وهم يتجهون إلى مؤتمرهم الوطني في شيكاغو، فكرة رفع ضريبة إعادة شراء الأسلحة من 1% إلى 4%.

الهدف هو تثبيط الشركات عن إعطاء الأولوية لإعادة شراء الأسهم على الاستثمار في العمال والابتكار.

وقد أيد الرئيس بايدن نفسه هذا الاقتراح كوسيلة لضمان عدم قيام الشركات بإثراء المساهمين على حساب النمو الاقتصادي الأوسع.

ومع ذلك، فإن احتمالات إقرار مثل هذه الزيادة الضريبية في الكونجرس تظل غير مؤكدة.

ويعتقد العديد من المحللين أن رفع الضريبة إلى 4% قد يؤدي إلى دفع الشركات إلى تفضيل توزيعات الأرباح على عمليات إعادة الشراء، لأن توزيعات الأرباح توفر عائدا أكثر قابلية للتنبؤ به واستقرارا للمستثمرين.

نظرة أقرب على أكبر إعلانات إعادة الشراء في عام 2024

أعلنت العديد من الشركات البارزة عن عمليات إعادة شراء كبيرة هذا العام، مما ساهم في الارتفاع الإجمالي في نشاط إعادة الشراء.

وبالإضافة إلى برنامج أبل البالغ 110 مليارات دولار، كشفت مايكروسوفت عن خطة إعادة شراء بقيمة 60 مليار دولار في سبتمبر/أيلول. كما طرحت كل من إنفيديا وميتا بلاتفورمز برامج إعادة شراء بقيمة 50 مليار دولار، بينما أعلنت ألفابت أيضًا عن خطة إعادة شراء بقيمة 70 مليار دولار في أبريل/نيسان.

تعكس هذه التحركات الثقة التي تتمتع بها العديد من الشركات في أسعار أسهمها، حتى مع وصول قيمة الأسهم إلى مستويات قياسية مرتفعة.

تنظر الشركات إلى عمليات إعادة الشراء باعتبارها وسيلة للإشارة إلى السوق بأنها تعتقد أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، مما يعزز ثقة المستثمرين.

مستقبل عمليات إعادة الشراء: ما الذي يمكن أن نتوقعه؟

وبالنظر إلى المستقبل، قد يستمر اتجاه إعادة الشراء في اكتساب الزخم، خاصة إذا سعت الشركات إلى استباق أي زيادات ضريبية محتملة.

ويشير المحللون إلى أن الأمر قد يتطلب معدل ضريبة يتراوح بين 2% و2.5% للتأثير بشكل كبير على أحجام إعادة الشراء.

في الوقت الحالي، تظل الضريبة البالغة 1% تكلفة بسيطة نسبيا بالنسبة للشركات التي تتمتع بوفرة من النقد.

ومن المرجح أن تظل عمليات إعادة شراء الأسهم، إلى جانب الأنشطة الأخرى الصديقة للمساهمين مثل توزيع الأرباح، تشكل محورا لاستراتيجيات الشركات في عام 2024.

وأظهر المستثمرون تفضيلاً واضحاً للشركات التي تقدم "عوائد للمساهمين"، والتي تجمع بين توزيعات الأرباح، وإعادة الشراء، وخفض الديون.

وقد تفوقت هذه الأسهم على أداء الأسواق الأخرى هذا العام، ومن المتوقع أن تظل جذابة، خاصة إذا زادت التقلبات في السوق أو تباطأ الاقتصاد.