هل يستطيع بنك M&T الوصول إلى 210 دولارات؟ يعتقد Wolfe Research أن هذا ممكن ويرفع تصنيفه ليتفوق على البنوك الأخرى

حصلت شركة M&T Bank Corp (NYSE: MTB) على دفعة كبيرة في 4 أكتوبر عندما قامت شركة Wolfe Research بترقية السهم إلى Outperform من Peer Perform، مما رفع السعر المستهدف إلى 210 دولارات من 187 دولارًا.

ويشير هذا الهدف الجديد إلى احتمال ارتفاع سعر التداول الحالي بنسبة 22%، وهو ما يعكس الثقة القوية في أداء البنك المستقبلي.

يعود الترقية التي أجرتها شركة Wolfe Research في المقام الأول إلى هوامش الفائدة الصافية (NIMs) المتفوقة لدى بنك M&T.

وفي الربع الثاني، أعلن البنك عن ارتفاع صافي هامش الفائدة إلى 3.59%، مقارنة بـ 3.52% في الربع الأول.

ويتوقع وولف أن يتحسن هذا الهامش بشكل أكبر، حيث يقدر صافي هامش الفائدة بنحو 3.67% بحلول عام 2025 و3.72% بحلول عام 2026.

وتتجاوز هذه الأرقام بشكل كبير متوسطات البنوك ذات القيمة السوقية المتوسطة البالغة 3.07% و3.15% للسنوات المعنية.

يساهم مزيج الودائع غير المدرة للفائدة الأعلى لدى البنك، والذي يزيد بنحو 280 نقطة أساس عن نظرائه، في تعزيز ميزته القوية في صافي هامش الفائدة.

سهم بنك M&T: آراء مختلفة من المحللين

وفي أعقاب الموقف المتفائل الذي اتخذته شركة وولف للأبحاث، أبدى محللون آخرون وجهات نظرهم بشأن بنك M&T.

في الثاني من أكتوبر، قامت شركة Evercore ISI بترقية السهم إلى Outperform من In Line، مشيرة إلى تخفيف المخاوف بشأن ضغوط الائتمان في العقارات التجارية وتحسن الأساسيات.

أكد المحلل جون بانكاري أن خفض أسعار الفائدة الأخير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يساعد في تقليل الضغوط من العقارات التجارية، مما قد يفيد مرونة أرباح البنك من خلال إعادة تسعير الأصول الثابتة ومرونة التمويل.

وتتوقع إيفركور أيضًا تسارعًا في برامج إعادة شراء الأسهم الخاصة ببنك إم آند تي.

وعلى النقيض من ذلك، خفضت شركة Wells Fargo Equity Research تصنيف بنك M&T إلى Underweight من Equal Weight في 15 أغسطس.

أعرب المحلل مايك مايو عن مخاوفه من أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة قد تؤثر سلبًا على صافي دخل الفائدة للبنك.

وأشار إلى أن بنك "إم آند تي" أكثر عرضة لمعدلات فائدة أقل بسبب تركيزه على صافي دخل الفائدة وتعرضه الأكبر للعقارات التجارية، إلى جانب زيادة المنافسة في أسواقه الرئيسية.

توقعات أرباح متباينة قبل تقرير الربع الثالث

مع اقتراب تقرير أرباح الربع الثالث، فإن الإجماع بين 14 محللاً في وول ستريت هو أن بنك M&T سيبلغ أرباحه وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا 3.64 دولارًا للسهم الواحد على إيرادات تبلغ 2.32 مليار دولار.

ويُقارن هذا بأرباح السهم وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا والتي بلغت 4 دولارات على إيرادات بلغت 2.06 مليار دولار في نفس الربع من العام الماضي.

والجدير بالذكر أن 9 من أصل 14 محللاً قاموا بمراجعة تقديراتهم لأرباح السهم الواحد نحو الانخفاض خلال الأيام التسعين الماضية، مما يشير إلى توقعات حذرة وسط بيئة اقتصادية صعبة.

في الربع الثاني، حقق بنك M&T نتائج قوية مع ربحية للسهم بلغت 3.79 دولار، متجاوزة التقديرات الإجماعية بمقدار 0.28 دولار.

وارتفع صافي دخل الفائدة للبنك بمقدار 39 مليون دولار إلى 1.73 مليار دولار، مستفيداً من استقرار صافي الفائدة وارتفاع العائدات على الأوراق المالية الاستثمارية.

انخفضت القروض غير المستحقة بمقدار 300 مليون دولار مقارنة بالربع السابق، مما يشير إلى تحسن جودة الائتمان.

وقد ساعد على هذا الانخفاض القرارات الإيجابية لقروض العقارات التجارية، بما في ذلك المدفوعات غير المتوقعة التي ساهمت أيضاً بشكل إيجابي في صافي دخل الفائدة.

بنك M&T: قاعدة الودائع لا تزال مستقرة

وظلت قاعدة الودائع في بنك إم آند تي مستقرة نسبيا، حيث بلغ إجمالي الودائع 163.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 600 مليون دولار فقط عن الربع السابق.

نجح البنك في إبقاء تكاليف الودائع ثابتة عند 2.06%، على الرغم من انخفاض الودائع غير الحاملة للفائدة بمقدار 900 مليون دولار.

وارتفعت محفظة قروضها بمقدار 800 مليون دولار، مع تركيز النمو على القروض التجارية مع تقليل التعرض للعقارات التجارية.

وارتفعت محفظة الأوراق المالية الاستثمارية للبنك بمقدار 1.1 مليار دولار إلى 29.7 مليار دولار، مع تحسن العائدات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

ويتمتع البنك برأس مال جيد، حيث يبلغ معدل رأس مال الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) 11.4%.

يوفر هذا الوضع الرأسمالي القوي حماية ضد مخاطر الائتمان المحتملة ويوفر المرونة لمبادرات النمو المستقبلية أو عوائد المساهمين.

ويوجد مجال لإعادة شراء أسهم بقيمة 400 مليون دولار في النصف الثاني من العام، ويقدم البنك عائدا على الأرباح بنحو 3.27%.

سهم بنك M&T: تشير مقاييس التقييم إلى تسعير عادل

مع قوة أرباح تقدر بما يتراوح بين 15 إلى 15.50 دولاراً أميركياً للسهم، يتم تداول بنك M&T عند مضاعف سعر إلى ربحية يبلغ نحو 12 مرة.

ويأتي هذا التقييم متوافقا مع تقييمات نظراء مثل Fifth Third Bank وأعلى قليلا من تقييمات بعض البنوك الأخرى مثل KeyCorp.

ورغم أن تحسن مزيج الودائع لدى البنك وهامش الفائدة الصافية القوية أمران إيجابيان، فإن المخاوف بشأن مخاطر الائتمان المحتملة والتعرض لأسعار فائدة أقل تشير إلى أن المزيد من التوسع المتعدد قد يكون محدودا في غياب إعادة تسريع النمو الاقتصادي.

واجه القطاع المصرفي الإقليمي تحديات في أعقاب الإفلاسات المصرفية الأخيرة وزيادة التدقيق التنظيمي.

لقد أثبت بنك M&T قدرته على الصمود، حيث حافظ على الربحية وقاعدة الودائع المستقرة.

ومع ذلك، فإن المخاوف المستمرة بشأن سوق العقارات التجارية والتأثير المحتمل لانخفاض أسعار الفائدة على صافي دخل الفائدة تستحق المراقبة الدقيقة.

الآن، دعونا نوجه اهتمامنا إلى الجوانب الفنية لقياس ما تشير إليه الرسوم البيانية حول مسار سعر M&T Bank المحتمل.

MTB: التداول بالقرب من المقاومة طويلة الأجل

شهدت أسهم بنك M&T انخفاضًا كبيرًا من مستويات 170 دولارًا إلى مستويات 110 دولارات في عام 2023، لكنها استعادت كل هذه الخسائر هذا العام حيث ارتفعت بنسبة 25٪ منذ بداية العام.

المصدر: TradingView
على الرغم من أن السهم لا يزال يُظهر زخمًا صعوديًا قويًا على الرسوم البيانية طويلة الأجل والمتوسطة الأجل، إلا أنه يتداول بالقرب من مستويات المقاومة طويلة الأجل بالقرب من 190 دولارًا.

ومن ثم، ينبغي للمستثمرين الذين لديهم نظرة صعودية للسهم، مثل المحللين في شركة Wolfe Research، أن يفتحوا فقط مركزًا طويلًا صغيرًا عند المستويات الحالية إذا لم يشتروه عند مستويات أقل.

بإمكانهم تعزيز ممتلكاتهم بمجرد أن يسجل السهم إغلاقًا يوميًا أعلى من 192 دولارًا.

وبما أن السهم شهد ارتفاعًا كبيرًا دون أي تصحيح ذي معنى، فإن فرص حدوث ذلك قريبًا مرتفعة أيضًا.

وبالتالي، يمكن للمتداولين قصيري الأجل الذين يرغبون في الرهان على هذا التراجع أن يقوموا بتداول منخفض المخاطر من خلال بيع السهم على المكشوف بالقرب من 175 دولارًا مع وقف خسارة عند 193.2 دولارًا.