يشير تقرير الوظائف لشهر سبتمبر إلى عصر اقتصادي جديد: ما هو التالي للقوى العاملة؟

ومن المتوقع أن يقدم تقرير الوظائف القادم لشهر سبتمبر/أيلول مزيدًا من الأدلة على تباطؤ سوق العمل في عام 2024.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون التباطؤ حادا بما يكفي لدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير في نوفمبر/تشرين الثاني.

ومن المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل التقرير في الساعة 8:30 صباحا بالتوقيت الشرقي يوم الجمعة، ومن المتوقع أن يظهر التقرير ارتفاعا متواضعا في الرواتب غير الزراعية، مع زيادة تقدر بنحو 150 ألف وظيفة خلال الشهر.

ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتا عند 4.2%، وفقا لتوقعات بلومبرج الإجماعية.

اتجاهات التوظيف ثابتة ولكن أبطأ

وعلى الرغم من تباطؤ وتيرة خلق فرص العمل، فإن سوق العمل في الولايات المتحدة لا تزال تضيف ما يكفي من الوظائف لدعم الإنفاق الاستهلاكي، وهو أمر بالغ الأهمية لاستدامة الاقتصاد الأوسع نطاقا.

لكن خلال الأشهر الأخيرة، فقدت عمليات التوظيف بعضاً من قوتها السابقة، حيث أصبحت الشركات أكثر حذراً بشأن توسيع قوتها العاملة.

بالنسبة لشهر سبتمبر، يتوقع خبراء الاقتصاد أن يضيف أصحاب العمل حوالي 140 ألف وظيفة - وهو ما يعكس بشكل وثيق الزيادة البالغة 142 ألف وظيفة في أغسطس - وفقًا لتوقعات FactSet.

وقال برايان بيثون، الخبير الاقتصادي في جامعة بوسطن، لوكالة أسوشيتد برس: "سنرى مكاسب متواضعة في التوظيف - ليست مذهلة - ولكنها كافية للحفاظ على تقدم الاقتصاد".

اقتصاد مرن يتحدى مخاوف الركود

لقد أظهر الاقتصاد الأميركي مرونة ملحوظة، متجاوزاً التوقعات بأن الزيادات العدوانية في أسعار الفائدة التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنها أن تؤدي إلى الركود.

بعد رفع أسعار الفائدة 11 مرة بين عامي 2022 و2023 لمكافحة التضخم، تجنب بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن التباطؤ الاقتصادي.

وبدلاً من ذلك، تمكن الاقتصاد من النمو على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض بالنسبة للشركات والمستهلكين على حد سواء.

وفي محاولة لدعم سوق العمل، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة الشهر الماضي.

وتتماشى هذه الخطوة الاستراتيجية مع تزايد احتمالات حدوث "هبوط ناعم" ــ وهو السيناريو الذي يتحكم فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في التضخم دون التسبب في الركود.

وبحسب بيثون، فإن هذا الهبوط الناعم "آمن بالفعل".

المخاوف الاقتصادية في الفترة التي تسبق يوم الانتخابات

مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، تظل القضايا الاقتصادية مصدر قلق كبير بالنسبة للناخبين.

في حين أن مرونة سوق العمل واضحة، إلا أن العديد من الأميركيين ما زالوا غير راضين عن الأسعار المرتفعة، التي لا تزال أعلى بنسبة 19% مما كانت عليه في فبراير/شباط 2021، وهي نقطة البداية لارتفاع التضخم الأخير.

تظل المؤشرات الرئيسية قوية على مستوى الاقتصاد بأكمله.

سجل الاقتصاد الأميركي نموا سنويا بلغ 3% بين شهري أبريل/نيسان ويونيو/حزيران، مدفوعا بالإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري.

بالنظر إلى المستقبل، تشير أداة التنبؤ لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى معدل نمو أبطأ قليلاً، ولكن لا يزال قوياً، بنسبة 2.5% للربع الممتد من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول.

أفاد معهد إدارة التوريدات (ISM)، الخميس، أن نشاط قطاع الخدمات في الولايات المتحدة نما للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر/أيلول، مع تسارع غير متوقع.

وبما أن قطاع الخدمات يمثل أكثر من 70% من الوظائف في الولايات المتحدة، فإن هذا يعد مؤشرا حاسما على صحة الاقتصاد.

الأمن الوظيفي والإنفاق يظلان قويين

على الرغم من تباطؤ سوق العمل، يتمتع الأميركيون بأمان وظيفي غير مسبوق.

وتظل عمليات تسريح العمال عند أدنى مستوياتها على الإطلاق، كما ظلت المطالبات الأولية بالحصول على إعانات البطالة منخفضة إلى حد تاريخي.

ويبدو أصحاب العمل، الذين يتوخون الحذر بشأن توسيع قوتهم العاملة، مترددين أيضاً في التخلي عن موظفيهم الحاليين.

ومن المرجح أن تكون هذه الديناميكية بمثابة استجابة لنقص الموظفين الذي واجهته العديد من الشركات أثناء التعافي السريع للاقتصاد بعد الوباء.

من يونيو/حزيران إلى أغسطس/آب، أضاف أصحاب العمل ما معدله 116 ألف وظيفة فقط شهريا، بما في ذلك 89 ألف وظيفة ضعيفة بشكل خاص في يوليو/تموز ــ وهو أدنى متوسط ثلاثة أشهر منذ منتصف عام 2020.

ويتناقض هذا بشكل صارخ مع متوسط عام 2021 البالغ 604 آلاف وظيفة شهريًا ومتوسط عام 2022 البالغ 377 ألف وظيفة.

وعلاوة على ذلك، انخفضت فرص العمل بشكل مطرد، حيث انخفضت إلى 8 ملايين في أغسطس/آب من ذروة بلغت 12.2 مليون في مارس/آذار 2022.

ونتيجة لذلك، يشعر عدد أقل من العمال بالثقة الكافية لتغيير وظائفهم، مع وصول عدد الأشخاص الذين تركوا وظائفهم طواعية إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس/آب 2020.

التأثير على الأجور والتضخم

كما أصبح التنقل بين الوظائف أقل جدوى. فقد شهد العمال الذين غيروا وظائفهم في سبتمبر/أيلول زيادة في الأجور بنسبة 6.6% مقارنة بالعام السابق، وهو ما يزيد بنحو 1.9 نقطة مئوية فقط عن أولئك الذين ظلوا في وظائفهم.

ويمثل هذا انخفاضًا حادًا عن ذروة علاوة التنقل بين الوظائف البالغة 8.8 نقطة مئوية في أبريل 2022، وفقًا لبيانات من شركة ADP Research.

يمكن أن يعزى اتجاه تباطؤ سوق العمل إلى الفترة الطويلة التي فرض فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة المرتفعة.

ومع ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن الإغاثة قد تكون في الطريق.

في الشهر الماضي، نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا كبيرًا في أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، وهو الأكبر منذ الركود الناجم عن الوباء في عام 2020.

وبفضل تراجع معدلات التضخم، حوّل البنك المركزي تركيزه نحو تحقيق الاستقرار في سوق العمل.

ارتفع التضخم بنسبة 2.5% في أغسطس مقارنة بالعام السابق، وهو ما يقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ويمثل انخفاضًا حادًا عن ذروته البالغة 9.1% في يونيو 2022.

ماذا نتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي وسوق العمل؟

وبحسب وكالة أسوشيتد برس، فإن تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة قد يحمل المزيد من الأخبار الجيدة. وتتوقع ديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في شركة كي بي إم جي، أن يرتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 0.2% في سبتمبر/أيلول، انخفاضاً من 0.4% في أغسطس/آب.

ومن شأن ذلك أن يعادل زيادة في الأجور على أساس سنوي بنسبة 3.7%، وهو ما يقترب من مستوى 3.5% الذي يعتبره العديد من خبراء الاقتصاد متسقاً مع هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.

إن التباطؤ في نمو الأجور قد يقلل الضغوط على الشركات لرفع الأسعار، مما يخفف بشكل أكبر من المخاوف التضخمية.

مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تعديل سياسته النقدية، فقد أشار إلى خططه لخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أخريين هذا العام، مع توقع أربعة تخفيضات إضافية لعام 2025.

إن احتمال انخفاض تكاليف الاقتراض قد يشجع الشركات على استئناف التوظيف بوتيرة أسرع.

قال بيثون: