هل يتجاهل المستثمرون الأسهم المالية لصالح الصفقات الدفاعية؟ مورجان ستانلي يعتقد ذلك

يركز المستثمرون حاليًا على الصفقات الدفاعية، متجاهلين قوة الاقتصاد، وفقًا لتقرير صادر عن مورجان ستانلي.

وقد حددت الشركة فرصاً هامة في القطاعات غير المقدرة، وخاصة في الأسهم المالية.

في الآونة الأخيرة، قامت مورجان ستانلي بترقية الأسهم الدورية إلى وضع "زيادة الوزن" مقارنة بالقطاعات الدفاعية.

وأكد التقرير أن التعرض الصافي للقطاع المالي منخفض بشكل مثير للقلق، حيث يقع في النسبة المئوية الخامسة عشرة الدنيا من البيانات التاريخية التي يعود تاريخها إلى عام 2010.

وكما هو موضح في الرسوم البيانية المصاحبة، فإن القطاع المالي هو القطاع الأقل ملكية مقارنة بالقطاعات الأخرى.

وأشار مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس استراتيجية الأسهم الأميركية بالبنك، إلى عدد من العوامل التي قد تؤثر إيجابا على الأسهم المالية.

وقال:

أصبحت أسهم البنوك جذابة بشكل متزايد بسبب تحسن التقييمات بعد مرحلة تقليل المخاطر في الشهر الماضي، حيث أعرب المتعاملون ذوو القيمة السوقية الكبيرة عن حذرهم بشأن ظروف تشغيلهم.

وقد أدى هذا الحذر إلى خفض التوقعات لموسم الأرباح، مما سمح للمقرضين الرئيسيين بتجاوز التوقعات بسهولة أكبر.

بعد صدور تقارير الأرباح الأفضل من المتوقع الأسبوع الماضي، شهد كل من جي بي مورجان تشيس وويلز فارجو زيادات ملحوظة في أسعار أسهمهما، حيث ارتفعت بنسبة 3.8% و8.8% على التوالي، منذ افتتاح السوق يوم الجمعة.

ورغم هذه التطورات، لاحظ ويلسون استمرار الافتقار إلى اهتمام السوق بالأسهم المالية.

ويمتد هذا الاتجاه إلى ما هو أبعد من القطاع المصرفي؛ إذ يتجنب المستثمرون إلى حد كبير القطاعات الدورية الأخرى، ويختارون بدلاً من ذلك الأسهم الدفاعية والجيدة.

تشكل قطاعات المرافق والرعاية الصحية والعقارات، والتي تعتبر قطاعات دفاعية، بعضاً من أعلى معدلات التعرض الصافي في محافظ المستثمرين.

وزعم ويلسون أن هذا الوضع يشير إلى أن المستثمرين يستعدون لسيناريو النمو الضعيف، وهو ما يبدو مستبعدا بشكل متزايد استنادا إلى الاتجاهات الاقتصادية الكلية الأخيرة.

على الرغم من أن مورجان ستانلي قد تحول في السابق إلى موقف محايد بشأن الأسهم الدورية مقابل الأسهم الدفاعية في نهاية الشهر الماضي، فقد رفعت الشركة تصنيف الأسهم الدورية إلى موقف زائد الوزن الأسبوع الماضي بعد أن تجاوز تقرير الوظائف توقعات وول ستريت.

وأشار ويلسون إلى أنه "نظرًا لأن العديد من نقاط البيانات الكلية الرئيسية جاءت أفضل من المتوقع (وبالتحديد تقرير الوظائف ومؤشر ISM للخدمات) في أعقاب خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد بدأت الأسهم الدورية في إظهار قوة نسبية".

وعلاوة على ذلك، يشير ارتفاع العائدات في سوق أسعار الفائدة إلى تضاؤل المخاوف بشأن النمو.

يشير التقرير إلى أن القطاعات الدورية مثل الصناعات والخدمات المالية والطاقة عادة ما تحقق أداء أفضل عندما ترتفع العائدات، في حين تميل الأسهم الدفاعية إلى الانخفاض استجابة لارتفاع أسعار الفائدة.