اسبوعين مزدحمين للغاية

لقد شهد موسم الأرباح تطورًا ملحوظًا هذا الأسبوع مع تقديم خمسة أعضاء من "السبعة الرائعين" تقاريرهم.

يعد هذا وقتًا مهمًا للغاية بالنسبة للمستثمرين حيث يبلغ إجمالي القيمة السوقية لهذه الشركات الخمس أكثر من 12 تريليون دولار.

إنهم يمثلون معًا حوالي 25%، أو ربعًا كاملاً، من مؤشر S&P 500. وهذا لا يشمل شركة NVIDIA التي تبلغ قيمتها السوقية أقل بقليل من 3.5 تريليون دولار والتي ستقدم تقريرها في 20 نوفمبر.

أو شركة تيسلا، التي أعلنت الأسبوع الماضي وتقدر قيمتها حاليا بنحو 810 مليار دولار.

في المجمل، سيطرت كل هذه الشركات التكنولوجية العملاقة على عالم الاستثمار لسنوات عديدة الآن، ومن العادل أن نقول إنه أينما ذهبت هذه الأسهم، تتبعها أسهم أخرى.

ارتفعت أسهم شركة ألفابت (المالكة لجوجل ويوتيوب) بنسبة تزيد عن 7%، مساء الثلاثاء، بعد أن أعلنت عن أرقامها الأخيرة.

وكان أحد المقاييس الرئيسية التي أعطتها دفعة قوية هو زيادة بنسبة 35% على أساس سنوي في نمو الإيرادات في قسم الحوسبة السحابية.

يحمل لنا يوم الأربعاء تحديثات من Microsoft وMeta Platforms (المعروفة سابقًا باسم Facebook) بينما تقدم Apple وAmazon تقاريرهما يوم الخميس.

في يوم الجمعة 25 أكتوبر، حسبت FactSet أن 37% من الشركات المكونة لمؤشر S&P 500 قد قدمت تقاريرها حتى الآن.

ومن بين هذه الشركات، تجاوزت أرباح 75% التوقعات، بينما تجاوزت إيرادات 59% التوقعات. ومع وفرة تقارير الأرباح التي من المقرر صدورها هذا الأسبوع، فسوف نرى قريبًا ما إذا كان هناك الكثير من التغيير في الأرقام.

كما حسبت FactSet أن نسبة السعر إلى الربحية على مدى 12 شهرًا القادمة كانت 21.7، وهو ما يزيد عن متوسطي الخمس والعشر سنوات، لكنه لم يتغير كثيرًا عن الربعين الماضيين. وهناك المزيد... بالطبع، ليست أرباح التكنولوجيا فقط هي التي ستبرز هذا الأسبوع.

هناك الكثير من التقارير القديمة الكبيرة ذات القيمة العالية أيضًا.

وبعيدًا عن أرباح هذا الأسبوع، يحبس المستثمرون أنفاسهم جماعيًا بينما يتطلعون إلى الانتخابات الرئاسية الأمريكية يوم الثلاثاء 5 نوفمبر، واجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد يومين فقط.

ولكن أولاً وقبل كل شيء.

قبل ذلك، هناك تحديثان مهمان يوفران مقياسًا مباشرًا لمدى نجاح بنك الاحتياطي الفيدرالي في الالتزام بولايته المزدوجة، أي تعظيم العمالة والحفاظ على استقرار الأسعار.

مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يصدر في عيد الهالوين، هو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقد ارتفع هذا المعدل تدريجيا خلال الأشهر القليلة الماضية.

هل هذه إشارة إلى أن التضخم لم يعد على مسار مستدام نحو هدفه البالغ 2%، كما يصر بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ في غضون ذلك، سيشهد يوم الجمعة القادم آخر تحديث بشأن رواتب القطاعات غير الزراعية.

وقد انخفضت هذه الأسعار بشكل حاد خلال الصيف، وألقي اللوم عليها في حالة الذعر التي أصابت بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي ودفعته إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، بدلا من 25 نقطة أساس كما كان متوقعا في البداية.

إن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر/تشرين الثاني هو 100% تقريبًا.

ولكن إذا ارتفع معدل التضخم، وارتفعت أعداد الوظائف، فإن احتمالات خفض آخر في ديسمبر/كانون الأول قد تنخفض إلى الصفر.

وفي الوقت نفسه، عندما يتعلق الأمر بالانتخابات الرئاسية، يبدو أن ترامب يتمتع بالزخم الإيجابي.

وبحسب استطلاعات الرأي الأخيرة، فإنه يتقدم الآن بفارق ضئيل في جميع الولايات السبع المتأرجحة.

لكن هذه الخيوط تقع ضمن هامش الخطأ المقبول.

ولهذا السبب يظل السباق أشبه برمي العملة المعدنية، وتظل التقلبات مرتفعة.

(ديفيد موريسون هو محلل سوق أول في شركة تريد نيشن. آراؤه في هذا الشأن خاصة به.)