في ظل حالة عدم اليقين التي تلوح في الأفق، هل تتمكن سوق الأسهم الأمريكية من تكرار الارتفاع التاريخي الذي شهدته في الفترة من نوفمبر/تشرين الثاني إلى أبريل/نيسان؟

مع اقتراب سوق الأسهم الأمريكية من أفضل فتراتها أداءً تقليديًا والتي تمتد من نوفمبر/تشرين الثاني إلى أبريل/نيسان، يوازن المستثمرون بين الآمال في استمرار النمو وارتفاع عائدات سندات الخزانة وعدم اليقين الوشيك بشأن الانتخابات الرئاسية.

وعلى النقيض من مقولة "بع في مايو وارحل"، شهد مؤشر S&P 500 بالفعل أداء قوياً من مايو إلى أكتوبر، مما مهد الطريق لما قد يكون فترة قوية من نوفمبر إلى أبريل إذا كان التاريخ بمثابة دليل، حسبما أفاد موقع MarketWatch.

التاريخ يدعم ارتفاع الأسعار من نوفمبر إلى أبريل

تظهر بيانات من CFRA Research أن الفترة من نوفمبر إلى أبريل تفوقت باستمرار على فترات أخرى مدتها ستة أشهر يعود تاريخها إلى عام 1945، حيث حقق مؤشر S&P 500 مكاسب في المتوسط بلغت نحو 7% مقارنة بنحو 2% أكثر تواضعا في الفترة من مايو إلى أكتوبر.

في مذكرة عميل حديثة، سلط سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA، الضوء على سجل أداء السوق، قائلًا:

لا، وفقاً للتاريخ، الذي يقول، ولكن لا يضمن، أن الزخم السابق كان بمثابة بداية جارية للفترة التالية من نوفمبر/تشرين الثاني إلى أبريل/نيسان.

لقد شهد السوق هذا العام بالفعل ارتفاعًا ملحوظًا، حيث حقق مؤشر S&P 500 مكاسب تزيد عن 16% من مايو/أيار إلى أكتوبر/تشرين الأول، مما يضعه على المسار الصحيح لتحقيق أكبر ارتفاع له من مايو/أيار إلى أكتوبر/تشرين الأول منذ عام 2009.

وكما لاحظ ستوفال، تشير الأنماط السابقة إلى أنه عندما حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب تزيد عن 10% في الفترة من مايو/أيار إلى أكتوبر/تشرين الأول، فإنه ارتفع في المتوسط بنسبة 13% في الأشهر التالية من نوفمبر/تشرين الثاني إلى أبريل/نيسان.

وعلاوة على ذلك، يظهر التاريخ خمس مناسبات حقق فيها مؤشر S&P 500 عوائد مكونة من رقمين خلال فترتي نوفمبر/تشرين الثاني وأبريل/نيسان ومايو/أيار وأكتوبر/تشرين الأول.

ومن بين هذه الحالات، شهد المؤشر المزيد من النمو في أربع حالات، بمتوسط مكاسب بلغ 11% في الفترة التالية من نوفمبر/تشرين الثاني إلى أبريل/نيسان.

لقد استفادت الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في الولايات المتحدة تاريخيًا من فترة الستة أشهر المواتية، وكذلك مؤشرات القيمة السوقية الصغيرة مثل Russell 2000، بالإضافة إلى المؤشرات الدولية مثل MSCI EAFE وMSCI Emerging Markets، وفقًا لبيانات CFRA.

ويشير هذا السجل إلى أن السوق لا يزال لديه مجال للنمو على الرغم من المكاسب الأخيرة.

ارتفاع العائدات ومخاوف الانتخابات الأميركية تعيق معنويات المستثمرين

وعلى الرغم من البيانات التاريخية المشجعة، لا تزال معنويات المستثمرين حذرة، حيث تضيف عائدات سندات الخزانة والمخاوف المتعلقة بالانتخابات تعقيدًا إلى توقعات السوق.

وفي الأسبوع الماضي، أدى ارتفاع حاد في عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى زعزعة استقرار سوق الأسهم، حيث وصلت العائدات الأطول أجلا إلى أعلى مستوياتها في ما يقرب من ثلاثة أشهر.

إن جوهر هذا القلق يكمن في التأثير المالي المحتمل للانتخابات المقبلة.

أثار السباق بين الجمهوري دونالد ترامب والديمقراطية كامالا هاريس مخاوف من أن الإدارة المقبلة قد تزيد العجز الفيدرالي، مما يخلق ضغوطا إضافية على العائدات.

بالنسبة للأسهم، فإن المستوى الحاسم الذي يجب مراقبته هو عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند 4.3%، وهي العتبة التي طرحت في السابق تحديات لزخم الأسهم.

وقد أبدى خوسيه توريس، كبير خبراء الاقتصاد في شركة إنتراكتيف بروكرز، رأيه في هذه القضية، مشيرًا إلى:

ولكي تستمر الأسهم في اتجاهها الصعودي، أشار توريس إلى عدة ظروف يمكن أن تدعم المزيد من النمو، بما في ذلك "الاكتساح الأحمر في واشنطن، وتعليقات الذكاء الاصطناعي الإيجابية حول مكالمات الأرباح، والبيانات الاقتصادية المعتدلة، وأسعار الفائدة الأكثر هدوءا".

هل يتخطى سوق الأسهم الأميركية "جدار القلق"؟

ويظل المحلل السوقي ستوفال متفائلا بشأن إمكانية استمرار النمو، مما يشير إلى أن سوق الأسهم قد تستمر في تسلق "جدار القلق".

وفي مقابلة لاحقة مع MarketWatch، أعرب عن ثقته في أن البيانات الاقتصادية المواتية، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة والأرباح القوية في قطاع التكنولوجيا، ستوفر المزيد من الدعم للسوق.

وقال ستوفال "أتوقع ارتفاعا في أسعار الأسهم مع حصولنا على مزيد من الوضوح بشأن خفض أسعار الفائدة ومع استمرار أرباح التكنولوجيا في تجاوز التوقعات".

أغلقت سوق الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء بأداء متباين، ما يوضح بشكل أكبر قدرة السوق على الصمود في ظل الظروف المتقلبة.

أغلق مؤشر ناسداك المركب على ارتفاع بنسبة 0.8%، مسجلاً إغلاقه القياسي الثامن والعشرين هذا العام، في حين انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.4% وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكسبًا بنسبة 0.2%.

بفضل التاريخ، والمشاركة الأوسع في السوق، والدعم السياسي المحتمل، قد تشهد سوق الأسهم الأميركية أفضل فتراتها أداءً وهي تحقق المكاسب التي يأمل المستثمرون في تحقيقها على الرغم من حالة عدم اليقين التي تلوح في الأفق.