سوق الذهب يستعد للتقلبات: مبرر أم مبالغ فيه؟

من المرجح أن تسود التقلبات سوق الذهب مع انتظار المتداولين لنتيجة الانتخابات الأمريكية.

لكن يبقى السؤال قائما حول ما إذا كانت أسعار الذهب قادرة على الحفاظ على مستوياتها القياسية الأخيرة على المدى الطويل.

ومع إظهار استطلاعات الرأي وجود فجوة متساوية تقريبًا بين نائبة الرئيس كامالا هاريس والرئيس السابق دونالد ترامب، فإن النتيجة قد تؤثر بشدة على سوق المعادن الثمينة.

وقال خبراء إن احتمال وجود نتيجة متنازع عليها في انتخابات يوم الثلاثاء قد يضيف المزيد من حالة عدم اليقين ويؤدي إلى تقلبات في سوق الذهب.

ونقلت كيتكو.كوم عن كريستوفر لوني، استراتيجي السلع الأساسية في آر بي سي كابيتال ماركتس، قوله: "في حالة وجود نتيجة انتخابات متنازع عليها وعملية أطول أمداً، هناك خطر صعودي لأسعار الذهب مقارنة بتوقعاتنا، وخاصة في الأمد القريب".

علاوة على ذلك، في الفترة التي سبقت نتائج الانتخابات يوم الثلاثاء في الولايات المتحدة، كان سوق الذهب متقلبًا إلى حد ما مع وصول الأسعار باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة.

سلسلة من الأرقام القياسية المرتفعة

وصلت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي جديد الأسبوع الماضي عندما اخترقت العقود الآجلة لشهر ديسمبر في بورصة كومكس مستوى 2800 دولار للأوقية للمرة الأولى.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، تجاوزت الأسعار مستوى 2700 دولار للأوقية للمرة الأولى على الإطلاق. وقبل ذلك، تجاوزت مستوى 2600 دولار للأوقية للمرة الأولى أيضًا.

وفي الربع الثالث وحده، ارتفعت أسعار الذهب في بورصة COMEX بنسبة 15%.

ومنذ بداية العام، ارتفعت الأسعار بنسبة تزيد عن 30% حتى الآن.

ومن الآمن أن نقول إن الذهب الفوري شهد أحد أفضل أعوامه في الذاكرة الأخيرة.

التجار يتخذون مواقفهم قبل نتائج الانتخابات

ويرى الخبراء أن المتداولين يستعدون لمواجهة أي حالة من عدم اليقين بشأن نتائج الانتخابات الأميركية.

في الأسبوع الماضي، بعد أن ارتفعت الأسعار بشكل حاد حتى وصلت إلى 2800 دولار للأوقية، شهد السوق تراجعا طفيفا.

قبيل الانتخابات يوم الثلاثاء، انخفضت الأسعار في بورصة COMEX إلى ما دون مستوى 2750 دولارًا للأوقية.

وقال هاريش منغاني، محرر في Fxstreet:

في هذه الأثناء، بعد انخفاض الأسعار في الأسبوع الماضي، استقرت أسعار الذهب حول مستوى 2745 دولارا للأوقية.

يشير تحرك السعر هذا إلى أن المتداولين يتخذون موقفًا دفاعيًا قبل الاضطرابات المحتملة في السوق المرتبطة بالانتخابات، وفقًا لـ Kitco.com

عوامل أخرى

وتأتي تحركات أسعار الذهب ليس فقط في ظل التأثير المحتمل للانتخابات الأميركية، بل وأيضا في ظل مجموعة من العوامل الأخرى.

ومن المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، وهو ما يضيف مستوى آخر من التعقيد.

ويأتي القرار المتوقع على نطاق واسع في وقت لاحق من هذا الأسبوع في أعقاب خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.

وقد أثار الخفض الكبير في أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول توقعات باتخاذ قرار مماثل هذا الشهر.

ومع ذلك، فإن التضخم الذي جاء أعلى من المتوقع في الولايات المتحدة وسوق العمل المرنة خففا من هذه التوقعات في سوق الذهب.

وعلاوة على ذلك، فإن البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك بنك إنجلترا، وبنك الاحتياطي الأسترالي، والبنك المركزي السويدي، وبنك نورجيس النرويجي، جميعها على استعداد لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة.

وعلاوة على ذلك، توفر التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط طبقة مختلفة لسوق المعادن الثمينة.

هل ارتفاع أسعار الذهب غير مبرر؟

رغم كل العوامل التي تدعم بقوة ارتفاع أسعار الذهب أكثر، إلا أن بعض الخبراء يعتقدون أن ارتفاع مستوى الأسعار غير مبرر.

ويرى المحللون في كوميرز بنك إيه جي أن من المتوقع أن تظل أسعار الذهب مدعومة بشكل معقول في الفترة التي تسبق الانتخابات الأمريكية.

وقالت باربرا لامبريخت، محللة السلع الأساسية في كوميرزبنك، في تقرير:

وأضافت أن "المحركات الرئيسية غائبة في نهاية المطاف، إذ تراجعت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير منذ بداية أكتوبر".

إن "العوامل الناعمة" في سوق الذهب توفر حالياً ضغوطاً صعودية على المعدن الأصفر.

ومع ذلك، إذا تراجعت هذه العوامل، فهناك خطر حدوث انتكاسة للأسعار، وفقا للامبريخت.

الطلب ليس قويا جدا

وأظهرت بيانات حديثة أصدرها مجلس الذهب العالمي أن الطلب العالمي على الذهب ارتفع بنسبة 5% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019، إلى مستوى قياسي مرتفع خلال الفترة.

وقد تكون البيانات مضللة، إذ إن الطلب كان مدعوماً بتدفقات الاستثمار.

في المقابل، انخفض استهلاك ومشتريات المجوهرات من قبل البنوك المركزية العالمية بشكل حاد خلال الربع.

ولم يقدم مجلس الذهب العالمي في تقريره الأسبوع الماضي تفسيرا لارتفاع أسعار الذهب بنسبة 15% في الفترة من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول.

وأشار لامبرخت من كومرتس بنك:

كان الطلب على المجوهرات قوياً في الهند فقط بسبب خفض ضريبة الاستيراد.

وأضاف مجلس الذهب العالمي أن الاستهلاك تراجع اعتبارا من أواخر سبتمبر/أيلول.

وأظهرت البيانات أنه باستثناء المعاملات الأقل شفافية خارج البورصة، كان الطلب على الذهب في الأرباع الثلاثة الأولى أقل بنسبة 3% عن مستواه في العام السابق.

ولذلك تظل أسعار الذهب عرضة للتأثر بتغيرات ظروف السوق.

وأشار لامبريشت إلى أن "هذا سيكون هو الحال، على سبيل المثال، إذا كان هناك وقف لإطلاق النار في الشرق الأوسط أو إذا أصبحت كامالا هاريس رئيسة للولايات المتحدة، وبالتالي تجنب حدوث تغيير جذري في السياسة الأمريكية".