سيتي ترفع تصنيف بنك أوف أميركا إلى "شراء": هل يستطيع سهم بنك أوف أميركا مواصلة الصعود؟

في 8 نوفمبر 2024، قام محللو سيتي بترقية سهم بنك أوف أميركا (NYSE: BAC) من محايد إلى شراء، وحددوا هدف سعر جديد عند 54 دولارًا، ارتفاعًا من 46 دولارًا.

يشير هذا التعديل، الذي دفعته التوقعات ببيئة تنظيمية وأسعار فائدة مواتية، إلى ارتفاع محتمل بنسبة 20% من سعر تداول سهم بنك أوف أميركا الحالي.

وأشار المحلل كيث هورويتز إلى فجوة التقييم المتزايدة بين بنك أوف أميركا وبنك جي بي مورجان تشيس (JPM)، وهو البنك الرائد في الصناعة، حيث يرى مجالاً للتقارب.

تبلغ تكلفة حقوق الملكية الضمنية لبنك أوف أميركا حالياً 10.2%، وهي أعلى بشكل ملحوظ من 8.7% لبنك جي بي مورجان، مما يخلق ملف مخاطرة/مكافأة جذاب لمستثمري بنك أوف أميركا، وخاصة إذا تحولت تكلفة حقوق الملكية الضمنية إلى الانخفاض.

ويتوقع هورويتز أن يتحسن هامش الفائدة الصافي لبنك أوف أميركا (NIM) إلى 2.14% بحلول عام 2026، مدعومًا بالأصول ذات الأسعار الثابتة والاستحقاقات في المقايضات، وهو ما سيدعم نمو الأرباح.

آفاق تحرير التجارة في ظل ولاية ترامب الثانية

اكتسب القطاع المصرفي الأوسع، بما في ذلك بنك أوف أميركا، زخمًا بعد إعادة انتخاب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة.

ويتوقع المحللون أن تعمل إدارة ترامب على تخفيف الأعباء التنظيمية، وهو ما سيعود بالنفع على البنوك مثل بنك أوف أميركا من خلال متطلبات رأس المال الأخف المحتملة.

وعلاوة على ذلك، فإن ارتفاع عائدات السندات وارتفاع أسعار الفائدة قد يعززان أداء بنك أوف أميركا، وخاصة في أقسام الإقراض التجاري وإدارة الثروات.

وفي هذا السياق، قد تشهد المؤسسات المالية تسارعاً في النمو، نظراً للدعم المتوقع لأنشطة الدمج والاستحواذ وتحرير القيود التنظيمية، وخاصة في القطاعين المالي والطاقة.

وأشارت مذكرة صادرة عن بنك يو بي إس إلى أن تقليص الرقابة التنظيمية من شأنه أن يعزز المرونة التشغيلية للبنوك، مما يضعها في وضع يسمح لها بالتفوق في الأداء في السنوات المقبلة.

أبرز نتائج الربع الثالث لبنك أوف أميركا

أعلن بنك أوف أميركا عن نتائج قوية للربع الثالث، متجاوزاً تقديرات المحللين بأرباح للسهم بلغت 0.81 دولار، مقارنة بتوقعات بلغت 0.78 دولار، في حين بلغت الإيرادات 25.3 مليار دولار، بزيادة 1% على أساس سنوي.

وشهد البنك مساهمات قوية من قطاعات الأسواق العالمية وإدارة الثروات والاستثمار العالمية.

والجدير بالذكر أن قسم الأسواق العالمية حقق زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي في المبيعات وإيرادات التداول، مما أدى إلى توليد 4.9 مليار دولار.

ظل صافي دخل الفائدة لبنك أوف أميركا مستقراً عند 14.1 مليار دولار، وهو ارتفاع طفيف مقارنة بـ 13.9 مليار دولار في الربع الثاني، على الرغم من أنه يعكس انخفاضاً بنسبة 3% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي بسبب ارتفاع تكاليف الودائع.

وعلى الرغم من زيادة مخصصات خسائر الائتمان إلى 1.54 مليار دولار، إلا أن أداء بنك أوف أميركا في المناطق ذات الهامش المرتفع حافظ على زخم أرباحه ثابتا.

التدقيق التنظيمي يضيف تحديات بسيطة

كشف بنك أوف أميركا عن المناقشات الجارية مع الجهات التنظيمية فيما يتعلق ببرامج مكافحة غسل الأموال والامتثال للعقوبات.

كما أطلق مكتب حماية المستهلك المالي (CFPB) تحقيقًا في ممارسات معالجة المعاملات عبر Zelle الخاصة بـ BAC، مما يشير إلى إجراءات إنفاذ محتملة.

ورغم أن هذه التحديات التنظيمية قد تتطلب تعزيز الرقابة وتكاليف الامتثال، فإن بنك أوف أميركا لا يتوقع تأثيرات مالية مادية.

يظل نموذج الأعمال الأساسي لبنك أوف أمريكا قوياً، مدعوماً بإيرادات ثابتة من الخدمات المصرفية للمستهلكين، وإدارة الثروات، والإقراض للشركات، حتى في ظل المراجعات التنظيمية.

تقييم أسهم بنك أوف أميركا

يتداول بنك أوف أميركا حالياً عند نسبة سعر إلى القيمة الدفترية (P/B) تبلغ 1.18x، وهي أعلى من متوسطه على مدى ثلاث سنوات البالغ 1.13x وأعلى من متوسطه على المدى الطويل البالغ 1.04x.

وعلى النقيض من ذلك، يتمتع بنك جي بي مورجان تشيس بعائد أعلى على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE) ونسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ نحو 1.33x، وهو ما يعكس موقعه المهيمن في القطاع.

ونظراً للنمو المتواضع نسبياً في القيمة الدفترية لبنك أوف أميركا بنسبة 30% على مدى السنوات الخمس الماضية، فإن المستثمرين يضعون في الحسبان التراكم الثابت، إن لم يكن السريع، لقيمة البنك.

وتشير التقييمات الحالية إلى أنه على الرغم من أن بنك أوف أميركا يتمتع بإمكانات النمو، فإن سعره قد يعكس بالفعل الكثير من الفوائد التنظيمية والفوائد المرتبطة بأسعار الفائدة المتوقعة.

تقدم الأسهم المفضلة عائدًا جذابًا

بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى فرص العائد، تقدم أسهم BAC المفضلة من الفئة GG عائدًا على الأرباح بنسبة 6% تقريبًا، على الرغم من أن مخاطر الاستدعاء تحد من ارتفاع الأسعار المحتمل بما يتجاوز عتبة 25 دولارًا.

وعلى الرغم من العائدات الأعلى على هذه السندات المفضلة، ينبغي للمستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار مخاطر الشراء في الأمد القريب والعائد الأكثر استقرارا ولكن الأقل قليلا الذي تقدمه السندات المفضلة من الفئة L من بنك أوف أميركا.

مع نسبة CET1 تبلغ 11.8%، يظل وضع رأس مال بنك أوف أميركا قوياً، مما يؤكد سلامة هذه الأرباح المفضلة في المستقبل المنظور.

أظهر بنك أوف أميركا مرونة في ظل التحولات في التوقعات التنظيمية، وأسعار الفائدة في السوق، وأداء الأرباح.

ومع ذلك، فإن الانكماش المحتمل في صافي دخل الفائدة بسبب خفض أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية قد يؤثر سلباً على الأرباح المستقبلية.

الآن، دعونا نوجه انتباهنا إلى المؤشرات الفنية لقياس ما إذا كان بنك أوف أمريكا قادرًا على الحفاظ على زخمه الصعودي.

سهم BAC: زخم صعودي قوي في مكانه

شهد سهم بنك أوف أميركا ارتفاعًا قويًا منذ نوفمبر 2023، مما أدى إلى ارتفاع السهم من مستويات 25 دولارًا إلى ما يقرب من 45 دولارًا، حيث يتم تداوله الآن. وقد اشتدت هذه الارتفاعات مؤخرًا بعد إصدار البنك لأرباح الربع الثالث.

المصدر: TradingView

مع الأخذ في الاعتبار هذا الزخم الصعودي القوي، يمكن للمستثمرين الذين لديهم نظرة صعودية أن يبدؤوا في فتح مراكز طويلة عند المستويات الحالية أو ينتظروا تصحيحًا أقرب إلى مستويات 42 دولارًا.

في كلتا الحالتين، يمكنهم وضع وقف خسارة متحرك عند متوسط تحرك السهم لمدة 100 يوم والاستفادة من هذا الاتجاه الصعودي طالما استمر.

يتعين على المتداولين الذين يتوقعون هبوط السهم الامتناع عن بيعه على المكشوف عند مستوياته الحالية. ولا ينبغي التفكير في بيع السهم إلا إذا انخفض عن أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة عند 41.11 دولار.