تمديد تخفيضات إنتاج أوبك: هل ترتفع أسعار النفط؟

وأضاف القرار الأخير الذي اتخذته منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) بتمديد تخفيضات إنتاجها حتى نهاية يناير/كانون الثاني المزيد من عدم اليقين إلى سوق النفط مع اقترابنا من عام 2025.

وفي يوم الأحد، مدد الكارتل وحلفاؤه خفض الإنتاج الطوعي حتى نهاية ديسمبر/كانون الأول لدعم أسعار النفط الخام.

وكان من المقرر أن يقوم ثمانية أعضاء في تحالف أوبك+ برفع بعض تخفيضات الإنتاج الطوعية التي نفذوها اعتبارًا من ديسمبر بإضافة 180 ألف برميل يوميًا من النفط الخام إلى السوق.

ومع ذلك، مع انخفاض أسعار نفط غرب تكساس الوسيط إلى ما دون 70 دولارا للبرميل، وانخفاض خام برنت إلى 70 دولارا، غيرت أوبك مسارها مرة أخرى.

في الأصل، كان من المقرر أن تخفف المجموعة تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا في يونيو/حزيران من هذا العام. ومددت الكارتل التخفيضات حتى نهاية سبتمبر/أيلول، ثم حتى ديسمبر/كانون الأول.

وقال محللون في مجموعة آي إن جي في مذكرة "كنا نعتقد في السابق أن عدم الامتثال من جانب بعض الأعضاء وفقدان حصة السوق التي يواجهها الأعضاء من شأنه أن يدفع المجموعة إلى زيادة العرض".

ومن المقرر اعتبارًا من الآن أن تتراجع أوبك+ عن بعض تخفيضات الإنتاج الطوعية التي بدأت في يناير.

لكن الاتجاهات الأخيرة تظهر أن الكارتل قد يختار مرة أخرى تأجيل قراره مع توجه سوق النفط نحو فائض كبير في عام 2025.

التوقعات لعام 2025 لا تزال متشائمة

إلى جانب المخاطر الجيوسياسية، تظل توقعات أسعار النفط هبوطية في عام 2025.

وظلت المخاوف بشأن ضعف الطلب من الصين تؤثر على الأسعار مع انخفاض الواردات من أكبر مستورد في العالم مرة أخرى في أكتوبر.

وبحسب وكالة الطاقة الدولية، من المتوقع أن يرتفع نمو الطلب العالمي على النفط بنحو 900 ألف برميل يوميا فقط في العام المقبل.

وتوقعت الوكالة التي يقع مقرها في باريس أن ينمو الطلب العالمي على النفط في عام 2024 بنحو مليون برميل يوميا فقط.

وعلى هذه الخلفية، فإن أي زيادة في إنتاج النفط من جانب أوبك+ قد تضيف المزيد من البراميل غير المرغوب فيها إلى السوق.

وقالت مجموعة آي إن جي إن "الصين كانت المحرك الرئيسي في تخفيض توقعات الطلب في الأشهر الأخيرة، حيث انخفضت الواردات التراكمية من النفط الخام هذا العام بنحو 3% على أساس سنوي".

زيادة العرض من خارج أوبك

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يزيد العرض من خارج تحالف أوبك+ في عام 2025، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية. وتعتقد الوكالة أن الزيادات في العرض من دول مثل الولايات المتحدة والبرازيل وغيانا وكندا من المقرر أن تشكل معظم الزيادة.

وبحسب وكالة الطاقة الدولية، فإن الزيادات في إنتاج هذه الدول سوف تغطي نمو الطلب المتوقع.

وواصلت الإمدادات من خارج أوبك بقيادة الولايات المتحدة تحقيق مكاسب قوية بنحو 1.5 مليون برميل يوميا في عام 2024. ومن المتوقع أن يستمر النمو بنحو 1.5 مليون برميل يوميا أخرى في العام المقبل.

وأظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية أن أكبر منتج للنفط الخام في العالم، الولايات المتحدة، تنتج نحو 13.5 مليون برميل يوميا من النفط اعتبارا من الأول من نوفمبر/تشرين الثاني.

وبلغ الإنتاج في البلاد مستويات قياسية. وعلاوة على ذلك، مع فوز الجمهوري دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، من المقرر أن يزيد العرض بشكل أكبر.

ويؤيد ترامب زيادة عمليات التنقيب عن النفط والغاز على الأراضي الفيدرالية في الولايات المتحدة. كما يعتزم إلغاء العديد من اللوائح المناخية التي تم تمريرها في عهد الرئيس الحالي جو بايدن.

وهذا يمثل المزيد من الصداع لأوبك+، التي قد تخسر المزيد من حصتها في السوق إذا استمرت في خفض إنتاجها حتى عام 2025.

انخفاض حاد في الإنتاج يؤثر على حصة السوق

التزمت أوبك+ بتخفيضات كبيرة في الإنتاج خلال العامين الماضيين.

وبالإضافة إلى تخفيضات الإنتاج البالغة 2.2 مليون برميل يوميا، خفضت المجموعة إنتاج النفط بنحو 3.6 مليون برميل يوميا أخرى منذ العام الماضي.

ويعني هذا أن المجموعة تحجب حوالي 5.8 مليون برميل يوميا من النفط عن السوق حاليا، وهو ما يمثل نحو 6% من إجمالي الإمدادات العالمية.

وقد أدت التخفيضات الحادة في الإنتاج إلى تآكل حصص السوق لمصدرين رئيسيين مثل المملكة العربية السعودية داخل المجموعة.

وقالت وكالة الطاقة الدولية إن "طاقة الإنتاج الاحتياطية لأوبك+ تقف عند مستويات تاريخية مرتفعة، باستثناء الفترة الاستثنائية لجائحة كوفيد-19".

وكانت المملكة العربية السعودية، الزعيم الفعلي للكارتل، قد أشارت مؤخرا إلى أنها ستكون مستعدة لاستعادة حصتها في السوق على حساب انخفاض أسعار النفط.

ولكن بمجرد أن أصبحت أسعار برنت في خطر الانزلاق إلى ما دون 70 دولارا للبرميل، وافقت المجموعة على تمديد تخفيضات الإنتاج لمدة شهر آخر.

وهذا يترك السوق غير متأكد بشأن الخطوة التالية للمجموعة.

الأسعار أقل من المستويات المرغوبة

وبما أن العديد من الاقتصادات داخل الكارتل تعتمد على صادرات النفط، فإن مستوى السعر المرغوب لدول أوبك+ هو فوق 80 دولارا للبرميل.

ويشكل سعر 80 دولاراً للبرميل نقطة التعادل إلى حد كبير بالنسبة للعديد من الدول المنتجة للنفط في الشرق الأوسط.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأساسية في كوميرز بنك إيه جي: "نظرا لضعف الطلب وارتفاع إمدادات النفط خارج أوبك+، فليس هناك مجال لأوبك+ لتوسيع الإنتاج دون المخاطرة بفائض العرض وانخفاض الأسعار".

وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط 71.79 دولاراً للبرميل، بانخفاض 0.8% عن الإغلاق السابق. وبلغ سعر خام برنت 75.16 دولاراً للبرميل، بانخفاض 0.6%.

وبحسب تقديرات مجموعة آي إن جي، من المرجح أن تتداول أسعار خام برنت عند حوالي 72 دولارا للبرميل طوال عام 2025، وهو ما يقل بأكثر من 3 دولارات للبرميل عن مستوى السعر الحالي.