الدولار يهيمن مع تأجيج موقف باول المتشدد لتوترات السوق

يقف الدولار الأمريكي صامدًا، ويستعد لتحقيق أكبر مكسب أسبوعي له منذ أشهر، بدعم من التعليقات المتشددة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والتي أرسلت هزات عبر الأسواق العالمية.

دفعت تصريحات باول، التي تشير إلى نهج أقل عدوانية تجاه خفض أسعار الفائدة، عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى الارتفاع، مما رسم صورة مختلطة للمستثمرين مع استقرار الأسهم الآسيوية بينما انخفضت وول ستريت والعقود الآجلة الأوروبية.

تعليقات باول تعيد تشكيل توقعات خفض أسعار الفائدة

لقد خفف تأكيد باول على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة، مستشهدا باستمرار النمو الاقتصادي وسوق العمل القوية والتضخم المستمر فوق هدف 2٪، بشكل كبير من التوقعات بخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

تراجعت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي، حيث تعكس عقود ديسمبر انخفاض احتمالات تخفيف السياسة النقدية.

ويبلغ احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول الآن 61% فقط، وهو انخفاض حاد من 82.5% قبل تعليقات باول.

الدولار يرتفع وسط تحولات السياسة النقدية العالمية

وكان صعود الدولار واضحا بشكل خاص مقابل اليورو، حيث أثرت التوقعات بتخفيف السياسة النقدية بشكل أكثر جرأة في أوروبا على العملة الموحدة، التي تتداول بالفعل بالقرب من أدنى مستوياتها في عام.

ويساهم هذا التباين في آفاق السياسة النقدية بين الولايات المتحدة وأوروبا في تعزيز هيمنة الدولار في سوق العملات.

وتتوقع جولدمان ساكس الآن احتمالات أعلى بأن يبطئ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة التيسير النقدي قبل الموعد المتوقع في السابق، ربما في ديسمبر/كانون الأول أو يناير/كانون الثاني.

في حين لا يزال بنك جي بي مورجان تشيس يتوقع خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، فإنه يتوقع أيضا تقليصا محتملا للتيسير النقدي في يناير/كانون الثاني.

وقال كايل رودا، المحلل البارز في كابيتال دوت كوم: "بعد الضربة التي أحدثها انتخاب ترامب وتأثيراته اللاحقة على توقعات أرباح الشركات، فإن حماس السوق يتضاءل بسبب عدم اليقين المتزايد بشأن أسعار الفائدة، وخاصة مع دخول العام المقبل".

وقد انعكست التأثيرات المترتبة على التحول المتشدد الذي تبناه باول على الأسواق العالمية.

تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز 500، مما يعكس الانخفاضات التي شهدتها العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس 50.

ومع ذلك، أظهرت الأسهم الآسيوية علامات استقرار بعد أسبوع مضطرب، بدعم جزئي من بيانات مبيعات التجزئة الصينية الإيجابية.

الأسواق الآسيوية: التعامل مع التقلبات

سجل مؤشر MSCI الأوسع نطاقا لأسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان ارتفاعا طفيفا، لكنه لا يزال يسجل خسارة أسبوعية كبيرة، وهي الأكبر منذ يونيو حزيران 2023.

سجل مؤشر الرعاية الصحية الإقليمي تراجعا، متأثرا بأخبار ترشيح روبرت ف. كينيدي جونيور لقيادة أكبر وكالة صحية في الولايات المتحدة، نظرا لموقفه بشأن اللقاحات.

ووجد مؤشر نيكاي في طوكيو الدعم من ضعف الين، وهو ما يفيد المصدرين اليابانيين.

ديناميكيات العملة في بؤرة الاهتمام

واصل الدولار ارتفاعه مقابل الين، حيث وصل إلى أعلى مستوى له منذ يوليو/تموز.

ومع ذلك، تظل السلطات اليابانية متيقظة، حيث كررت وزارة المالية تحذيراتها من التقلبات المفرطة في أسعار العملة.

كما أعلن بنك اليابان عن خطاب مرتقب لمحافظ البنك كازو أويدا، والذي سيتم مراقبته عن كثب للحصول على رؤى حول توقيت رفع أسعار الفائدة المقبل.

قدمت الأسواق الصينية صورة مختلطة، حيث تم تعويض نمو مبيعات التجزئة الأفضل من المتوقع من خلال ضعف الناتج الصناعي وتعمق الانخفاضات في الاستثمار العقاري.

حتى قبل تعليقات باول، أشارت بيانات أسعار المنتجين في الولايات المتحدة إلى ضغوط تضخمية مستمرة، مما يزيد من مخاوف السوق بشأن وتيرة التيسير في المستقبل.

وارتفعت عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل استجابة لذلك وظلت مرتفعة، مما يعكس إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات أسعار الفائدة.

حكم الدولار وضغوط السلع

أثر الأداء القوي للدولار على أسعار السلع الأساسية.

وتكبد الذهب خسائر أسبوعية وشهرية كبيرة، كما تراجعت أسعار النفط أيضا.

ظل اليورو تحت الضغط، حيث واجه خسائر أسبوعية كبيرة.

تشير محاضر الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي إلى أن خفض أسعار الفائدة الأخير كان إجراء احترازيا في المقام الأول.

ومع ذلك، تتجه توقعات السوق نحو سياسة أكثر تساهلا من جانب البنك المركزي الأوروبي، مع احتمال كبير لمزيد من التيسير في الأشهر المقبلة.