لماذا تكافح أسعار الذهب لتعزيز مكاسبها؟

واجهت أسعار الذهب صعوبة في الحفاظ على مكاسب متواضعة يوم الاثنين وسط توقعات السوق بخفض أقل حدة لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

ارتفعت عقود الذهب تسليم ديسمبر/كانون الأول في بورصة كومكس يوم الاثنين، لتكسر سلسلة خسائر استمرت ستة أيام، مع ضعف الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية.

إن ضعف الدولار يجعل السلع الأساسية مثل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الدوليين.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع عقد الذهب لشهر ديسمبر بنسبة 1%، ليتداول عند 2597 دولارا للأوقية.

ومع ذلك، بعد الوصول إلى أعلى مستوياته خلال اليوم، تراجعت الأسعار إلى ما دون مستوى 2600 دولار.

الذهب يسجل أسوأ أسبوع منذ 2021

وفي الأسبوع الماضي، سجل الذهب أكبر انخفاض أسبوعي له منذ عام 2021، حيث انخفض بنسبة 4.6% ووصل إلى أدنى مستوى له في شهرين.

أدى ارتفاع قيمة الدولار، الذي غذته فوز الجمهوري دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، إلى إضعاف الطلب على الأصول التي لا تدر عائدا.

وتزامن هذا الانخفاض في الأسعار مع تدفقات خارجة كبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، بلغ مجموعها نحو 22 طناً منذ بداية الشهر، بحسب بلومبرج.

وتأثرت أسعار الذهب بشكل أكبر بسبب ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأميركي في أكتوبر/تشرين الأول، مما قلص التوقعات بخفض آخر لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول.

عادة ما تدعم أسعار الفائدة المنخفضة أسعار الذهب بسبب طبيعته غير المدرة للعائد.

الذهب يواجه صعوبات بسبب تقليص رهانات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من المكاسب التي حققها الذهب يوم الاثنين، فقد واجه صعوبة في الاستقرار فوق المستوى الحرج 2600 دولار للأوقية.

ويرجع المحللون هذه المقاومة إلى تراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل أكبر.

وقال نعيم أسلم، كبير مسؤولي الاستثمار في زاي كابيتال ماركتس، لموقع كيتكو.كوم: "يشعر التجار والمستثمرون بالقلق من أن المعدن الأصفر قد يواجه وقتًا أكثر تحديًا في الفترة المقبلة حيث لا يتعجل بنك الاحتياطي الفيدرالي تغيير سياسته النقدية في أي وقت قريب بالنظر إلى القراءات الاقتصادية الجديدة".

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأميركي في اجتماع ديسمبر/كانون الأول يقدر حاليا بنحو 61.9%.

وفي وقت ما من الأسبوع الماضي، وصلت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة إلى 80%.

ومع ذلك، حذر العديد من المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ ذلك الحين من المزيد من التخفيضات، مؤكدين على الحاجة إلى اتباع نهج أكثر حذرا.

وفي فعالية بمدينة دالاس يوم الخميس، سلط رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الضوء على استمرار مرونة سوق العمل والقوة الإجمالية للاقتصاد، مما يشير إلى الحاجة إلى الحذر بشأن المزيد من تعديلات أسعار الفائدة.

أعربت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز عن هذا الشعور في مقابلة، حيث صرحت أنه في حين أن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر يظل احتمالًا، فإنه ليس مؤكدًا، وأن مسار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي يظل مرنًا، وفقًا لـ Fxstreet.

هل يمكن لأسعار الذهب أن ترتفع؟

وأشار الخبراء إلى أن الضغوط الناجمة عن ارتفاع قيمة الدولار وتراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد كان لها تأثير كبير على الذهب.

ومع ذلك، هناك عدة عوامل أخرى قد تؤثر على مسار المعدن النفيس في الأشهر المقبلة.

سجلت أسعار الذهب سلسلة من الارتفاعات القياسية الجديدة خلال الأشهر القليلة الماضية.

وكانت الأسعار قد اخترقت مستوى 2600 دولار للأوقية للمرة الأولى على الإطلاق.

وفي وقت لاحق، وصل المعدن النفيس أيضًا إلى أعلى مستوى له عند 2700 و2800 دولار في أكتوبر.

ارتفعت الأسعار بنسبة تزيد عن 30% منذ بداية العام.

ظلت التوترات الجيوسياسية مرتفعة في الشرق الأوسط، في حين أثار التصعيد في الحرب بين روسيا وأوكرانيا خلال عطلة نهاية الأسبوع قلق المتداولين الماليين.

شنت روسيا غارة جوية ضخمة على أوكرانيا يوم الأحد، وهي أكبر ضربة تشنها منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.

وقال دواني ميهتا، المحلل لدى إف إكس ستريت، في تقرير:

وفي الوقت نفسه، أصبح المتداولون الآن على قناعة بأن السياسات القادمة للرئيس المنتخب ترامب من المرجح أن تساهم في ارتفاع التضخم.

ورغم أنه من المتوقع أن يؤدي هذا إلى إبطاء دورة خفض أسعار الفائدة التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن التضخم المرتفع المستمر يظل قائما.

يستثمر المستثمرون المزيد من الأموال في الذهب للتحوط ضد التضخم.

النظرة الفنية

وفقًا لـ Fxstreet، فإن المستوى 2,536-2,535 دولارًا يعد بمثابة نقطة محورية لأسعار الذهب.

وقال هاريش مينجاني، المحرر في إف إكس ستريت: "إن أي انخفاض مقنع إلى ما دون هذا المستوى سوف يُنظر إليه باعتباره محفزًا جديدًا للمتداولين الهبوطيين ويمهد الطريق لمزيد من الخسائر".

وأضاف أن أي هبوط لاحق دون المحور قد يجر أسعار الذهب إلى ما دون المستوى النفسي الحاسم عند 2500 دولار للأوقية.

وأشار منغني:

لكن التوقعات بشأن أسعار الذهب في الوقت الراهن تعتمد على تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومن المقرر أن يلقي العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي كلمات مرة أخرى هذا الأسبوع.

إن الإشارات الإضافية بشأن تخفيف السياسة النقدية للبنك المركزي قد تقدم إشارات للمعدن الأصفر.