لماذا يحذر البنك المركزي الأوروبي من "فقاعة" في أسهم الذكاء الاصطناعي، وهل يجب على المستثمرين القلق؟

أطلق البنك المركزي الأوروبي تحذيرات بشأن "فقاعة" محتملة في أسهم الذكاء الاصطناعي، محذرا من أن اعتماد السوق المتزايد على عدد قليل من الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى اضطرابات مالية كبيرة.

وأصدر البنك المركزي الأوروبي هذا التحذير كجزء من مراجعة الاستقرار المالي الأخيرة، والتي نشرت في 20 نوفمبر/تشرين الثاني.

الإفراط في الاعتماد على شركات الذكاء الاصطناعي

وأكد البنك المركزي الأوروبي أن أسواق الأسهم، وخاصة في الولايات المتحدة، أصبحت تتركز بشكل متزايد حول عدد قليل من الشركات الكبرى المستفيدة من طفرة الذكاء الاصطناعي.

وقد يؤدي هذا الاعتماد إلى خلق حالة من التقلب، خاصة إذا لم تتحقق توقعات المستثمرين بشأن أرباح هذه الشركات.

وذكر التقرير أن "التركيز بين عدد قليل من الشركات الكبرى يثير المخاوف بشأن احتمال نشوء فقاعة أسعار الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي".

وحذر البنك المركزي الأوروبي أيضًا من أن التصحيح في تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى تأثيرات عالمية، نظرًا للطبيعة المترابطة لأسواق الأسهم العالمية.

مخاطر انخفاض الاحتياطيات النقدية

وبالإضافة إلى هذا القلق، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن الصناديق تعمل على تقليص احتياطياتها النقدية، مما يجعلها أكثر عرضة لنقص السيولة.

وأوضح البنك المركزي أنه "نظرا لانخفاض احتياطيات الأصول السائلة نسبيا وعدم التوافق الكبير في السيولة في بعض أنواع صناديق الاستثمار المفتوحة، فإن نقص السيولة قد يؤدي إلى بيع الأصول قسرا".

وقد تؤدي مثل هذه السيناريوهات إلى تضخيم تعديلات الأسعار النزولية في الأسواق المحمومة بالفعل.

ولم يقتصر التقرير على تحذيراته بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي.

وأشار الصندوق إلى المخاطر المرتبطة بتفتت التجارة، وخاصة بالنسبة لمنطقة اليورو، حيث تهدد التوترات الجيوسياسية وسياسات التعريفات الجمركية الاستقرار الاقتصادي.

وعلاوة على ذلك، تواجه بلدان منطقة اليورو مثل إيطاليا وفرنسا تكاليف اقتراض متزايدة، مما يؤكد أهمية السياسات المالية الحكيمة لإدارة التزامات الديون المستقبلية.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

تسلط مخاوف البنك المركزي الأوروبي الضوء على هشاشة الأسواق التي تعتمد على الاتجاهات المضاربية مثل الذكاء الاصطناعي.

قد يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر، نظرًا لمخاطر المبالغة في تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي وإمكانية حدوث تصحيحات أوسع في السوق.

وبينما تظل البنوك المركزية والهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم يقظة، فإن تحذير البنك المركزي الأوروبي بمثابة تذكير بضرورة مراقبة استدامة التحولات التكنولوجية السريعة في الأسواق المالية عن كثب.

ويؤكد هذا الاستعراض الأخير على التوازن الدقيق المطلوب للتنقل في سوق حيث تخاطر الإثارة المدفوعة بالابتكار بالتغلب على المبادئ المالية الأساسية.

جولدمان ساكس ترفض فكرة "فقاعة الذكاء الاصطناعي"

تزعم شركة جولدمان ساكس أن الارتفاع الأخير في أسهم التكنولوجيا الأمريكية ، والذي تحركه الذكاء الاصطناعي التوليدي، متجذر في أساسيات مالية قوية وليس المضاربة غير العقلانية.

وبحسب بيتر أوبنهايمر، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في جولدمان ساكس، فإن النمو الاستثنائي في أرباح هذه الشركات وربحيتها يبرر تقييماتها، حتى مع هيمنة عدد قليل من شركات التكنولوجيا الضخمة على السوق.

منذ عام 2010، حقق قطاع التكنولوجيا 40% من عوائد سوق الأسهم الأمريكية، متفوقًا بشكل كبير على الصناعات الأخرى.

وينبع هذا النجاح من الاستفادة من البرمجيات والحوسبة السحابية إلى جانب النمو القوي في الطلب. ومع ذلك، فإن التركيز المتزايد للقوة السوقية في أيدي عدد صغير من الشركات يثير المخاطر، بما في ذلك زيادة تعرض السوق للاضطرابات الخاصة بالأسهم والضغوط المحتملة لمكافحة الاحتكار.

ويشير أوبنهايمر إلى أن التقنيات الجذرية، مثل الذكاء الاصطناعي، تميل إلى اتباع أنماط تاريخية في جذب الاستثمارات والمنافسة الكبيرة.

ورغم أن كل هذه التحديات لا تؤدي إلى فقاعات، فإن المنافسة الشديدة غالبا ما تؤدي إلى انخفاض العائدات بمرور الوقت. وقد تعمل طبيعة الذكاء الاصطناعي التي تتطلب رأس مال كثيف على الحد من هوامش الشركات المهيمنة اليوم، وقد تؤدي المنافسة المتزايدة إلى خلق موجة جديدة من قادة الصناعة.

تنصح جولدمان ساكس المستثمرين بتنويع استثماراتهم. وقد توفر شركات التكنولوجيا الأصغر حجماً، والقطاعات مثل الرعاية الصحية والخدمات المالية، والصناعات التقليدية التي تتكيف مع ابتكارات الذكاء الاصطناعي فرصاً غير مستغلة.

ويسلط التقرير الضوء على كيفية تحويل دورات التكنولوجيا الماضية، مثل طفرة الإنترنت، النمو إلى ابتكارات ثانوية، مثل وسائل التواصل الاجتماعي ومشاركة الرحلات.

ورغم أن أسهم الذكاء الاصطناعي قد لا تكون مبالغاً في قيمتها، فإن أوبنهايمر يحذر من أن تركيز السوق يظل يشكل خطراً كبيراً. ويشكل التنوع الواسع ضرورة أساسية للتخفيف من التعرض لعدد قليل من اللاعبين المهيمنين مع الاستفادة من الابتكارات المستقبلية عبر الصناعات.