في ظل التوترات الجيوسياسية التي تدعم الأسعار، إلى أي مدى يمكن أن ترتفع أسعار الذهب؟

تعافت أسعار الذهب بسرعة من خسائرها الحادة، وكانت في طريقها إلى الارتفاع فوق 2700 دولار للأوقية مرة أخرى.

وارتفعت الأسعار لأربع جلسات متتالية مع زيادة تدفقات الملاذ الآمن، عقب توقعات ضعيفة للإيرادات من شركة إنفيديا العملاقة في وول ستريت وتصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا.

ارتفعت أسعار الذهب في بورصة COMEX بنسبة 4.7% حتى الآن منذ إغلاق الأسبوع الماضي.

وتحققت معظم هذه المكاسب على خلفية تصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا.

في وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر عقد الذهب لشهر ديسمبر على بورصة COMEX 2,690.35 دولار للأوقية.

وكانت الأسعار قد لامست أعلى مستوى في أسبوعين عند 2694.40 دولار للأوقية في وقت سابق من الجلسة.

وارتفع الذهب هذا العام بأكثر من 30% حتى الآن حيث تلقى المعدن الأصفر الدعم من توقعات بانخفاض أسعار الفائدة وتصاعد التوترات الجيوسياسية.

لكن ارتفاع قيمة الدولار بعد فوز الرئيس المنتخب دونالد ترامب بالانتخابات الأميركية في عام 2024 أوقف ارتفاع الأسعار.

وقال الخبراء أيضًا إن التصحيح في الأسعار من 2800 دولار إلى حوالي 2550 دولارًا كان صحيًا.

وقال مجلس الذهب العالمي الأسبوع الماضي إن التصحيح في أسعار الذهب لن يستمر طويلا.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأساسية في كوميرزباك إيه جي:

وأضاف أن "هذا يمكن رؤيته من خلال التدفقات الداخلة إلى أكبر صندوق متداول للذهب في العالم منذ يوم الجمعة".

وقال ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن في هاي ريدج فيوتشرز، لموقع كيتكو.كوم: "إنها في الواقع واحدة من أهم العوامل الجيوسياسية التي لعبت دورا في سوق الذهب على مدار الأيام القليلة الماضية - ربما كانت التوترات المتزايدة بين أوكرانيا وروسيا هي الأكثر بروزاً".

التوترات الجيوسياسية

قالت روسيا مؤخرا إن الحد الأقصى لاستخدام الأسلحة النووية قد تم تخفيضه بعد أن سمحت الولايات المتحدة لأوكرانيا باستخدام أسلحة أمريكية الصنع في الحرب ضد الكرملين.

وأثار ذلك مخاوف بشأن تصاعد التوترات في المنطقة وتدخل الولايات المتحدة.

خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضي، شنت روسيا أكبر هجماتها منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر على أوكرانيا، ما أدى إلى شل شبكة الكهرباء في البلاد.

ودفع هذا الأمر أوكرانيا إلى الرد بسلسلة من الضربات ضدها هذا الأسبوع، باستخدام أسلحة غربية.

وقد أدى تصاعد التوترات إلى زيادة تدفقات الملاذ الآمن في الذهب والفضة، وهو ما دعم الأسعار في الأسبوع الماضي.

وقال هاريش مينجاني، المحرر في إف إكس ستريت، في مذكرة: "هذا بدوره يدعم احتمالات مزيد من التحركات التقديرية في الأمد القريب للسلعة، التي تظل على المسار الصحيح لتسجيل مكاسب أسبوعية قوية وقطع سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أسابيع".

إلى أي مدى يمكن أن ترتفع الأسعار؟

سجلت أسعار الذهب سلسلة من المستويات القياسية المرتفعة في الأشهر القليلة الماضية.

عندما اندلع الصراع في الشرق الأوسط بين إسرائيل وإيران في أكتوبر/تشرين الأول، وصلت أسعار الذهب في بورصة COMEX إلى مستوى 2700 دولار للمرة الأولى.

وبعد ذلك، خلال الأيام القليلة التالية، اخترقت الأسعار مستوى 2800 دولار أيضًا.

وقال جيم ويكوف، كبير محللي السوق لدى كيتكو ميتالز، في مذكرة: "الهدف الصعودي القادم لسعر الذهب هو تحقيق إغلاق فوق مقاومة قوية عند 2700 دولار".

وبحسب المحللين في Fxstreet، إذا تمكن الذهب من الاستقرار فوق مستوى 2700 دولار للأوقية، فإن الأسعار قد ترتفع من هناك.

وقال منجاني في المذكرة: "إن القبول فوق الحواجز المذكورة سيؤكد التحيز الإيجابي ويرفع زوج الذهب/الدولار الأمريكي نحو العقبة التالية ذات الصلة بالقرب من منطقة 2736-2737 دولار".

على الرغم من ذلك، ظل بنك كوميرز بنك إيه جي أقل تفاؤلاً بشأن آفاق الذهب.

ويتوقع البنك الألماني أن يبلغ متوسط الأسعار 2600 دولار للأوقية خلال الربع المنتهي في ديسمبر/كانون الأول، وفي النصف الأول من عام 2025.

وقد يكون ارتفاع الأسعار محدودا أيضا إذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إبطاء دورة خفض أسعار الفائدة.

وتوقع المتعاملون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول.

لكن الرهانات تراجعت من 85% في الأسبوع الماضي إلى 55.9% حاليا، وفقا لأداة CME FedWatch.

شراء البنوك المركزية لدعم الذهب

وأبطأت البنوك المركزية العالمية مشترياتها من الذهب في الربع الأخير المنتهي في سبتمبر/أيلول، بحسب بيانات مجلس الذهب العالمي.

وانخفضت مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب بنسبة 49% على أساس سنوي إلى 186.2 طن خلال الربع الثالث من عام 2020.

لكن مشتريات البنوك المركزية العالمية بلغت 694 طناً منذ بداية عام 2024.

وهذا أقل من الرقم القياسي لعام 2023، لكنه يتماشى مع المستويات التي شهدناها في عام 2022.

وأشار مجلس الذهب العالمي إلى أنه "بناء على تصريحات بعض البنوك المركزية، هناك الآن مؤشرات أكثر وضوحا على أن الارتفاع الحاد في سعر الذهب منذ مارس/آذار أدى بالفعل إلى تثبيط بعض عمليات الشراء، فضلا عن تشجيع بعض عمليات البيع بين البنوك التي تدير احتياطياتها من الذهب بشكل تكتيكي".

ومع ذلك، فمن المرجح أن تنتعش عمليات الشراء في الأشهر المقبلة، وفقا لبعض الخبراء.

وقالت مؤسسة ANZ للأبحاث: