تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية قد تؤدي إلى موجة من عمليات الدمج والاستحواذ الصينية في الخارج

قد يشهد نشاط الاندماج والاستحواذ الخارجي في الصين ارتفاعا كبيرا في ظل الرسوم الجمركية التي اقترحها الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب والتي تدفع الشركات الصينية إلى تسريع استراتيجياتها العولمية.

ويشير الخبراء إلى أن المخاوف من فرض رسوم جمركية تتراوح بين 60% إلى 100% على السلع الصينية تدفع الشركات إلى البحث عن بدائل للتخفيف من الاعتماد على السوق الأميركية، بحسب تقرير لصحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست.

وقال ستانلي لاه، رئيس خدمات عمليات الدمج والاستحواذ في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والصين لدى ديلويت: "إن المزيد من التعريفات الجمركية قد يعني أن عولمة الشركات الصينية ستصبح أسرع".

"ستفكر الشركات الصينية في التحرك بشكل أسرع للبحث عن بدائل في مجال الشحن أو البيع للولايات المتحدة."

عمليات الدمج والاستحواذ الخارجية تتفوق على الاستثمارات الجديدة

تتجه الشركات الصينية بشكل متزايد إلى عمليات الدمج والاستحواذ الخارجية كطريقة أسرع لتحقيق كفاءة السوق العالمية، مقارنة بالاستثمارات الجديدة مثل إنشاء المصانع أو المكاتب في الخارج.

ورغم ضعف بيئة عمليات الدمج والاستحواذ على الصعيد العالمي، فإن الشركات الصينية ترى أن هذا الطريق حيوي.

وبحسب بيانات مجموعة بورصة لندن، تراجعت صفقات الدمج والاستحواذ الخارجية التي قامت بها شركات صينية بنسبة 16.5% إلى 17 مليار دولار هذا العام، لكنها تظهر علامات انتعاش في القطاعات الاستراتيجية.

وفي العام الماضي، ارتفعت صفقات الدمج والاستحواذ الصادرة بنسبة 59% على أساس سنوي إلى 27 مليار دولار، رغم أنها لا تزال أقل بكثير من ذروتها البالغة 202 مليار دولار في عام 2016.

القطاعات التي تحظى بمباركة بكين تدفع عجلة عقد الصفقات

وتستفيد قطاعات معينة ــ مثل التكنولوجيا، والتصنيع، والطاقة الجديدة ــ من الدعم الحكومي، وهو ما قد يدعم الزخم في عمليات الدمج والاستحواذ الخارجية.

وسلط فيديريكو باتسوني، الرئيس التنفيذي للخدمات المصرفية الاستثمارية في فانتاج كابيتال ماركتس، الضوء على هذه المناطق باعتبارها أهدافا رئيسية لصانعي الصفقات الصينيين.

على سبيل المثال، استحوذت شركة Tencent Holdings مؤخرًا على شركة Easybrain لصناعة الألعاب ومقرها قبرص مقابل 1.2 مليار دولار، كما اشترت مجموعة Midea قسم المناخ في شركة Arbonia السويسرية مقابل 811 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام.

وقال بازوني "إن التقييمات تنخفض، ونحن نشهد عودة بعض النشاط".

ومع ذلك، فإن الصفقات الضخمة المشابهة لاستحواذ شركة ChemChina على شركة Syngenta مقابل 43 مليار دولار في عام 2017 تظل نادرة بسبب عدم اليقين التنظيمي.

العقبات التنظيمية والجيوسياسية تثبط الصفقات الضخمة

وتستمر التوترات الجيوسياسية والموافقات التنظيمية المعقدة في التأثير على مشهد عمليات الدمج والاستحواذ.

وقال لاه من ديلويت: "المشاعر الجيوسياسية حساسة، والصفقات معقدة، مما أدى إلى انخفاض الصفقات الرئيسية في السنوات الأخيرة".

ورغم هذه التحديات، هناك تفاؤل حذر بإمكانية حدوث انتعاش في عام 2025.

وأضاف بازوني أن "الشركات المملوكة للدولة تنتظر لترى ما سيحدث مع السياسات المحلية والأمريكية قبل الانخراط في أهداف جديدة".

تراجع نشاط عمليات الدمج والاستحواذ في ظل حكم ترامب

ورغم أن النشاط الخارجي يظهر إمكانات كبيرة، فإن الصورة بالنسبة لعمليات الدمج والاستحواذ الواردة في الصين تظل قاتمة.

ويبدو أن تشديد ترامب المحتمل للقيود على وصول الصين إلى التقنيات المتقدمة مثل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات قد أدى إلى تثبيط عزيمة المستثمرين الأميركيين عن دخول السوق الصينية.

ورغم أن بكين طمأنت المستثمرين الأجانب بشأن انفتاحها، فإن رأس المال الطويل الأجل لا يزال مترددًا.

وأضاف لاه أن "المستثمرين يتطلعون إلى التأكد من أن جهود الدولة لدعم التنمية الاقتصادية مستدامة".