إليكم الأسهم الأوروبية التي قد تزدهر وسط تأثير رسوم ترامب الجمركية

مع استعداد دونالد ترامب لولاية أخرى في البيت الأبيض، من المتوقع أن تؤدي التعريفات الجمركية التي اقترحها على الواردات من الصين والمكسيك وكندا إلى إعادة تشكيل ديناميكيات التجارة العالمية.

وفي حين قد تواجه أوروبا مجموعة خاصة بها من التعريفات الجمركية الأميركية، فإن القلق الأكبر في المنطقة يكمن في التأثيرات المتتالية للحواجز التجارية التي تستهدف الصين، وهي شريك اقتصادي رئيسي.

تواجه أوروبا، التي تعتمد بشكل كبير على التجارة العالمية السلسة، خطر التعرض لاضطرابات اقتصادية كبيرة.

وتهدد هذه التعريفات بتقويض القارة التي تعاني بالفعل من ارتفاع تكاليف الطاقة، والضغوط التضخمية، والنمو البطيء الذي تفاقم بسبب الصراع الروسي المستمر في أوكرانيا.

ومع ذلك، قد تظل بعض الأسهم والقطاعات مزدهرة على الرغم من التحديات الاقتصادية الأوسع نطاقا في أوروبا، خاصة وأن الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في المنطقة تظهر إمكانية تضييق الفجوة مع نظيراتها في الولايات المتحدة، وفقا لتقارير بارون.

أوروبا معرضة للخطر بسبب الاضطرابات التجارية

ويعتمد النموذج الاقتصادي في أوروبا بشكل كبير على الصادرات، إذ يتجه نحو 20% من صادرات الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة إلى الولايات المتحدة.

قد تواجه السلع الفاخرة، مثل حقائب لويس فيتون من شركة LVMH، وسيارات فيراري، ويسكي تاليسكر سكوتش من شركة ديجيو، تكاليف أعلى إذا تم فرض الرسوم الجمركية.

ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على السلع الأوروبية قد يكون محدودا.

وتشكل الخدمات، التي هي معفاة من الرسوم الجمركية، جزءاً كبيراً من صادرات أوروبا، في حين يتم تصنيع العديد من السلع البارزة مثل سيارات فولكس فاجن في الولايات المتحدة، ومن ثم فإنها تتجنب الرسوم.

ومع ذلك، فإن التهديد الأوسع الذي تواجهه أوروبا ينبع من الاضطرابات المحتملة في سلاسل التوريد العالمية والاحتكاكات التجارية.

وكما أكد ماثيو جيلمان، استراتيجي الأسهم الأوروبية في بنك يو بي إس، فإن "التأثيرات المترتبة على الرسوم الجمركية على النمو العالمي والطلب النهائي تشكل مصدر قلق كبير".

الرد الصيني قد يؤدي إلى تكثيف التحديات

إن أحد أهم المخاوف بالنسبة لأوروبا هو ردود الفعل الانتقامية من جانب الدول الأخرى، وخاصة الصين، التي قد تحول صادراتها إلى مناطق أخرى، بما في ذلك أوروبا.

إن تدفق البضائع الصينية، كما هو الحال مع السيارات الكهربائية، قد يؤدي إلى زيادة المنافسة وقمع الأسعار، مما يضيف المزيد من الضغوط على الشركات المصنعة الأوروبية.

ويؤكد مارتن تود، مدير الصناديق لدى فيدريتييد هيرميس، على حساسية أوروبا تجاه التطورات في الصين.

وأشار إلى أن "أوروبا معرضة بشدة للاتجاهات الصناعية والاقتصادية الصينية. وأي اضطراب ناجم عن الرسوم الجمركية قد يؤدي إلى تفاقم التحديات القائمة".

قد تجلب رسوم ترامب الجمركية فرصًا للأسواق الأوروبية المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية

ويؤكد خفض بنك UBS لتوقعاته لمؤشر Euro STOXX 50 لعام 2024 حالة عدم اليقين المحيطة بالأسهم الأوروبية.

ولم يحقق المؤشر سوى مكاسب بنسبة 7% هذا العام، مقارنة بارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 19%، وهو ما يعكس الرياح المعاكسة للاقتصاد في القارة.

ومع ذلك، في حين أن تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية قد تؤدي إلى تفاقم نقاط الضعف القائمة، فإنها قد تحفز الأسواق الأوروبية أيضا على التكيف وجذب المستثمرين المخالفين.

إن انخفاض قيمة الأسهم الأوروبية قد يؤدي إلى فرص انتقائية، وخاصة في القطاعات الأقل اعتماداً على التجارة العالمية.

تتداول الأسهم الأوروبية عند حوالي 14 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو خصم كبير مقارنة بالأسهم الأمريكية، التي يبلغ متوسطها أكثر من 22 ضعف الأرباح.

ويرى المحللون فرصا في الأسهم الأوروبية المنخفضة القيمة مقارنة بنظيراتها الأمريكية.

الأسهم التي تظهر واعدة على الرغم من تحديات التعريفات الجمركية

ورغم التحديات الوشيكة، فإن بعض القطاعات الأوروبية تبدو واعدة.

السلع الاستهلاكية الأساسية: قد تظل السلع الاستهلاكية الأساسية قادرة على الصمود على الرغم من الرسوم الجمركية على سلع مثل الويسكي، حيث ستظل السلع الأساسية من شركات مثل يونيليفر ونستله تحظى بالطلب.

انخفض مؤشر iShares MSCI Europe Consumer Staples ETF (ESIS) بنسبة 5% هذا العام، وهو أداء أقل من أداء مؤشر STOXX Europe 600 الذي حقق مكاسب بنسبة 5.8%.

المرافق العامة: لا يزال التحول في مجال الطاقة في أوروبا يشكل موضوعا قويا.

يمكن لشركات مثل شركة كهرباء فرنسا (EDF) وشركة إي أون (E.ON) الألمانية أن تستفيد من الاستثمار الطويل الأجل في البنية التحتية للطاقة المتجددة.

ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار الغاز الطبيعي، ربما بسبب نهاية الحرب بين روسيا وأوكرانيا، قد يشكل خطرا على هذه الأسهم.

التكنولوجيا: في حين أن التكنولوجيا الأوروبية لم تضاهي النمو في الولايات المتحدة، فإن شركات مثل SAP وInfineon تقدم إمكانات قوية.

إن مكانتهم المنخفضة مقارنة بشركات وادي السيليكون تجعلهم جذابين للمستثمرين المخالفين.

الدفاع : خطاب ترامب بشأن تقليص الدعم العسكري الأميركي للحلفاء قد يدفع إلى زيادة الإنفاق الدفاعي في أوروبا.

من المتوقع أن تستفيد شركات مثل شركة تاليس الفرنسية، وتيسنكروب الألمانية، وبي إيه إي سيستمز البريطانية، إذا قامت الدول بزيادة ميزانياتها العسكرية.

وقد حققت هذه الشركات أداء أضعف من أداء أسهم الدفاع الأميركية، مما يوفر فرصة للنمو في أوروبا التي أصبحت أكثر اعتمادا على الذات.