بالتفاصيل: كيف ستؤثر تخفيضات إنتاج أوبك الأخيرة على توازن سوق النفط في عام 2025؟

من المتوقع أن يظل سوق النفط معروضًا بكثرة في العام المقبل حتى بعد تمديد أوبك + لتخفيضات الإنتاج الكبيرة حتى نهاية مارس.

قررت منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها، الخميس، تأجيل الزيادة المقررة في إنتاج النفط لمدة ثلاثة أشهر حتى نهاية مارس/آذار المقبل، بهدف الحفاظ على توازنات السوق.

تزايدت المخاوف بشأن حدوث فائض كبير في سوق النفط العام المقبل في ظل غياب الطلب القوي.

وكان من المقرر أن تخفف أوبك بعض تخفيضات الإنتاج الطوعية الحادة وتزيد إنتاج النفط بمقدار 180 ألف برميل يوميا اعتبارا من يناير/كانون الثاني.

ومع ذلك، ظلت أسعار النفط الخام في نطاق ضيق بين 70 و80 دولاراً للبرميل لمعظم عام 2024 بسبب ضعف الطلب من الصين، أكبر مستورد للنفط.

توقفت واردات الصين من النفط الخام عن الارتفاع في الأشهر الأخيرة، بينما كانت الواردات أقل في المتوسط مقارنة بالعام الماضي خلال معظم العام. ويرجع هذا في المقام الأول إلى الأنشطة الاقتصادية المتعثرة في البلاد والتحول إلى المركبات الكهربائية.

ومع ارتفاع إمدادات النفط من خارج أوبك، لم يكن أمام الكارتل الكثير من الخيارات، سوى تمديد تخفيضات إنتاجه.

وقالت باربرا لامبريخت، محللة السلع الأساسية في كوميرزبنك إيه جي، في تقرير: “كان رد فعل المشاركين في سوق النفط معتدلاً لأن القرار كان متسقاً إلى حد كبير مع التوقعات”.

تخفيضات حادة في الإنتاج

اتفقت منظمة أوبك وحلفاؤها على تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميا حتى نهاية مارس/آذار. وكان من المقرر أن تنتهي هذه التخفيضات في 31 ديسمبر/كانون الأول.

اعتبارًا من أبريل، سترفع المنظمة تدريجيًا تخفيضات الإنتاج الطوعية على مدى 18 شهرًا. ومن المقرر أن يزيد الإنتاج بمقدار 140 ألف برميل يوميًا، بدءًا من أبريل.

وتشمل تخفيضات الإنتاج الإجمالية 2 مليون برميل يوميا من التخفيضات التي نفذتها المجموعة بأكملها و1.65 مليون برميل يوميا من قبل ثمانية أعضاء في تحالف أوبك+.

وبالإضافة إلى ذلك، كان هناك 2.2 مليون برميل يوميا من التخفيضات الطوعية من جانب نفس الأعضاء الثمانية سارية منذ بداية عام 2024.

وتم تمديد التخفيضين الأولين بمقدار 2 مليون برميل يوميا و1.65 مليون برميل يوميا لمدة عام حتى نهاية عام 2026.

وكان من المتوقع تأجيل زيادة الإنتاج المخطط لها لمدة ثلاثة أشهر أخرى.

وقال لامبريشت:

لكن كان من المفاجئ إلى حد ما أن إلغاء تخفيضات الإنتاج الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميا والتي كان من المقرر تطبيقها اعتبارا من أبريل/نيسان من المقرر أن يستمر لفترة أطول مما كان يعتقد في السابق.

وقالت إن قرارات أوبك تعكس اعتقاد المنظمة بأنها لا تملك سوى مساحة ضئيلة لرفع الإنتاج.

توازن السوق

وقال لامبريشت “حتى مع قرارات الأمس (الخميس)، من المرجح أن يكون سوق النفط يعاني من زيادة العرض في العام المقبل لأن الطلب العالمي على النفط من المرجح أن يرتفع بشكل أقل قوة من العرض خارج أوبك+”.

وقال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في مجموعة آي إن جي، إن الإجراء الذي اتخذته أوبك+ “يؤثر بشدة” على الفائض المتوقع لعام 2025.

وقال باترسون في مذكرة “ومع ذلك فإن التمديد والعودة الأبطأ للبراميل ليس كافيا لدفع السوق إلى العجز في العام المقبل”.

“ولا تزال هذه الخطوة تترك السوق في فائض في النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن الفائض يمكن إدارته بسهولة عند حوالي 500 ألف برميل يوميا، مقارنة بمليون برميل يوميا كان متوقعا في السابق.”

وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينمو الطلب العالمي على النفط إلى أقل من مليون برميل يوميا العام المقبل، وهو أقل حتى من عام 2024.

وعلاوة على ذلك، من المرجح أن يرتفع إنتاج النفط من الدول خارج أوبك بمقدار 1.5 مليون برميل يوميا في عام 2025، وهو ما سيتجاوز وحده نمو الطلب بأكمله، وفقا للوكالة الدولية للطاقة.

وهذا يجعل من الصعب على أوبك حتى أن ترفع إنتاجها تدريجيا بعد شهر مارس/آذار أيضا.

وبحسب حسابات مجموعة ING، فإن سوق النفط سوف يتوازن خلال الربع الثالث من عام 2025، قبل أن يعود إلى فائض قدره مليون برميل يوميا في الربع الأخير.

وأضاف باترسون: “في حين أن الإجراء الذي اتخذته أوبك+ قد يوفر أرضية أعلى للسوق مما كان متوقعا في السابق، إلا أنه في نهاية المطاف ستظل المجموعة مضطرة إلى قبول أسعار أقل”.

توقعات أسعار النفط

انخفضت أسعار النفط يوم الجمعة حتى بعد أن وافقت أوبك على تأجيل زيادات الإنتاج للأشهر الثلاثة المقبلة.

ويعتقد الخبراء أن تمديد تخفيضات الإنتاج والتأخير في زيادات الإنتاج كان بمثابة ضعف في الطلب على مستوى العالم، وهو ما أثر على المعنويات.

وأشار باترسون إلى أن “أوبك+ تواجه مشكلة مستمرة تتمثل في نمو العرض من خارج أوبك ونمو الطلب المخيب للآمال، وهو ما يرجع إلى حد كبير إلى الصين”.

وبحسب آي إن جي، فإن الضغوط الهبوطية على أسعار خام برنت محدودة قليلا العام المقبل بسبب توقعات بفائض أصغر بسبب تمديد أوبك لتخفيضات الإنتاج.

وكانت التوقعات السابقة لبنك آي إن جي تفترض تداول أسعار خام برنت عند 69 دولارا للبرميل في عام 2025 مقارنة بالتوقعات المعدلة عند 71 دولارا للبرميل حاليا.

وقال باترسون “إن حقيقة أن السوق ستظل تعاني من فائض يعني أن الأسعار ستظل معرضة للهبوط من مستوياتها الحالية، وخاصة في الربع الرابع من عام 2025”.

وتشمل المخاطر التي تهدد هذا الرأي قيام أوبك+ بتمديد تخفيضات الإنتاج حتى عام 2025، وتطبيق عقوبات نفطية أكثر صرامة ضد إيران.

في غضون ذلك، يعتقد لامبريشت من كوميرز بنك أن العرض الزائد في العام المقبل قد “يتبخر بسرعة” إذا تأثرت إمدادات النفط من إيران وفنزويلا.

وأضاف لامبريشت:

لا يبدو أن السوق يأخذ هذا الخطر في الاعتبار بشكل كافٍ في الوقت الحالي، ولهذا السبب نتوقع ارتفاع أسعار النفط العام المقبل.