قناة CANAL+ تنطلق في بورصة لندن: هل تتمكن من إحياء سوق الاكتتابات العامة الأولية؟

بدأت اليوم أسهم CANAL+، شركة الإنتاج السينمائي والتلفزيوني العملاقة المملوكة للفرنسية والتي تقف وراء سلسلة أفلام Paddington الشهيرة، في بورصة لندن للأوراق المالية.

ورغم أن الأسهم هبطت بنحو 16% بعد ظهورها لأول مرة، فإن الإدراج يمثل نقطة مضيئة نادرة في عام قاتم بالنسبة لسوق الاكتتابات العامة الأولية في لندن، حيث تقدر قيمة الشركة بنحو 2.6 مليار جنيه إسترليني.

وتعد هذه الطرح العام الأولي جزءا من عملية إعادة الهيكلة الشاملة التي تقوم بها شركة فيفيندي، والتي تتضمن تقسيم عملياتها إلى ثلاث كيانات مستقلة: CANAL+، وشركة الاتصالات والتسويق Havas، وقسم النشر Louis Hachette Group.

يعد طرح أسهم CANAL+ لأول مرة في لندن هو الطرح العام الأولي الوحيد للعاصمة بقيمة تزيد عن مليار جنيه إسترليني في عام 2024.

وعلى الرغم من تقييمها المثير للإعجاب، فمن غير المتوقع أن تفي CANAL+ بمعايير الأهلية للإدراج في مؤشر FTSE 100.

افتتحت الأسهم عند 259 بنسًا، مع إصدار 1 مليار سهم.

وفي الوقت نفسه، من المقرر أن تدرج شركة هافاس أسهمها في أمستردام، وشركة لويس هاشيت في باريس، وهو ما من شأنه تنويع بصمة استثمارات فيفيندي في جميع أنحاء أوروبا.

قالت راشيل ريفز، التي التقت رئيس قناة CANAL+ ماكسيم سعادة في 11 داونينج ستريت يوم الجمعة:

تفكك فيفندي و"الخصم الجماعي"

تم تفكيك شركة فيفيندي، الذي حظي بدعم 97.5% من المساهمين، من قبل الملياردير فينسنت بولوري، الذي يملك حصة 29% في التكتل.

ويأتي قرار تفكيك شركة فيفندي نتيجة ما وصفته الشركة بـ"خصم التكتل"، حيث تم التقليل من قيمة عملياتها الجماعية.

وفي الساعة 10:13 صباحا بتوقيت لندن، تم تداول أسهم Canal+ عند حوالي 243 بنسًا بريطانيًا (3.07 دولار)، وهو ما يعكس انخفاضًا بنسبة 15.7% عن سعر افتتاح جلستها.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسهم فيفندي المدرجة في بورصة باريس بنسبة 33.2% خلال الفترة ذاتها.

"كانت فيفندي تعاني من خصم التكتل. لذا عندما نظرت إلى قيمة فيفندي، كانت أقل من 10 مليارات يورو [10.52 مليار دولار]، وكان تقدير مجموع الأجزاء أكبر من ذلك بكثير. لذا لإطلاق العنان لإمكانات القيمة لكل من هذه الأصول، ومن ثم الانقسام،" قال ماكسيم سعادة، الرئيس التنفيذي لشركة كانال بلس، لبرنامج "سكواك بوكس أوروبا" على قناة سي إن بي سي.

وتتبع قناة CANAL+ خطى Universal Music Group، الشركة التابعة لـ Vivendi والمقرر تأسيسها في أمستردام في عام 2021، والتي تبلغ قيمتها السوقية الآن 44.8 مليار يورو، أي خمسة أضعاف التقييم الحالي لشركة Vivendi البالغ 8.8 مليار يورو.

بدأت قناة CANAL+ كقناة تلفزيونية فرنسية منذ 40 عامًا، ومنذ ذلك الحين تطورت لتصبح قوة إعلامية عالمية.

وتعمل الشركة الآن في 52 دولة، ولديها 26.8 مليون مشترك، وتصل إلى أكثر من 400 مليون مستخدم شهريًا على منصات OTT والبث المباشر.

كما تمتلك شركة Studiocanal، منتج أفلام Paddington ، وقامت مؤخرًا بالتوسع من خلال الاستحواذ على شركة Multichoice الرائدة في مجال التلفزيون المدفوع في جنوب أفريقيا.

هل يمكن لإدراج CANAL+ أن يعزز سوق الاكتتابات العامة الأولية في لندن؟

ويمنح إدراج CANAL+ بارقة أمل لسوق الاكتتابات العامة الأولية في لندن، والتي تشهد أسوأ عام لها منذ الأزمة المالية في عام 2008.

حتى الآن، قامت 88 شركة بإلغاء إدراجها أو نقل قوائمها الأساسية، بينما دخلت 18 شركة فقط إلى البورصة في عام 2024.

اتخذت شركات مدرجة تبلغ قيمتها أكثر من 100 مليار جنيه إسترليني خطوات للخروج من سوق الأوراق المالية في لندن هذا العام، إما من خلال اتفاقيات الاستحواذ أو عن طريق اختيار إلغاء الإدراج.

وتشمل عملية الخروج لاعبين رئيسيين مثل Ashtead، وهي شركة تأجير معدات مدرجة في مؤشر FTSE 100، والتي أعلنت عن خطط لتحويل إدراجها الرئيسي إلى الولايات المتحدة للحصول على تقييمات أفضل وسيولة أعمق.

وقال توم سنوبول، رئيس أسواق رأس المال في المملكة المتحدة لدى بي إن بي باريبا ومستشار كانال بلس بشأن الطرح العام الأولي، لصحيفة سيتي إيه إم إن الأمر سيكون "إيجابيا للرواية العامة والمعنويات" بعد عام باهت لبورصة العاصمة الرائدة.

وأضاف ريتشارد هانتر، رئيس الأسواق في شركة إنتراكتيف إنفستور، أن الإدراج "يمثل ارتياحاً مرحباً به لسوق لندن"، حسبما ذكرت شركة سيتي إيه إم.

ما الذي يمكن أن نتوقعه من القوائم في عام 2025؟

يبدو أن المطلعين على السوق متفائلون بحذر بشأن عام 2025.

وتشمل القوائم المحتملة البارزة شركة "شين"، عملاق الأزياء السريعة، التي تتطلع إلى لندن بعد إلغاء خطط الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة بسبب مزاعم العمل القسري في سلسلة التوريد الخاصة بها.

وتستعد شركة التأمين كانوبيوس وشركة الائتمان الاستهلاكي نيوداي أيضًا لطرح أسهمهما للاكتتاب العام، وقد تصل قيمتها إلى 3 مليارات جنيه إسترليني و1.5 مليار جنيه إسترليني على التوالي.

وقال سنوبول: "نأمل أن يوفر عام 2025 بالفعل خلفية سوقية أكثر دعماً للإدراجات الجديدة".

"لقد شهدنا في الآونة الأخيرة تراجعاً في ثقة كل من الشركات والمستهلكين، ونحن بحاجة إلى تجاوز هذا الأمر ونرى بشكل عام انتعاشاً في سوق الأسهم - وخاصة مؤشر FTSE 250."

لكن هانتر قال إن القوائم المقررة في العام المقبل "ستمثل قطرة وليست فيضانًا" وأن "الاتجاه العام للسفر كان بعيدًا عن سوق المملكة المتحدة، ومؤشر FTSE 100 على وجه الخصوص في الآونة الأخيرة".

يواجه النظام المالي في لندن منافسة شديدة من الأسواق الأمريكية، التي لا تزال تجتذب الشركات ذات التقييمات الأعلى ومجموعات المستثمرين الأعمق.

وأشار سنوبول إلى أن "الإدراجات في النصف الأول من عام 2025 من المرجح أن تظل انتقائية، لكننا نتوقع خط أنابيب أقوى في وقت لاحق من العام".

وقد دفعت موجة المغادرين من سوق الأوراق المالية في لندن الحكومة إلى التحرك، مما دفع إلى بذل الجهود لتجديد لوائح الإدراج وإصلاح نظام المعاشات التقاعدية المحلي لدعم أسواق رأس المال.

وقال هانتر "لقد ظهرت علامات تشير إلى أن المملكة المتحدة بدأت في وضع نفسها كوجهة استثمارية أكثر جاذبية. ولكن في ضوء قوة المد المعاكس، فمن المبكر للغاية أن نطلق على الأمر تعافٍ كامل".