تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة في نوفمبر، مما يوفر راحة وسط مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي

وتكشف أحدث البيانات الاقتصادية عن تباطؤ مرحب به في التضخم، حيث ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة أقل من المتوقع بلغت 0.1% في نوفمبر/تشرين الثاني.

وقد قدم هذا الرقم، الذي يمثل انخفاضا ملحوظا عن مكاسب أكتوبر/تشرين الأول غير المعدلة البالغة 0.2%، إلى جانب الإنفاق الاستهلاكي القوي ولكن المخيب للآمال إلى حد ما، بعض الراحة للأسواق التي كانت تكافح مع خفض أسعار الفائدة "المتشدد" الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا.

يقدم هذا التقرير صورة معقدة لصناع السياسات والمستثمرين على حد سواء، حيث يتعين عليهم الموازنة بين الحاجة إلى السيطرة على التضخم والمخاوف بشأن النمو الاقتصادي.

التضخم يتراجع لكنه يظل أعلى من المستهدف

وأظهر تقرير وزارة التجارة الصادر يوم الجمعة أيضًا أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي حتى نوفمبر، مقارنة بـ 2.3% في أكتوبر.

ويعود هذا الارتفاع الطفيف في معدل التضخم السنوي جزئيا إلى قراءات أقل من العام الماضي والتي خرجت من الحساب.

وباستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.1%، وهو انخفاض عن مكاسب أكتوبر غير المعدلة البالغة 0.3%.

وفي الأشهر الاثني عشر حتى نوفمبر/تشرين الثاني، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 2.8%، وهو ما يطابق الرقم المسجل في أكتوبر/تشرين الأول.

تسلط هذه المجموعة المختلطة من البيانات الضوء على أنه في حين تتراجع ضغوط الأسعار، فإن التضخم يظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

رد فعل السوق

وبحسب تقرير لوكالة رويترز، كان رد فعل السوق على بيانات التضخم ملحوظا، حيث قلص مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعض خسائره السابقة، وأغلق منخفضا بنسبة -0.51%، في حين هبطت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.506%، وانخفض العائد لأجل عامين إلى 4.259%.

وسجل مؤشر الدولار أيضا خسارة قدرها 0.42%.

وكما أشار آدم سرحان، الرئيس التنفيذي لشركة 50 بارك للاستثمارات، فإن "السوق تشهد ارتفاعاً طفيفاً في الارتفاع هنا... فقد خرج بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء وقال إن التضخم لا يزال العدو العام رقم 1. لقد خفضوا أسعار الفائدة ولكن... التضخم لا يزال بعيداً عن المستوى الذي كانوا يريدونه".

ويضيف سرحان "إنها إذن ردة فعل صعودية من وجهة نظر المؤشرات الرئيسية... لأن البيانات تزيل التهديد بخروج التضخم عن السيطرة... والبيانات اليوم لا تجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التحرك. فالوضع ليس ساخناً بالقدر الكافي الذي يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، ومن ثم فإن الارتفاع المريح هو السبب. ونحن في الواقع نبالغ في البيع على المدى القصير".

وقال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة نورثلايت لإدارة الأصول، لرويترز: "استيقظت السوق في مزاج رهيب - الإغلاق الحكومي غير المتوقع وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددا من المتوقع هما السببان - لكن بيانات التضخم هذا الصباح جاءت أقل من المتوقع وخففت بعض الشيء من حدة التوتر".

ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أنه "نتوقع أن يستمر البيع في السوق حتى نهاية الأسبوع، ولكننا سنراقب آخر 15 دقيقة من التداول اليوم لنرى كيف سننهي. إذا تزايد البيع طوال اليوم وكان هناك زخم (إلى الجانب السلبي) متجهًا إلى نهاية الأسبوع، فسيكون ذلك علامة سيئة للأسبوع المقبل، ومع ذلك، إذا رأينا بعض عمليات الشراء في وقت لاحق اليوم وانتهى السوق عند مستوى أعلى بكثير مما تشير إليه أدنى مستويات اليوم، فإن هذا سيجعلنا أكثر تفاؤلاً بشأن الأسبوع المقبل".

ويبدو أن استجابة السوق تعكس معركة بين الارتياح قصير الأجل والشكوك المستمرة بشأن الإجراءات المستقبلية التي قد يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

عملية الموازنة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي

وقال بريان جاكوبسن كبير خبراء الاقتصاد في أنيكس ويلث مانجمنت لرويترز "لا بد أن باول سئم من البيانات التي تقوض ما يقوله. إن انخفاض التضخم عن المتوقع وتباطؤ نمو الإنفاق لا يؤكدان ميل بنك الاحتياطي الفيدرالي المفاجئ نحو التشدد. ومن غير المرجح أن يكون ارتفاع مبيعات السيارات محركا كبيرا للنمو على مدى العام المقبل. ولا ينفق المستهلكون المزيد على بنود الإنفاق اليومية. ومن المرجح أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفه مرة أخرى في وقت قريب".

تشكل الإشارات الاقتصادية المتضاربة تحديًا أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤكد على مدى تعقيد توجيه السياسة الاقتصادية في ظل ظروف السوق غير المؤكدة.