ارتفاع حاد في إصدارات سندات الكوارث، مما يدفع السوق إلى 50 مليار دولار في عام 2024

وصلت سندات الكوارث إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق هذا العام، حيث تجاوز إجمالي السوق 50 مليار دولار، حيث تسعى شركات التأمين إلى طرق جديدة لإدارة المخاطر المتصاعدة الناجمة عن الكوارث المرتبطة بالمناخ.

وارتفعت مبيعات هذه السندات المتخصصة، التي توفر تغطية للأحداث المناخية المتطرفة مثل الأعاصير والزلازل وحرائق الغابات، بنسبة 7% إلى 17.7 مليار دولار في عام 2024، وفقًا لشركة أرتميس، وهي شركة لتتبع سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين.

يتجه شركات التأمين والمستثمرون بشكل متزايد إلى سندات الكوارث مع استمرار ارتفاع التكلفة المالية لتغير المناخ، مما يدفع الخسائر المؤمن عليها إلى مستويات غير مسبوقة.

التضخم وتغير المناخ يزيدان من اعتماد شركات التأمين على سندات الكوارث

إن ارتفاع معدلات التضخم والظواهر الجوية المتطرفة المتكررة تدفع شركات التأمين إلى توسيع اعتمادها على سندات الكوارث.

ارتفعت تكاليف إعادة الإعمار، مما جعل شركات التأمين معرضة لمبالغ أكبر من المدفوعات عندما تقع الكوارث.

وفي الوقت نفسه، أدى تغير المناخ إلى تكثيف المخاطر الثانوية مثل حرائق الغابات والأعاصير والعواصف البردية.

وتشير تقديرات شركة تويلف كابيتال، وهي شركة استثمارية مقرها زيوريخ، إلى أن المخاطر الثانوية سوف تشكل الجزء الأكبر من الخسائر المؤمن عليها والتي تبلغ 50 مليار دولار هذا العام، وهو ما يسلط الضوء على التحول بعيداً عن الأحداث الذروة مثل الأعاصير.

ورغم نمو السوق، لا تزال هناك تحديات. إذ يصعب نمذجة المخاطر الثانوية مقارنة بالمخاطر الراسخة مثل الزلازل، مما يجعل من الصعب تقييم الخسائر المحتملة.

وقد أدى هذا الغموض إلى دفع العديد من المستثمرين إلى تفضيل السندات المرتبطة بأحداث تحدث مرة واحدة، مثل إعصار فلوريدا، على هياكل الخسارة الإجمالية.

استعرضت شركة Allstate Corp. النطاق المتزايد للسوق من خلال صفقة سندات كاتالونيا بقيمة 650 مليون دولار هذا العام، وهي ثاني أكبر صفقة في تاريخها.

وتوفر الاتفاقية إعادة التأمين ضد العواصف وحرائق الغابات والمخاطر الطبيعية الأخرى، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 86% عن الهدف الأولي للشركة.

وتؤكد مثل هذه الصفقات على الشهية المتزايدة للأوراق المالية المرتبطة بالكوارث الطبيعية، مع سعي شركات التأمين إلى نقل المخاطر في بيئة متقلبة.

المستثمرون يحصدون عائدات مرتفعة وسط تصلب سوق التأمين

وتستمر سندات الكوارث في تقديم عوائد جذابة، متفوقة على العديد من أصول الدخل الثابت. وفي عام 2024، من المتوقع أن يحقق المستثمرون عوائد بنسبة 16%، بعد عائد قياسي بلغ 20% في عام 2023.

ويجمع العائد على هذه السندات بين فارق المخاطر ومعدل الفائدة السائد في سوق المال، والذي ارتفع إلى ما بين 4.5% و5% ــ وهو ارتفاع كبير من مستويات قريبة من الصفر أثناء الوباء.

وقد أضافت التقلبات الحادة في فروق المخاطر هذا العام طبقة من التعقيد.

وكثيراً ما تنشأ هذه التغيرات نتيجة للتحولات المفاجئة في توافر رأس المال وليس بسبب عوامل الخطر الأساسية.

ويتوقع المحللون أن يستقر انتشار المخاطر عند مستوى يتراوح بين 5% و7% في عام 2025، مقارنة بأعلى مستوياته عند 8.4% في وقت سابق من هذا العام.

وتعزو وكالة فيتش للتصنيف الائتماني الطلب المستدام على سندات الكوارث إلى تصلب أسواق إعادة التأمين، التي تتميز بارتفاع أقساط التأمين، ومعايير الاكتتاب الأكثر صرامة، وانخفاض قدرة التغطية.

وفي ظل هذه الظروف المواتية، يمكن لمستثمري سندات الكاثود أن يتوقعوا عوائد تتراوح بين أعلى خانة الآحاد وأدنى خانة مزدوجة في العام المقبل، وفقاً لشركتي تويلف كابيتال وبلينوم إنفستمنتس.

تستخدم شركات التأمين بشكل متزايد سندات الكوارث للتخفيف من الخسائر الناجمة عن المخاطر المتكررة الأصغر نطاقًا مثل حرائق الغابات والعواصف الرعدية.

ورغم أن هذه الأحداث قد يكون لها تأثيرات متواضعة بشكل فردي، فإن تأثيرها التراكمي قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

مع تكيف قطاع التأمين مع مشهد المخاطر المتغير، تلعب سندات الكوارث دوراً حيوياً متزايد الأهمية في إدارة المخاطر القصوى والثانوية.