هل من الممكن أن يهبط سهم بالانتير بنسبة 25%؟ هذا المحلل يشرح السبب

انخفض سهم Palantir (PLTR) بنسبة 6٪ يوم الاثنين بعد أن بدأ المحلل سانجيت سينغ من مورجان ستانلي التغطية بتصنيف Underweight.

وفي حين اعترف سينغ بشركة بالانتير باعتبارها "شريكًا رئيسيًا" في مشاريع الذكاء الاصطناعي سريعة الحركة وأشاد "بتنفيذها القوي وزخمها"، إلا أنه أثار مخاوف بشأن المبالغة في تقييم السهم.

وحدد سينغ سعرًا مستهدفًا للسهم عند 60 دولارًا، وهو ما يشير إلى انخفاض محتمل بنحو 25%.

ويمثل هذا تحولًا لشركة تحليلات البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، والتي شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في عام 2024 ، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 340٪ وتجاوزت قيمتها السوقية 150 مليار دولار.

كانت شركة Palantir هي الشركة الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500 في عام 2024، متفوقة حتى على Nvidia.

ومع ذلك، في العام الجديد، انخفض سهمها بنسبة 1.01% منذ بداية العام، في حين حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 1.29%.

وعلى الرغم من الاعتراف بقيادة شركة Palantir في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، أعرب سينغ عن مخاوفه بشأن تقييمها، بحجة أن التسعير المتميز للشركة هو نتيجة لضجيج السوق أكثر من النمو الأساسي المستدام.

نمو PLTR: الأسباب

كانت شركة Palantir في طليعة ثورة الذكاء الاصطناعي التوليدي، حيث استفادت من منصة الذكاء الاصطناعي (AIP) الخاصة بها لتحقيق نمو كبير في الإيرادات.

وكتب سينغ: "في هذه المرحلة المبكرة من عصر الذكاء الاصطناعي، نجحت بالانتير في تحقيق الكثير من الأشياء"، معترفًا بأن البنك "قلل من تقدير العديد من العوامل" عند تخفيض تصنيف السهم من وزن متساوٍ إلى وزن أقل من الوزن الطبيعي في أغسطس 2023.

سجل قطاع الشركة التجاري في الولايات المتحدة نموًا بنسبة 50% تقريبًا على أساس سنوي في السنة المالية 2024، ارتفاعًا من 36% في عام 2023، مدعومًا بمعسكراتها التدريبية المؤسسية وحلولها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

وكان قطاع الحكومة في الشركة أيضًا محركًا رئيسيًا للنجاح، حيث تم تسليط الضوء على تمديد عقد Army Vantage بقيمة 619 مليون دولار مع الجيش الأمريكي.

في الربع الأخير، أعلنت شركة Palantir عن إيرادات بقيمة 499 مليون دولار في الولايات المتحدة، وهو ما يمثل ثلاثة أمثال ما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي والتي بلغت 343 مليون دولار.

وأضافت مشاريعها التجارية 179 مليون دولار أخرى، مما يدل على قدرتها على تنويع مصادر الإيرادات.

وكتب سينغ: "بينما نعترف بالتنفيذ القوي والزخم، فإننا نرى النجاح أكثر مما تم تسعيره بالقسط المتعدد الحالي"، مضيفًا أن "زخم الأعمال يبدو الآن مستقرًا".

مخاوف بشأن تقييم PLTR

ورغم أن النجاح التشغيلي الذي حققته شركة بالانتير واضح، إلا أن سينغ يزعم أن تقييمها الحالي لا يترك مجالاً كبيراً للصعود في الأمد القريب.

وأكد أن الكثير من إمكانات النمو المستقبلية للشركة تنعكس بالفعل في سعر سهمها، مما يجعل من الصعب تبرير علاوة المضاعفات الحالية.

انقسام المحللين بشأن مسار Palantir

وقد أدى تخفيض التصنيف إلى تكثيف النقاش حول مستقبل شركة Palantir.

ويسلط المحللون المتفائلون، مثل دان إيفز من Wedbush، الضوء على ميزة الشركة باعتبارها رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي وقدرتها على الاستفادة من الاتجاهات طويلة الأجل.

في الوقت نفسه، يزعم المتشككون مثل سينغ أن الضجيج المحيط بالذكاء الاصطناعي التوليدي أدى إلى المبالغة في التقييم الذي قد لا يكون مستدامًا، خاصة مع تباطؤ النمو.

سينغ ليس وحيدا.

لدى ريشي جالوريا من RBC Capital Markets سعر مستهدف منخفض للغاية عند 11 دولارًا لشركة Palantir.

ويستند تقييمه إلى مضاعف قيمة الشركة إلى الإيرادات الذي يبلغ سبعة أضعاف توقعاته لإيرادات الشركة في عام 2025، وهو ما يمثل تناقضا حادا مع مضاعفها الحالي البالغ 33 مرة.

يرى جالوريا أن ملف المخاطرة والمكافأة لشركة بالانتير "منحرف بشكل غير موات".

وفي أحدث مذكرة بحثية له، أشار إلى أن قوة أرباح الشركة الأخيرة كانت مدفوعة بشكل كبير بالعقود الحكومية، متأثرة بتوقيت الصفقات المحددة، في حين تباطأ النمو في قطاعها التجاري.

لقد عزز إدراج Palantir في مؤشر S&P 500 حماس المستثمرين في عام 2024، لكن الانخفاض الأخير في السهم يعكس المخاوف المتزايدة بشأن ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على مسار نموها في سوق الذكاء الاصطناعي الناضج.