ارتفاع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4% في ديسمبر تلبية للتوقعات

واصل التضخم في منطقة اليورو اتجاهه الصعودي للشهر الثالث على التوالي، حيث بلغ 2.4% في ديسمبر/كانون الأول، بحسب البيانات الأولية التي أصدرها مكتب الإحصاء الأوروبي يوروستات اليوم الثلاثاء.

ويتماشى هذا الرقم مع توقعات خبراء اقتصاد استطلعت رويترز آراءهم، ويمثل زيادة من نسبة 2.2% المعدلة في نوفمبر/تشرين الثاني.

ورغم أن هذا الارتفاع في التضخم العام كان متوقعا، فإن البنك المركزي الأوروبي سوف يراقب عن كثب مدى هذه الزيادات، وخاصة فيما يتصل بالتضخم الأساسي وتضخم الخدمات، في الوقت الذي يتداول فيه بشأن خفض أسعار الفائدة.

التضخم الأساسي مستقر وسط ارتفاع الأسعار

وظل التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الطاقة والمواد الغذائية الأكثر تقلبا، دون تغيير عند 2.7% للشهر الرابع على التوالي، وهو ما يتوافق أيضا مع توقعات الاقتصاديين.

ومع ذلك، ارتفع التضخم في قطاع الخدمات إلى 4% من 3.9%.

ويشكل هذا الضغط الصعودي المستمر على أسعار الخدمات مجالا رئيسيا للقلق بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، لأنه غالبا ما ينظر إليه على أنه أكثر دلالة على الاتجاهات التضخمية الأساسية.

لا يزال من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة

وكان ارتفاع التضخم العام متوقعا على نطاق واسع، بعد أن بلغ أدنى مستوى له عند 1.7% في سبتمبر/أيلول، مع بدء تراجع تأثير انخفاض أسعار الطاقة من الفترات السابقة.

وتتوقع الأسواق حاليا أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة من 3% إلى 2% على عدة مراحل هذا العام.

وستوفر البيانات رؤية واضحة حول نطاق وسرعة هذه التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، مع سعي البنك المركزي إلى تحقيق التوازن بين أهدافه المتمثلة في استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي.

معدلات تضخم متباينة في اقتصادات منطقة اليورو الرئيسية

وصلت وتيرة ارتفاع الأسعار في ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، إلى مستوى أعلى من المتوقع بلغ 2.9% في ديسمبر/كانون الأول، وفقا لأرقام نشرت بشكل منفصل هذا الأسبوع.

في المقابل، بلغ معدل التضخم في فرنسا 1.8% الشهر الماضي، وهو أقل من التوقعات البالغة 1.9% في استطلاع أجرته رويترز لآراء المحللين.

وتؤكد هذه المعدلات المتباينة للتضخم في مختلف الدول الأعضاء الرئيسية مدى تعقيد إدارة السياسة النقدية لمنطقة اليورو بأكملها.

اليورو يحافظ على مكاسبه أمام الدولار

حافظ اليورو على مكاسبه في الصباح الباكر مقابل الدولار الأمريكي عقب صدور بيانات التضخم، ليتداول مرتفعا بنسبة 0.33% عند 1.0424 دولار في الساعة 10:43 صباحا في لندن.

ويقوم التجار حاليا بتقييم ما إذا كان اليورو قد يتراجع إلى مستوى التكافؤ مع الدولار الأمريكي هذا العام، وخاصة إذا تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفا أكثر تشددا من البنك المركزي الأوروبي.

يقول الخبراء إن البنك المركزي الأوروبي لن يشعر بالقلق بشكل مفرط

وقال هايج باثجيت مدير كالانيش كابيتال لشبكة سي إن بي سي إن صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي لن يكونوا قلقين بشكل مفرط من قراءة شهرية أعلى قليلا للتضخم، طالما كانت متماشية على نطاق واسع مع التوقعات.

وقال باثجيت يوم الثلاثاء "هناك الآن قدر أكبر من القدرة على التنبؤ في الكثير من سلاسل البيانات التي نراها... اتجاه أسعار الفائدة [الأدنى] في أوروبا أكثر قابلية للتنبؤ به من المملكة المتحدة على سبيل المثال"، مما يشير إلى درجة أكبر من الثقة في المسار الأوروبي.

من المرجح أن يمضي البنك المركزي الأوروبي بحذر في خفض أسعار الفائدة

وعلى الرغم من تسعير الأسواق لخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من العام، قال جاك ألين رينولدز، نائب كبير خبراء الاقتصاد في منطقة اليورو لدى كابيتال إيكونوميكس، لشبكة سي إن بي سي إن ثبات التضخم في الخدمات يعني أن البنك المركزي الأوروبي "من المرجح أن يستمر في خفض أسعار الفائدة ببطء فقط حتى مع بقاء التوقعات الاقتصادية سيئة".

وأشار ألين رينولدز إلى أن "الأمر الأكثر أهمية بالنسبة لتوقعات السياسة النقدية هو أن التضخم الأساسي ظل دون تغيير عند 2.7% للشهر الرابع على التوالي... وهذا لن يمنع البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر"، مضيفًا أن "ارتفاع مستوى التضخم في قطاع الخدمات يرجع جزئيًا إلى تأثيرات مؤقتة من المتوقع أن تتلاشى هذا العام. وفي الوقت نفسه، تراجعت سوق العمل، وتباطأ نمو الأجور، وتوقعات النمو ضعيفة".

التوقعات الاقتصادية غامضة بسبب حالة عدم اليقين

سجل اقتصاد منطقة اليورو نموا بنسبة 0.4% في الربع الثالث، لكن خبراء الاقتصاد يحذرون من أن عدم الاستقرار السياسي، وضعف التصنيع المستمر، واحتمال تصعيد التوترات التجارية في ظل الإدارة القادمة للرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب، قد ألقى بظلاله على التوقعات لعام 2025.

وتزيد هذه العوامل من تعقيد مهمة البنك المركزي الأوروبي في توجيه السياسة النقدية في الأشهر المقبلة.