تحليل: هل تؤدي العقوبات الأميركية الجديدة على صادرات النفط الروسية إلى خفض إمدادات السوق؟

سجلت أسعار النفط أعلى مستوياتها في عدة أشهر يوم الاثنين مع ارتفاع المعنويات بسبب المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات الروسية.

من المرجح أن تؤدي العقوبات الجديدة على النفط الخام الروسي إلى تشديد أسواق النفط الفورية في الشرق الأوسط بشكل أكبر مع ارتفاع الطلب من دول مثل الصين والهند.

فرضت وزارة الخزانة الأميركية، الجمعة، عقوبات على شركتي إنتاج النفط الروسيتين العملاقتين غازبروم نفت وسورجوتنيفت غاز، كما فرضت عقوبات على شركتي التأمين إنغوستراخ ومجموعة ألفاستراخوفاني.

كما فرضت الولايات المتحدة عقوبات على 183 سفينة تنقل النفط الروسي وتشكل جزءًا من أسطول الظل للبلاد.

كما حظرت وزارة الخزانة الأميركية على شركات الخدمات البترولية الأميركية العمل في روسيا. ويدخل هذا الحظر حيز التنفيذ اعتبارا من 27 فبراير/شباط 2025.

أعلنت الولايات المتحدة يوم الجمعة عن عقوبات واسعة النطاق ضد قطاع الطاقة الروسي، مما أدى إلى تجاوز سعر خام برنت 80 دولارًا للبرميل. وبلغ السعر 81.67 دولارًا للبرميل في وقت سابق من يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له في أكثر من خمسة أشهر.

وسجل سعر خام غرب تكساس الوسيط في بورصة نيويورك التجارية أيضا أعلى مستوى في أكثر من ثلاثة أشهر عند 77.48 دولار للبرميل.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان كلا المؤشرين أعلى بنحو 1.3% عن إغلاقهما السابق.

ما هو التأثير الذي يمكن أن يحدثه هذا على إمدادات النفط؟

ويعتقد الخبراء أن العقوبات الجديدة قد يكون لها تأثير كبير على تدفقات النفط الروسية.

قبل العقوبات الجديدة التي فرضت يوم الجمعة، كانت السوق تشهد بالفعل بعض الاضطرابات في صادرات النفط الروسية والإيرانية.

وقال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في مجموعة آي إن جي: "كانت السوق الفعلية في الشرق الأوسط أقوى مع بحث المشترين عن درجات بديلة. وفي الصين، وقبل هذه العقوبات التي أُعلن عنها مؤخرًا، منعت مجموعة موانئ شاندونغ الناقلات الخاضعة لعقوبات أمريكية من الرسو في موانئها".

وبحسب التقديرات، فإن أسطول الظل الروسي ينقل ما يزيد قليلا على 80% من صادرات النفط الخام الروسية المنقولة بحرا.

وفي حين أن الحجم الحقيقي لأسطول الظل غير معروف، فإن هناك تقديرات تشير إلى أنه قد يصل إلى 600 ناقلة، وفقًا لمجموعة ING.

وتقدر شركة "إس آند بي جلوبال" حجم أسطول ناقلات النفط بنحو 586 سفينة، وهو ما يشير إلى أن نحو 25% من أسطول الظل تعرض للعقوبات.

وقال باترسون "قد يعرض هذا نحو 700 ألف برميل يوميا من النفط الخام الروسي للخطر. وفقدان هذا الحجم من شأنه أن يمحو الفائض الذي نتوقعه لسوق النفط العالمية هذا العام".

قد تكون كميات النفط المفقودة الفعلية أقل

ويعتقد الخبراء أن الكميات الفعلية من النفط الخام المفقودة بسبب العقوبات قد تكون أقل من المتوقع.

وأضاف باترسون: "قد يختار بعض المشترين تجاهل هذه العقوبات، وقد تعتمد روسيا أيضًا بشكل أكبر على الناقلات في أسطول الظل التي لا تخضع للعقوبات لمواصلة التجارة".

ومع ذلك، لا يزال طريق النقل للأسطول الظل الروسي يشكل مشكلة كبيرة.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأساسية في كوميرزبنك إيه جي، إن "طريق النقل عبر بحر البلطيق مرتبط بمخاطر أعلى بالنسبة للأسطول الروسي الظلي، حيث من الأسهل تفتيش الناقلات هنا".

لكن فريتش قال إن النفط ربما يكون قد تم تحويله أيضاً إلى موانئ على البحر الأسود أو المحيط الهادئ ليتم تحميله هناك.

ولكي تحافظ على الصادرات والإيرادات، فسوف يتعين على روسيا في نهاية المطاف أن تزيد من حجم أسطولها.

وقال باترسون:

وقال باترسون إنه في حالة وجود اختناقات في الإمدادات أثناء شحن الخام الروسي، فإن المزيد من الناقلات الغربية وشركات التأمين سوف تتدخل.

وهذا يعني أن النفط المورد سوف يتعين أن يتداول بسعر أقل من سقف السعر البالغ 60 دولارا للبرميل الذي فرضته دول مجموعة السبع في عام 2022.

التأثير على أسعار النفط

وشهدت أسعار النفط بالفعل ارتفاعا حادا منذ الأسبوع الماضي مع دخول العقوبات الجديدة حيز التنفيذ.

ويبدو أن حالة عدم اليقين بشأن الأهمية الفعلية لهذه العقوبات تشكل عاملا إيجابيا بالنسبة لسوق النفط.

وقال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في تريد نيشن: "يبدو أن النفط الخام قد نجح أخيرًا في تجاوز اتجاهه الهبوطي الطويل الأجل الذي أبقى الأسعار مكبوتة منذ سبتمبر/أيلول 2023، أو حتى العودة إلى مارس/آذار 2022 عندما بلغ ذروته بعد غزو روسيا لأوكرانيا".

إذا بلغت كميات النفط المفقودة بسبب العقوبات الجديدة 700 ألف برميل يوميا، فقد يكون هناك مراجعات لتوقعات الأسعار من قبل المنظمات الكبرى.

ومع ذلك، تعتقد مجموعة ING أنه إذا تمكنت روسيا من اتخاذ الإجراءات المناسبة لتقليل تأثير هذه العقوبات، فإن حجم الصادرات سوف يتأثر بعدد أقل.

وأضاف باترسون أنه "من غير الواضح أيضًا ما إذا كانت إدارة ترامب القادمة في الولايات المتحدة ستبقي على هذه العقوبات سارية، أو ما إذا كانت ستطبقها بشكل صارم".

وقال موريسون: