تراجعت أسهم Zomato بنسبة 15٪ بعد نتائج الربع الثالث: لماذا انقسم المحللون

انهار سعر سهم شركة توصيل الطعام الهندية العملاقة زوماتو بعد أن نشرت الشركة تقرير أرباحها للربع المنتهي في ديسمبر في وقت سابق من هذا الأسبوع.

انخفض سهم Zomato بنسبة تزيد عن 15٪ هذا الأسبوع.

أعلنت شركة زوماتو عن انخفاض صافي ربحها المجمع بنسبة 57٪ للربع المنتهي في ديسمبر، مسجلة 59 كرور روبية مقارنة بـ 138 كرور روبية في نفس الفترة من العام الماضي.

ومع ذلك، بلغت إيرادات الشركة من العمليات 5,405 كرور روبية، مما يعكس زيادة بنسبة 64٪ مقارنة بـ 3,288 كرور روبية في الربع المقابل من السنة المالية السابقة.

سعر سهم زوماتو: التحليل الفني

قال أنشول جين، رئيس قسم الأبحاث في شركة لاكشميشري للاستثمار والأوراق المالية: "لقد اخترق سعر سهم زوماتو بعد النتائج مستوى الدعم الرئيسي عند 239 روبية، واختبر منطقة دعم رئيسية بين 207-200 روبية".

وأضاف المحلل أنه في المدى القريب، من المتوقع أن يعمل هذا النطاق كمنطقة شراء قوية، مع إمكانية الارتداد نحو 239 روبية.

وقال جين لـ Invezz:

وقال ريانك أرورا، المحلل الفني في شركة ميهتا إكويتيز، إن السهم قد ينخفض أكثر من هذه المستويات.

وقال أرورا إن السهم شهد انهيارا حادا دون مستوى الدعم الرئيسي عند 240 وانخفض بنحو 10% بعد ظهور النتائج الفصلية.

وأضاف المحلل:

تباينت آراء السماسرة بشأن زوماتو

أبقى المحللون في UBS وNuvama على تصنيفهم "شراء" للسهم بعد ظهور النتائج.

لدى Nuvama سعر مستهدف يبلغ 300 روبية للسهم، بينما لدى UBS سعر مستهدف يبلغ 320 روبية.

وقال المحللون في شركة نوفاما إن إيرادات شركة توصيل الطعام العملاقة للربع تجاوزت قليلاً التقديرات الإجماعية البالغة 5380 كرور روبية.

ومع ذلك، بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 3.0%، وهو أقل من التقديرات الإجماعية البالغة 4.9%. وبلغ صافي الربح بعد الضرائب 59 كرور روبية، وهو أقل بكثير من التقديرات البالغة 229.7 كرور روبية.
وتتقدم إضافات متجر Blinkit المظلم للشركة بشكل أسرع من المتوقع، مما يؤدي إلى نمو أسرع.

ومع ذلك، تواجه شركة Zomato تكاليف أولية أعلى لافتتاح متاجر جديدة، وهو ما يؤثر بشكل مؤقت على الربحية.

ويعتقد نوفاما أنه في حين أن الربحية قصيرة الأجل قد تعاني بسبب التكاليف الأعلى، فإن هذه الاستثمارات من شأنها أن تؤدي إلى ربحية أقوى في الأرباع المستقبلية مع نضوج هذه المتاجر.

وترى UBS أيضًا أن نتائج Zomato في الربع الثالث من السنة المالية 2025 جيدة، مع النمو القوي في قيمة البضائع الإجمالية من التجارة السريعة مما يساعد في تعويض تدهور الهامش والتباطؤ المتواضع في توصيل الأغذية.

وأشارت الشركة إلى أن الإيرادات نمت بنسبة 64% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات بنحو 2%.

وارتفعت إيرادات توصيل الطعام بنسبة 3% على أساس ربع سنوي (حوالي 17% على أساس سنوي، ولكن أقل بنسبة 2.6% من الإجماع)، في حين نمت إيرادات Blinkit بنسبة 21% على أساس ربع سنوي و117% على أساس سنوي، متجاوزة الإجماع بنسبة 2.3%.

وأضاف المحللون في بنك يو بي إس أنه في حين كان التباطؤ في تسليم الأغذية مفاجئا، فإن توسع الهامش كان إيجابيا.

وكان نمو Blinkit أفضل من المتوقع وكان انخفاض الهامش متوقعًا بسبب زيادة المنافسة في المجال، وفقًا للمحللين.

من ناحية أخرى، لا يبدي المحللون في شركة ماكواري تفاؤلاً كبيراً بشأن السهم. وتحدد الشركة سعراً مستهدفاً للسهم عند 130 روبية.

وقالت شركة الوساطة إن الأداء الضعيف في الربع المنتهي في ديسمبر كان مدفوعًا في المقام الأول بزيادة الاستثمارات في Blinkit - بما في ذلك ارتفاع الإنفاق التسويقي ونفقات التشغيل - بالإضافة إلى ارتفاع نفقات الموظفين المتعلقة بـ Blinkit وأعمال "Going Out".

وفي قطاع التجارة السريعة، سجلت قيمة الطلب الإجمالي (GOV) نمواً بنسبة 120% على أساس سنوي، وهو ما تجاوز التوقعات، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الإضافات القوية للمستخدمين المتعاملين شهرياً.

ومع ذلك، قال المحللون إن النمو في GOV كان مدفوعًا على الأرجح بزيادة الإنفاق التسويقي، مما أدى إلى هامش EBITDA معدّل بنسبة -1.3% (من GOV)، وهو أقل بكثير من توقعات التعادل تقريبًا.

وأضاف محللون في ماكواري أنه في حين ينظرون إلى زوماتو باعتبارها منصة فعالة للتجارة السريعة وتوصيل الطعام، فإنهم يحذرون من أن هامش الأمان المحدود لا يزال قائما بالنسبة للأسهم عند مستوياتها الحالية.

وتتوقع شركة ماكواري أيضًا أن المنافسة المتزايدة في شركة Q-Com قد تؤثر سلبًا على توقعات الإجماع للشركة في المستقبل.