هل تقترب أسعار النفط الخام من نهاية موجة صعودها؟ تحليل

ارتفعت أسعار النفط قليلا يوم الخميس بعد أن قضت معظم الجلسة في اللون الأحمر بسبب الافتقار إلى الوضوح بشأن سياسات التعريفات الجمركية والطاقة التي ينتهجها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

في الوقت الحاضر، يدور السؤال الرئيسي في السوق حول ما إذا كان ارتفاع أسعار النفط منذ ديسمبر/كانون الأول قد انتهى، أم أن السوق لديها إمكانات أكبر للارتفاع؟

وقال زين فودا، محلل السوق في أواندا: "من المرجح أن يظل الرئيس ترامب مجال تركيز رئيسي في الأيام المقبلة حيث تنتظر الأسواق مزيدًا من الوضوح بشأن التعريفات الجمركية والتحركات الأخرى التي قد تؤثر على الأسواق".

وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في بورصة نيويورك التجارية 75.61 دولاراً للبرميل، بارتفاع بنسبة 0.2%.

وارتفع سعر خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال بنحو 0.3% إلى 79.20 دولار للبرميل.

ارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في عدة أشهر في وقت سابق من هذا الشهر، وتجاوز كلا المعيارين الحاجز النفسي الحاسم عند 80 دولارا للبرميل.

وتحققت معظم المكاسب على خلفية العقوبات الأميركية الجديدة على صادرات النفط الروسية.

واستهدفت العقوبات المزيد من المنتجين والناقلات وشركات التأمين الروسية، مما أدى إلى توقف إمدادات النفط إلى المشترين الرئيسيين مثل الهند والصين.

كان من المفترض أن يكون هناك بعض التراجع

ويتأثر سوق النفط الحالي بعدة عوامل رئيسية، بما في ذلك زيادة إنتاج النفط الأميركي بسبب سياسات ترامب، وانخفاض التوترات الجيوسياسية في غزة، والتحول نحو مصادر الطاقة المتجددة.

ساهمت هذه العوامل في تراجع أسعار النفط اليوم الخميس.

وبالإضافة إلى ذلك، أفادت إدارة معلومات الطاقة الأميركية يوم الأربعاء أن مخزونات النفط الخام في البلاد ارتفعت بنحو مليون برميل الأسبوع الماضي، وهو ما زاد من الضغوط على المعنويات.

وقال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في تريد نيشن: "عند المستويات الحالية، انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط تسليم الشهر المقبل بنحو 5% من أعلى مستوى له في ستة أشهر عند 79.59 دولارا الذي سجله قبل أكثر من أسبوع بقليل. وهذا متواضع نسبيا بالنظر إلى الارتفاع الذي بلغ نحو 20% منذ أوائل ديسمبر".

وعلاوة على ذلك، فإن السوق سوف تدرك حقيقة أن منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفائها لديهم ما يكفي من الطاقة الإنتاجية النفطية الاحتياطية تحت تصرفهم.

إذا انخفض العرض بشكل حاد، فقد تتمكن أوبك+ من إعادة فتح الصنابير وإعادة البراميل إلى السوق.

سيناريو العرض

وفي الأسبوع الماضي، خفضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها لفائض سوق النفط في عام 2025.

وتتوقع الوكالة التي مقرها باريس الآن أن يبلغ الفائض النفطي هذا العام 750 ألف برميل يوميا مقارنة بنحو مليون برميل يوميا قبل شهر.

ومع ذلك، من المقرر أن يرتفع إنتاج النفط اعتبارًا من أبريل/نيسان عندما تبدأ دول أوبك+ في تخفيف بعض تخفيضات الإنتاج الطوعية.

وفي مثل هذا السيناريو، قد تتعرض أسعار النفط لمزيد من الضربات.

لكن العقوبات الأخيرة على صادرات النفط الخام الروسية والإيرانية جعلت الأمور أكثر تعقيدا.

إذا استمرت هذه العقوبات في تقليل شحنات النفط الروسي المتاحة للسوق، فإن كبار المشترين للنفط الخام مثل الصين والهند سوف يحاولون الحصول على نفطهم من دول أخرى، وهو ما من شأنه أن يزيد الطلب.

وفي ديسمبر/كانون الأول، فرضت إدارة بايدن عقوبات على الأسطول الإيراني الظل.

وبحسب تقديرات وكالة الطاقة الدولية، فإن هذا يؤثر بالفعل على 500 ألف برميل يوميا من الصادرات من الدولة الشرق أوسطية.

ومن المرجح أن يشدد ترامب العقوبات على إيران أكثر.

وقال كارستن فريتش، محلل السلع الأساسية في كوميرز بنك إيه جي: "بسبب ارتفاع الأسعار واتساع فروق الأسعار في الطرف الأمامي من منحنى العقود الآجلة، توقع السوق بالفعل تشديدا في إمدادات النفط نتيجة للعقوبات المفروضة على روسيا وإيران".

من الصعب أن ترتفع الأسعار أكثر من ذلك

وقال موريسون "إن عمق وشكل وطول هذا التراجع هو ما ينبغي أن يقدم أدلة حول الاتجاه التالي الذي يتجه إليه الخام".

"ربما يكون النفط الخام قد وصل بالفعل إلى ذروته، حيث قدم أمر الرئيس ترامب: "احفروا، يا صغار، احفروا!" إشارة "بيع" مثالية تحسبًا لوصول المزيد من المنتجات إلى سوق تعاني بالفعل من فائض العرض".

يمكن تفسير تشجيع ترامب لمزيد من عمليات الحفر على أنه إشارة هبوطية لسوق النفط الخام حتى مع استمرار تقليص الإمدادات من روسيا وإيران.

وقد يؤدي هذا الارتفاع في العرض إلى انخفاض أسعار النفط الخام، مما يشير إلى أننا ربما شهدنا بالفعل ذروة أسعار النفط الخام.

وأشار موريسون إلى:

وأضاف أن "الخام لا يزال في ذروة الشراء مما يجعل من الصعب ارتفاعه أكثر من المستويات الحالية".