توقعات أسعار الذهب: تشكل مثلث قبل قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

يشهد سعر الذهب تراجعًا تصحيحيًا بعد أن وسع مكاسبه إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر يوم الجمعة. ومنذ اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول عندما ألمح إلى إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة في عام 2025، ارتفع المعدن النفيس بنحو 6%.

تميل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تعزيز الذهب غير المدر للعائدات. وفي ظل التوقعات بأن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، فإن عائدات سندات الخزانة تتجه إلى الانخفاض.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ العائد على سندات الحكومة الأميركية القياسية لأجل عشر سنوات 4.55% بعد التعافي من أدنى مستوى له في خمسة أسابيع والذي سجله يوم الاثنين عند 4.49%. وتعمل العائدات المنخفضة على تقليص التكلفة البديلة لحيازة الذهب غير المدر للعائد.

ولكن إلى جانب هذا العامل، يترقب المستثمرون باهتمام سياسات الرئيس ترامب وتأثيرها على الاقتصاد الأميركي. والواقع أن هذه المخاوف هي التي أدت إلى زيادة الطلب على الذهب؛ وهو وسيلة تقليدية للتحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن انتعاش الدولار الأميركي بعد موجة بيع الأسهم في بداية الأسبوع يحد من مكاسب أسعار الذهب. فقد أدت أزمة السيولة الناجمة عن موجة بيع DeepSeek إلى انخفاض الدولار الأميركي إلى أدنى مستوى له في خمسة أسابيع يوم الاثنين.

محادثات ترامب بشأن الرسوم الجمركية تلقي بظلالها على أول اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025

من المقرر أن يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأول لعام 2025 يومي 28 و29 يناير، والذي سيتوج بإعلان قراره بشأن أسعار الفائدة وبيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وفي حين يؤثر الحدث غالبًا على تحركات أسعار الذهب، فمن المرجح أن يؤدي بيان هذا الشهر إلى تغييرات طفيفة في السوق.

في الواقع، كان المشاركون في السوق قد وضعوا في الحسبان بالفعل توقف خفض أسعار الفائدة مع تبني بنك الاحتياطي الفيدرالي لموقف حذر. فخلال اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل سعر الفائدة القياسي قصير الأجل إلى 4.25% - 4.5%. وقبل التخفيضات الكاملة في عام 2024، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لمدة عام تقريبا للتعامل مع ارتفاع التضخم.

ومع التقدم المحرز نحو تحقيق هدفي بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلين في استقرار الأسعار وتوفير أقصى قدر من فرص العمل، يتوقع السوق خفض أسعار الفائدة مرتين فقط خلال العام. وبالإضافة إلى الاعتماد على أحدث البيانات الاقتصادية لاتخاذ القرارات المناسبة، سيحرص البنك المركزي أيضًا على سياسات ترامب. في الواقع، من المتوقع أن تطغى محادثاته الأخيرة بشأن التعريفات الجمركية على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في يناير/كانون الثاني.

ويشعر المشاركون في السوق بقلق خاص من أن سياساته بشأن الهجرة والإنفاق الحكومي والتجارة قد تؤدي إلى التضخم. ويشمل هذا فرض تعريفات جمركية باهظة على الصين وغيرها من شركاء الولايات المتحدة التجاريين. فضلاً عن ذلك، يبدو حريصاً على خفض معدلات الهجرة وإقرار تخفيضات ضريبية.

وفي ظل هذه التحولات البنيوية الضخمة، سوف يراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثيرها على اقتصاد البلاد. وفي الوقت الحالي، يظل التضخم أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، رغم أنه يُظهِر علامات على التباطؤ ببطء.

وهذا الغموض هو الذي يواصل دعم أسعار الذهب. ويبدو أن المستثمرين يتمسكون بالذهب كوسيلة تقليدية للتحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي.

الدولار الأمريكي يستقر بعد عمليات بيع DeepSeek

في يوم الاثنين، انخفض مؤشر ناسداك المركب الذي تهيمن عليه شركات التكنولوجيا بنسبة 3% مع تفاعل السوق مع شعبية نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني DeepSeek. تم تقديم صندوق الدردشة بالذكاء الاصطناعي، الذي تم إطلاقه الأسبوع الماضي، كبديل أرخص من منافسيه.

وقد أدت شعبيته إلى أن أصبح التطبيق المجاني الأكثر تنزيلًا في الولايات المتحدة، مما أدى إلى موجة بيع واسعة النطاق في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتسببت الفوضى في انخفاض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر قبل أن يستقر يوم الثلاثاء.

في حين أن تخفيف قوة الدولار الأميركي أمر إيجابي لسعر الذهب، فإن مكانته كملاذ آمن يحد من مكاسب المعادن النفيسة. فبعد أن هبط مؤقتًا إلى ما دونه، عاد مؤشر الدولار إلى ما فوق منطقة المقاومة الحاسمة التي تحولت إلى دعم عند 107.67 دولار.

اقرأ المزيد: توقعات مؤشر الدولار الأمريكي قبل قرارات البنوك المركزية الرئيسية

توقعات سعر الذهب

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر الذهب ظل ثابتًا في الأشهر القليلة الماضية. وظل أقل قليلاً من أعلى مستوى على الإطلاق عند 2800 دولار. وعلى الجانب الإيجابي، شكل الذهب نمط مثلث صاعد، وهو علامة صعودية شائعة.

الذهب يستقر فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 و 25 يومًا، في حين تحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر MACD بشكل جانبي. لذلك، من المرجح أن يشهد الذهب ارتفاعًا قويًا في الأيام القادمة. مثل هذه الخطوة ستشير إلى المزيد من المكاسب، ربما إلى 3000 دولار في الأشهر القادمة.