الاحتياطي الفيدرالي يوقف مؤقتًا ويبقي أسعار الفائدة دون تغيير

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير يوم الأربعاء، متوقفا بذلك عن دورة التيسير الأخيرة بينما يواجه حالة من عدم اليقين الاقتصادي والضغوط السياسية المتزايدة.

ويمثل هذا أول قرار سياسي يتخذه البنك المركزي منذ عودة الرئيس دونالد ترامب إلى البيت الأبيض الأسبوع الماضي، مع سعي الإدارة إلى خفض أسعار الفائدة على الفور لدعم النمو.

أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على سعر الفائدة القياسي عند 4.25% -4.5%، بعد ثلاث تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة منذ سبتمبر/أيلول 2024 بلغ مجموعها نقطة مئوية كاملة.

ويشير القرار إلى الحذر الذي ينبغي لصناع القرار اتخاذه أثناء تقييمهم لاتجاهات التضخم، وقوة سوق العمل، والسياسات الاقتصادية العدوانية التي ينتهجها ترامب.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يغير نبرته بشأن سوق العمل والتضخم

في بيانه الذي أعقب الاجتماع، أزال البنك المركزي اللغة الرئيسية من إصدار ديسمبر/كانون الأول والتي كانت تشير إلى أن التضخم كان يحقق تقدما نحو هدفه البالغ 2%.

وبدلاً من ذلك، أشار البيان إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً إلى حد ما، مما يشير إلى أن صناع السياسات غير مقتنعين بعد بأن ضغوط الأسعار تحت السيطرة.

بالإضافة إلى ذلك، أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تفاؤله بشأن سوق العمل، قائلاً:

"استقر معدل البطالة عند مستوى منخفض في الأشهر الأخيرة، وتظل ظروف سوق العمل قوية."

إن سوق العمل القوية، إلى جانب التضخم المستمر، يقللان من الحاجة الملحة لمزيد من خفض أسعار الفائدة.

في حين تتوقع الأسواق أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام، فقد أكد المسؤولون على الحاجة إلى تقييم تأثير التخفيضات السابقة قبل اتخاذ أي خطوات أخرى.

ضغوط ترامب على بنك الاحتياطي الفيدرالي

ويأتي هذا القرار في الوقت الذي يكثف فيه ترامب تدخلاته السياسية والاقتصادية، حيث وقع على موجة من الأوامر التنفيذية بشأن التجارة والهجرة وإلغاء القيود التنظيمية.

وطالب الرئيس علانية بخفض أسعار الفائدة على الفور، بحجة أنها ضرورية لتعزيز النمو الاقتصادي وخفض التضخم.

ورغم أن البيت الأبيض لا يملك سلطة مباشرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن تصريحات ترامب تشير إلى علاقة متوترة مع رئيس البنك جيروم باول، على غرار فترة ولايته الأولى.

وتراقب الأسواق عن كثب أي علامات تشير إلى التدخل السياسي في عملية صنع القرار بالبنك المركزي.

انخفاض الأسهم مع بقاء الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة غير مؤكد

وفي أعقاب إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي، شهدت وول ستريت انخفاضا، مما يعكس خيبة أمل المستثمرين بسبب عدم تخفيف أسعار الفائدة بشكل فوري.

وكان المتداولون قد وضعوا في الحسبان بالفعل احتمالية بنسبة 100% تقريبا بعدم حدوث أي تغيير في هذا الاجتماع، لكنهم يتوقعون أول خفض بحلول يونيو/حزيران 2025.

وتشير توقعات السوق الحالية إلى احتمال بنسبة 61% لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية مرتين بحلول نهاية العام، مع توقع انخفاض أسعار الفائدة إلى حوالي 3.9% بحلول ديسمبر/كانون الأول، وفقًا لبيانات مجموعة CME.

من المتوقع أن يستمر الاقتصاد الأمريكي في التوسع بوتيرة ثابتة في عام 2024، مع بقاء الإنفاق الاستهلاكي قوياً.

يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 2.3% للربع الرابع من عام 2024، على الرغم من أن هذا تم تعديله نزولاً من 3.2% بسبب ضعف الاستثمار الخاص.

ومع ذلك، يظل التضخم يشكل تحديا.

ظل المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي - ثابتًا عند 2.8% في نوفمبر/تشرين الثاني، في حين ارتفع التضخم الرئيسي إلى 2.4%، وهو أعلى مستوى منذ يوليو/تموز.