طرح CATL للاكتتاب العام الأولي: هل سيؤدي ظهور شركة بطاريات السيارات الكهربائية العملاقة في هونج كونج إلى إحياء أسواق رأس المال في المدينة؟

تقدمت شركة Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL)، أكبر شركة مصنعة لبطاريات السيارات الكهربائية في العالم، بطلب إدراج ثانوي في هونج كونج فيما قد يكون أكبر طرح أسهم في المدينة منذ سنوات.

وتؤكد هذه الخطوة التي اتخذتها شركة البطاريات العملاقة المدرجة في بورصة شنتشن، وهي مورد رئيسي لشركة تيسلا وفولكس فاجن وشركات صناعة سيارات كبرى أخرى، على الدور المتنامي الذي تلعبه هونج كونج كمركز لجمع رأس المال للشركات الصينية.

ويعد الإدراج الذي طال انتظاره جزءًا من موجة أوسع من الشركات الصينية التي تسعى إلى الحصول على تمويل خارجي، حيث يتوقع المحللون انتعاشًا بقيمة 20 مليار دولار في الاكتتابات العامة الأولية في هونج كونج هذا العام.

وقد عينت CATL بنك جي بي مورجان، وبنك أوف أميركا، وشركة CICC الصينية، وشركة China Securities International كبنوك رئيسية للعرض، مع مشاركة جولدمان ساكس، ومورجان ستانلي، وUBS أيضًا في الصفقة.

ومع ذلك، يأتي هذا الإدراج في وقت حساس بالنسبة لشركة CATL.

أضيفت الشركة إلى القائمة السوداء الأمريكية الشهر الماضي بسبب علاقاتها المزعومة بالجيش الصيني، مما أثار تحديات محتملة لتوسعها في الخارج.

وفي نشرتها الأولية، رفضت شركة CATL هذا التصنيف باعتباره خطأ، وذكرت أنها تعمل بنشاط على إزالته.

ويحد هذا التقييد من تعاملات الشركة مع بعض وكالات الحكومة الأمريكية، لكنه لا يؤثر بشكل مباشر على عملياتها التجارية العالمية.

CATL قد تجمع ما يصل إلى 7 مليار دولار

وفي حين لم تكشف CATL عن الحجم الدقيق أو الجدول الزمني للعرض، تشير مصادر السوق إلى أنها قد تجمع ما يصل إلى 7 مليارات دولار، اعتمادًا على ظروف السوق.

كانت مورجان ستانلي قد قدرت في وقت سابق أن الإدراج قد يجلب ما يصل إلى 7.7 مليار دولار.

وتعتزم الشركة استخدام الأموال لتسريع توسعها العالمي، بما في ذلك منشأة إنتاج جديدة في المجر ومشروع مشترك مع شركة Stellantis في إسبانيا.

وتستثمر شركة CATL أيضًا في مشاريع البطاريات في إندونيسيا كجزء من استراتيجيتها الأوسع لتعزيز مكانتها كلاعب مهيمن في سوق بطاريات السيارات الكهربائية.

ورغم ريادتها للسوق، حذرت شركة CATL من انخفاض محتمل في الإيرادات يصل إلى 11% في عام 2024 بسبب انخفاض أسعار المنتجات.

وأعلنت الشركة، التي احتلت المركز الأول في صناعة بطاريات السيارات الكهربائية العالمية لمدة ثماني سنوات متتالية بحصة سوقية تبلغ 38% في عام 2024، عن إيرادات تجاوزت 50 مليار دولار في عام 2023.

ومع ذلك، تتوقع الشركة نمو صافي الدخل بنسبة تصل إلى 20% للعام الماضي، وهو أبطأ وتيرة منذ عام 2019.

هل يمكن لإدراج CATL أن يعزز سوق رأس المال في هونج كونج؟

ومن المتوقع أن يكون إدراج CATL بمثابة اختبار حاسم لسوق الأسهم في هونج كونج، التي عانت من ضعف تدفقات الصفقات في السنوات الأخيرة.

من المتوقع أن تشهد أسواق رأس المال في المدينة انتعاشًا في أوائل عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ثقة المستثمرين المتجددة في أسهم التكنولوجيا والإلكترونيات الصينية.

ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 13% خلال الشهر الماضي، مدعومًا بالتفاؤل بعد الاختراقات في مجال الذكاء الاصطناعي والتوقعات الاقتصادية الأكثر إيجابية.

وقال غاري نج، الخبير الاقتصادي البارز في بنك ناتيكسيس، لصحيفة فاينانشال تايمز: "من السابق لأوانه القول إن هونج كونج عادت".

وقال نج إن إدراج CATL "يشير إلى أن هونج كونج لا تزال تتمتع بمزايا للشركات الصينية التي تسعى للحصول على تمويل خارجي"، لكنه أضاف أن "مستثمري الأسهم لا يزالون متشككين في التقييمات بسبب تباطؤ النمو في الصين والأوضاع الجيوسياسية".

وقد تشهد البنوك الاستثمارية في هونج كونج أيضًا مكاسب محدودة من نشاط الاكتتاب العام الأولي المتجدد.

وذكرت صحيفة فاينانشال تايمز مؤخرا أن المنافسة المتزايدة من جانب البنوك الصينية فرضت ضغوطا على الرسوم الخاصة بصفقات مثل صفقة CATL، مما يجعل من الصعب على البنوك العالمية الاستفادة من طفرة الإدراج.

وأشار الملف الذي قدمته CATL والذي تم تحريره بشكل كبير إلى مخاطر العملة، مشيرا إلى أن التقلبات في قيمة الرنمينبي قد تؤثر على قدرتها على دفع أرباح الأسهم بالدولار الهونج كونجى.

وتعكس هذه المخاوف حالة عدم اليقين الأوسع نطاقا المحيطة بالشركات الصينية التي تسعى إلى إدراج أسهمها في الخارج وسط ظروف اقتصادية متقلبة.

مع تقدم CATL في أول ظهور لها في هونج كونج، سيراقب المستثمرون عن كثب لمعرفة ما إذا كان العرض قادرًا على تنشيط سوق الاكتتابات العامة الأولية في المدينة وما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستشكل أي عقبات أخرى أمام طموحاتها العالمية.