حصلت شركة KKR على حصة أغلبية في شركة Fuji Soft بعد معركة استحواذ شرسة مع شركة Bain

خرجت شركة KKR (NYSE: KKR) منتصرة في معركة استمرت عدة أشهر للسيطرة على شركة Fuji Soft، حيث حصلت على حصة 57.92% في شركة البرمجيات اليابانية بعد المرحلة الثانية من عرضها للشراء.

ويمثل هذا نهاية للمنافسة الشرسة مع شركة باين كابيتال، التي سحبت اقتراحها في نهاية المطاف في وقت سابق من هذا الأسبوع.

يعكس هذا الاستحواذ النفوذ المتزايد لشركات الاستثمار المباشر الأجنبية في المشهد المؤسسي الياباني، حيث يسعى المستثمرون العالميون إلى إجراء إصلاحات في الشركات ذات الأداء الضعيف.

وتؤكد قدرة شركة كيه كيه آر على التفوق على باين على الزخم المتزايد في عقد الصفقات في اليابان، حيث يستهدف المستثمرون النشطاء وشركات الاستحواذ بشكل متزايد الشركات التي تعاني من مشاكل في الحوكمة أو الأصول المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

تفوز شركة KKR بعد أشهر من العطاءات المتصاعدة

بدأت ملاحقة شركة KKR لشركة Fuji Soft في أغسطس 2023، عندما قدمت عرضًا أوليًا للاستحواذ على الشركة.

وسارعت شركة باين إلى الرد بعرض أعلى في أكتوبر/تشرين الأول، بدعم من مؤسس شركة فوجي سوفت، هيروشي نوزاوا، الذي انتقد عملية الخصخصة وجادل بأن اقتراح باين يخدم مصالح المساهمين بشكل أفضل.

وعلى الرغم من دعم نوزاوا لشركة باين، فقد تحالف مجلس إدارة شركة فوجي سوفت مع شركة كيه كيه آر، مما دفع شركة باين إلى إطلاق عرض عدائي في ديسمبر/كانون الأول.

وأصبحت معركة الاستحواذ مثيرة للجدل بشكل متزايد حيث تساءلت شركة باين علناً عن طريقة تعامل مجلس الإدارة مع العملية واتهمته بالافتقار إلى الشفافية.

بحلول فبراير 2024، تفوقت شركة KKR على شركة Bain بعرض نهائي بلغ 9850 ينًا للسهم. وسحبت Bain عرضها، مما جعل شركة KKR الفائز بلا منازع في واحدة من أبرز منافسات الاستحواذ في اليابان.

مستثمرون ناشطون مهدوا الطريق لخصخصة فوجي سوفت

بدأت معركة الاستحواذ على يد شركة 3D Investment Partners، وهي شركة استثمارية ناشطة مقرها سنغافورة كانت تضغط على شركة Fuji Soft لإعادة هيكلة أعمالها.

وطالبت شركة 3D الشركة ببيع أصولها العقارية وإجراء عمليات إعادة شراء للأسهم، بحجة أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

وكجزء من جهودها نحو التغيير، طلبت شركة 3D مقترحات شراء من شركات الأسهم الخاصة في عام 2023، وهي الخطوة التي جذبت في نهاية المطاف اهتمام كل من KKR وBain.

وحث المستثمر أيضًا شركة فوجي سوفت على تعيين مدقق خارجي للإشراف على عملية الخصخصة، مما يسلط الضوء على المخاوف المتزايدة بشأن معايير حوكمة الشركات في اليابان.

نجاح شركة KKR يغذي طفرة الاستثمار الخاص في اليابان

تضاف عملية استحواذ شركة كيه كيه آر على شركة فوجي سوفت إلى قائمة متنامية من عمليات الاستحواذ الأجنبية البارزة في اليابان، حيث تستهدف الصناديق العالمية بشكل عدواني الشركات التي تراها غير فعالة أو ذات أداء ضعيف.

اشتهرت اليابان منذ فترة طويلة بثقافتها المؤسسية المحافظة ، ولكن المواقف التنظيمية المتغيرة ونشاط المساهمين المتزايد قد خلق فرصًا جديدة لشركات الأسهم الخاصة.

ومع استمرار المستثمرين العالميين في الضغط من أجل الإصلاحات، فإن عملية الاستحواذ على فوجي سوفت تعمل كنموذج لصفقات مستقبلية في اليابان، مع قيام شركات مثل كيه كيه آر بالاستفادة من احتياطيات رأس المال العميقة لدفع جهود إعادة الهيكلة.

وبعد تسوية المعركة مع شركة Fuji Soft، تواجه شركة KKR الآن تحدي تحويل الشركة، وتحقيق التوازن بين أعمالها في مجال البرمجيات والحاجة إلى الكفاءات التشغيلية.

وقد تشجع الصفقة أيضًا على المزيد من عمليات الاستحواذ التي يقودها النشطاء، حيث يسعى المستثمرون إلى تحرير القيمة في قطاع الشركات الياباني.