التضخم في اليابان يصل إلى أعلى مستوى له في عامين عند 4% في يناير - هل يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة؟

ارتفع معدل التضخم في اليابان في يناير/كانون الثاني، مع ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 4% على أساس سنوي - وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2023.

وقد أدى هذا إلى تكثيف الضغوط على بنك اليابان لتشديد سياسته النقدية المتساهلة للغاية.

ومع تجاوز التضخم بشكل مستمر هدف البنك المركزي البالغ 2% منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، أصبح المحللون مقتنعين بشكل متزايد بأن رفع أسعار الفائدة قد يكون وشيكًا.

وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية الطازجة المتقلبة، إلى 3.2% من 3% في ديسمبر/كانون الأول، متجاوزا توقعات الاقتصاديين البالغة 3.1%، بحسب استطلاع أجرته رويترز.

وارتفع أيضا ما يسمى بمقياس التضخم "الأساسي" ــ والذي يستثني الأغذية الطازجة والطاقة ويتابعه بنك اليابان عن كثب ــ إلى 2.5% من 2.4% في الشهر السابق.

وفي الوقت نفسه، ظل التضخم العام مرتفعا عند 3.6% في ديسمبر/كانون الأول، مسجلا ارتفاعا للشهر الرابع والثلاثين على التوالي فوق هدف البنك المركزي.

وساعدت بيانات التضخم على تعزيز قيمة الين بشكل طفيف، حيث ارتفع بنسبة 0.15% مقابل الدولار ليتداول عند 149.39.

تشير معنويات السوق إلى تنامي التوقعات بتشديد السياسة النقدية، خاصة وأن مسؤولي بنك اليابان أشاروا مرارا وتكرارا إلى مخاوفهم بشأن استمرار التيسير النقدي لفترة طويلة.

وأكد ملخص آراء البنك المركزي في اجتماعه في يناير/كانون الثاني على مخاطر التضخم وحذر من انخفاض قيمة الين، مشيرا إلى:

"وسوف يكون من الضروري أن يقوم البنك بتعديل درجة التيسير النقدي لتجنب النشاط المالي المفرط والاعتماد المفرط على السياسة المتساهلة."

بالإضافة إلى الجدل الدائر حول رفع أسعار الفائدة، أظهرت أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي في اليابان صورة مختلطة.

في حين تجاوز النمو الاقتصادي في الربع الرابع التوقعات - حيث توسع بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي و2.8% على أساس سنوي - تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي لعام 2024 إلى 0.1% فقط، وهو انخفاض حاد من 1.5% في عام 2023.

ورغم هذا التباطؤ، يزعم المحللون أن التضخم المستدام والين الضعيف قد يدفعان بنك اليابان نحو أول رفع لأسعار الفائدة منذ عقود.

وأشار بنك الكومنولث الأسترالي قبيل تقرير التضخم إلى أن البيانات الاقتصادية القوية الأخيرة عززت الحجة لرفع أسعار الفائدة في وقت مبكر.

وعلى نحو مماثل، يعتقد محللو بنك أوف أميركا أن بنك اليابان "من المرجح أن يصبح أكثر قلقا" بشأن مخاطر التضخم، وهو ما قد يؤدي إلى تسريع التحولات في السياسة.

ويتوقع المحللون أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة في يونيو/حزيران وديسمبر/كانون الأول، ليرفع في نهاية المطاف سعر الفائدة النهائي إلى 1.5% من خلال زيادات إضافية في عام 2026 وأوائل عام 2027.

مع استمرار الضغوط التضخمية وتعزيز المؤشرات الاقتصادية لحالة تشديد السياسة النقدية، تراقب الأسواق عن كثب الخطوة التالية التي قد يتخذها بنك اليابان.

إذا استمر التضخم في مساره التصاعدي، فقد يصل عصر أسعار الفائدة السلبية التاريخي في اليابان إلى نهايته قريبا.