هل تعود الشركات الأميركية إلى روسيا مع تغير ظروف السوق؟

لقد أدى رحيل أكثر من ألف شركة غربية من روسيا بعد غزوها لأوكرانيا إلى إعادة تشكيل المشهد الاقتصادي في البلاد.

وخرجت العلامات التجارية الأميركية، من ماكدونالدز إلى إكسون موبيل، إما طواعية أو تحت ضغط تنظيمي، مع خسائر إجمالية تجاوزت 107 مليار دولار.

مع تحول التوترات الجيوسياسية العالمية، عادت المناقشات حول العقوبات الغربية وإمكانية الوصول إلى الأسواق إلى الواجهة.

وفي حين يتوقع بعض قادة الصناعة عودة الشركات الأميركية إلى روسيا في ظل ظروف أفضل، إلا أن العقبات لا تزال قائمة.

وقد أدت عمليات الاستيلاء على الأصول، والمخاطر المتعلقة بالسمعة، والضغوط التنافسية من الشركات المحلية والصينية إلى تغيير مناخ الاستثمار.

السؤال الآن هو ما إذا كانت الشركات الأميركية ستعود، وإذا كان الأمر كذلك، ما هي القطاعات التي ستقود الطريق.

السوق الروسية بعد خروج الولايات المتحدة

منذ خروج الشركات الأميركية من روسيا، نجحت روسيا بسرعة في توطين الصناعات التي كانت في السابق خاضعة لسيطرة العلامات التجارية الغربية.

وتعمل ماكدونالدز، التي باعت عملياتها في عام 2022، الآن تحت سلسلة Vkusno & tochka المملوكة للروس، في حين تم تغيير العلامة التجارية لستاربكس إلى Stars Coffee.

وعلى نحو مماثل، شهد قطاع السيارات زيادة في عدد الشركات المصنعة الصينية، التي ملأّت الفراغ الذي تركته علامات تجارية مثل رينو ومرسيدس بنز.

وظلت تجارة التجزئة وإنتاج الأغذية صامدين، مع استمرار بعض الشركات الغربية في الحفاظ على عمليات محدودة. على سبيل المثال، واصلت شركة بروكتر آند جامبل وشركة بيبسيكو توريد السلع الأساسية، مستشهدة بالاحتياجات الإنسانية.

وتظل قطاعات أخرى، مثل الخدمات المالية، غير قابلة للوصول ــ فقد أوقفت شركتا فيزا وماستركارد عملياتهما، مما أجبر روسيا على الاعتماد على نظام الدفع مير.

ما هي الشركات التي قد تعود؟

إن العامل الرئيسي الذي يحدد عودة تركيا إلى السوق هو العقوبات الغربية، التي تقيد حاليا الاستثمار في قطاعات حيوية مثل الدفاع والطيران وأشباه الموصلات.

إن الشركات الأميركية التي لديها نماذج أعمال أقل تورطاً في الأمن القومي ــ مثل السلع الاستهلاكية، والأدوية، وإنتاج الأغذية ــ لديها أفضل فرصة للعودة إذا تم تخفيف العقوبات.

قال رئيس صندوق الاستثمار المباشر الروسي كيريل دميترييف إن بعض الشركات الأميركية قد تدرس إمكانية العودة إلى السوق الروسية اعتبارا من الربع الثاني من العام المقبل.

وقد تعيد شركات النفط الكبرى، بما في ذلك تلك التي لديها استثمارات سابقة في روسيا، النظر في مواقفها أيضاً إذا تحسنت الظروف الجيوسياسية.

وكما رأينا مع عمليات خروج شركتي بي بي وإكسون موبيل المكلفة، فإن أي عودة سوف تتطلب التغلب على تحديات تنظيمية وأخرى تتعلق بالسمعة.

حواجز العودة

وحتى لو تم تخفيف العقوبات، فإن بيئة الاستثمار تظل غير مؤكدة. فقد أثارت سيطرة روسيا المتزايدة على الأصول الأجنبية مخاوف المستثمرين الغربيين.

وقد اضطرت العديد من الشركات التي خرجت إلى البيع بخصومات كبيرة، كما أدت عمليات الاستيلاء على الأصول في الآونة الأخيرة إلى ردع الاستثمارات الجديدة.

ويؤكد قرار الكرملين السيطرة على عمليات شركة البيرة الدنماركية كارلسبيرج في روسيا عدم القدرة على التنبؤ بعودة الأعمال.

وعلاوة على ذلك، قد تفوق المخاطر المتعلقة بالسمعة الحوافز المالية. وقد تجد الشركات التي غادرت روسيا رداً على غزو أوكرانيا صعوبة في تبرير عودتها إذا استمرت التوترات الجيوسياسية.

إن ردود أفعال المستهلكين، والتدقيق التنظيمي، وخطر فرض المزيد من العقوبات، كلها عوامل تساهم في حالة عدم اليقين المحيطة بعودة الشركات الأميركية المحتملة إلى السوق.

وبينما تستمر ظروف السوق في روسيا في التطور، يظل من غير المرجح عودة الشركات الأميركية على نطاق واسع في الأمد القريب.

وتشير مجموعة التحولات الاقتصادية والحواجز التنظيمية والمخاطر المتعلقة بالسمعة إلى أن صناعات مختارة فقط ــ وخاصة تلك المرتبطة بالسلع الاستهلاكية الأساسية ــ قد تفكر في إعادة تأسيس حضورها.

وحتى في حالة تحقيق تقدم دبلوماسي، فإن التأثير الطويل الأمد لإعادة هيكلة الاقتصاد الروسي، وهيمنة السوق الصينية، وضوابط الأصول الحكومية سوف تلعب دوراً محورياً في تشكيل قرارات الشركات الغربية.

في الوقت الحالي، تتكيف السوق الروسية مع مرحلة ما بعد الغرب، وتواجه الشركات الأميركية قراراً معقداً حول ما إذا كانت إعادة الارتباط هي الطريق القابل للتطبيق للمضي قدماً.