التضخم في البرازيل يرتفع إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات: هل يمكن لرفع أسعار الفائدة السيطرة عليه؟

وفي أوائل فبراير/شباط، شهد مؤشر أسعار المستهلك IPCA-15 في البرازيل أكبر زيادة شهرية له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.

وفي منتصف فبراير/شباط، أعلنت وكالة الإحصاء الرسمية البرازيلية عن نمو بنسبة 1.23%، وهو أعلى بكثير من النمو الذي بلغ 0.11% في يناير/كانون الثاني.

وقالت رويترز إن معدل IPC-FIPE السنوي ارتفع إلى 4.96%، وهو أعلى مستوى منذ أواخر عام 2023.

ويشير هذا التسارع إلى وجود رياح معاكسة للاقتصاد البرازيلي في ظل قيام البنك المركزي بتشديد السياسة النقدية.

تستمر تكاليف المستهلك في الارتفاع

وذكر التقرير أن ارتفاع تكاليف التعليم والإسكان كان السبب الرئيسي في تسارع التضخم في البرازيل.

وقد شهدت هذه الشركات ارتفاعات كبيرة في الأسعار وساهمت بشكل كبير في المؤشر.

ترتفع أسعار التعليم خلال هذا الوقت من العام بسبب زيادة الرسوم الدراسية في بداية العام الدراسي.

وارتفعت أسعار المساكن بالتزامن مع ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية، وهو ما لا يزال يشكل ضغطا على ميزانيات الأسر.

وارتفع مؤشر IPCA-15، لكن خبراء الاقتصاد كانوا يتوقعون معدل تضخم بنسبة 1.33%، وهو ما يعني أن تقدم المؤشر كان كبيرا، لكن السوق لديها على الأقل نوع من التوقعات بأن السعر قد يستقر.

إن الزيادة المستمرة في هذه المؤشرات الأساسية تسلط الضوء على المعضلة التي يواجهها المستهلكون في جميع أنحاء البرازيل والحاجة الملحة إلى أن يعالج صناع السياسات القضايا الأساسية التي تؤدي إلى ارتفاع التكاليف.

هدف التضخم لدى البنك المركزي ورفع أسعار الفائدة

البنك المركزي البرازيلي يستهدف معدل تضخم يبلغ 3%، مع هامش حماية يبلغ 1.5 نقطة مئوية.

واستجاب البنك المركزي بقوة لارتفاع التضخم الأسبوع الماضي، مؤكداً التزامه بخفض أسعار المستهلكين وإعادتها إلى النطاق المستهدف.

وعلى هذه الخلفية، يتوقع المحللون على نطاق واسع زيادة ثالثة على التوالي بمقدار 100 نقطة أساس في سعر الفائدة القياسي لبنك سيليك في اجتماعه في مارس/آذار.

وفي حالة الموافقة على ذلك، فإن هذا من شأنه أن يرفع مؤشر سيلك إلى 14.25%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من 8 سنوات.

والفكرة هي التخفيف من الضغوط التضخمية وإبلاغ الأسواق بأن البنك المركزي لا ينبغي الاستهانة به عندما يتعلق الأمر بالتضخم.

لقد كان التضخم سبباً تاريخياً في إحداث الفوضى في البرازيل، وتحاول الإدارة الحالية تحقيق الاستقرار في الاقتصاد وسط انعدام الثقة.

استجابة السوق وتوقعاته

كانت استجابة السوق لارتفاع التضخم في البرازيل غير متساوية.

في حين يعتقد بعض المستثمرين أن البنك المركزي قادر على إدارة التضخم، يشعر آخرون بالقلق بشأن التأثير الذي قد تخلفه أسعار الفائدة المرتفعة على النمو الاقتصادي.

قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى خفض الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي، مما يؤدي إلى ضعف النمو في الأرباع المقبلة.

كما أعربت العملات عن مخاوفها من تجدد ضعف العملة الحقيقية أمام العملات الرئيسية.

إن التقلبات في أسعار العملة التي قد تؤثر على أسعار الواردات هي طريقة أخرى يمكن أن يعوق بها التضخم قدرة البنك المركزي على تحقيق الاستقرار في الاقتصاد.

تشير توقعات السوق قصيرة الأجل إلى أن التضخم في الأسعار قد يتجاوز هدف البنك المركزي المتاح خلال الأشهر المقبلة.

وواصل صناع القرار اتباع سياسات صارمة لمكافحة التضخم، مما دفع التضخم المتوقع إلى مستوى مرتفع بلغ 5.08%.

أوقات اقتصادية غير مؤكدة في البرازيل

وفي ظل هذه الخلفية الاقتصادية الصعبة، من المرجح أن يتمثل الخطر الذي تواجهه البرازيل في التوازن بين التضخم والسياسة النقدية.

يفرض قانون مكافحة التضخم الجديد رقم 15 عبئا كبيرا على الأسر البرازيلية، لكن متابعة البنوك تشير إلى تركيز قوي على مكافحة الضغوط التضخمية.

وينبغي للمستثمرين والمستهلكين وصناع السياسات مراقبة التغيرات الاقتصادية، لأن هذه التعديلات قد تؤدي إلى اقتصاد أقوى وأكثر استقرارا على المدى الطويل.

وفي الأشهر المقبلة، سوف يقوم السوق بتقييم قدرة البرازيل على تحقيق التوازن بين مكافحة التضخم وتعزيز النمو الاقتصادي.