إن التحدي الكبير الذي تواجهه شركات الأغذية الكبرى في مواكبة الأنظمة الغذائية المتطورة للمستهلكين يجعل وول ستريت حذرة

واجهت شركات تصنيع الأغذية الكبرى، بما في ذلك جيه إم سموكر، ومونديليز إنترناشونال، وهيرشي، وبيبسي كو، انخفاضات في أداء أسهمها على مدار العام الماضي، مما أثار المخاوف بشأن جدوى نماذج أعمالها على المدى الطويل.

يظل التضخم يشكل تحديًا رئيسيًا، حيث يؤدي ارتفاع الأسعار إلى إجهاد ميزانيات المستهلكين ويؤدي إلى انخفاض حاد في ثقة المستهلكين، وفقًا لبيانات مجلس المؤتمرات.

وفي الوقت نفسه، يشعر محللو وول ستريت بحذر متزايد إزاء الحروب التجارية وتأثيرها المحتمل على سلاسل التوريد العالمية.

ووفقاً لتقرير صادر عن مجلة Barron's ، فإن أحد أكبر المخاوف بالنسبة لصانعي الأغذية المعبأة هو ارتفاع أسعار أدوية إنقاص الوزن مثل GLP-1 agonists.

ومع لجوء المزيد من المستهلكين إلى هذه الأدوية، فإن العادات الغذائية التقليدية التي تعتمد على تناول الوجبات الخفيفة قد تتعرض للتهديد.

ومع ذلك، تمكنت شركات مثل ماكورميك من مقاومة هذا الاتجاه، حيث ارتفع سهم شركة صناعة التوابل بنسبة 20% خلال العام الماضي.

وفي تقرير أرباح حديث، أشار الرئيس التنفيذي لشركة ماكورميك إلى "أننا لا نتنافس على السعرات الحرارية؛ بل ننكهها"، مسلطاً الضوء على قوة التوابل والبهارات والصلصات الحارة.

الاتجاهات والكلمات الطنانة: ما استخلصه المحللون من CAGNY

وأشار المحللون في جي بي مورجان تشيس إلى أن قطاع الوجبات الخفيفة كان في "ركود عميق لأكثر من عام".

على سبيل المثال، لم تذكر شركة جنرال ميلز علاماتها التجارية للوجبات الخفيفة إلا بالكاد، في حين كانت شركة كوناجرا أكثر صراحة بشأن هذه الفئة في مؤتمر مجموعة محللي المستهلكين في نيويورك (CAGNY) لهذا العام الذي عقد في فلوريدا.

وأشارت الشركة إلى أن مناسبات تناول الوجبات الخفيفة تتزايد، وخاصة بين الأطفال والمراهقين، ولكن تفضيلات المستهلكين تتحول نحو الوجبات الخفيفة التي تحتوي على اللحوم والمكسرات بدلاً من رقائق البطاطس والبسكويت التقليدية.

الابتكار في عصر احتياجات المستهلك المتغيرة

وبحسب التقرير، يظل الابتكار محركًا أساسيًا للنمو، رغم تراجعه أثناء الوباء بسبب اضطرابات سلسلة التوريد.

والآن، تقوم الشركات بإعادة تقديم منتجات جديدة، بعضها يتوسع ضمن فئات الأغذية التقليدية.

على سبيل المثال، كشفت شركة JM Smucker عن Milk-Bone Peanut Buttery Bites، وهي مكافأة للكلاب مصنوعة من زبدة الفول السوداني الحقيقية من Jif، ووصفتها بأنها "أول مكافأة للكلاب تتميز بعلامة تجارية للطعام البشري".

وفي الوقت نفسه، تتكيف شركة كوناجرا مع ارتفاع أسعار أدوية إنقاص الوزن من خلال تصنيف بعض وجبات Healthy Choice على أنها "صديقة لمادة GLP-1"، وذلك لتلبية احتياجات المستهلكين الذين يبحثون عن خيارات ذات حصص محددة.

ومع ذلك، لا تبعث كل الابتكارات على الثقة، فقد قوبل منتجها الجديد من المخللات المقلية المقرمشة "فلاسيك بيج كرانش" بالتشكك.

الجدل حول "ذروة البروتين" والعلامات التجارية للأغذية

أثار المحللون في بنك أوف أميركا مخاوف بشأن "ذروة البروتين"، مشيرين ليس فقط إلى تشبع السوق ولكن أيضاً إلى التسويق الجريء بشكل متزايد لمحتوى البروتين على عبوات الأغذية.

على سبيل المثال، شددت شركة جنرال ميلز على المحتوى العالي من البروتين في علب حساء بروجريسو وعلب بروتين ستروبيري تشيريوس، مما أدى في كثير من الأحيان إلى طغيانه على أسماء العلامات التجارية الفعلية.

وتسعى شركة WK Kellogg، بعد انفصالها عن شركة Kellanova في عام 2023، إلى تنويع أعمالها إلى ما هو أبعد من الحبوب، حيث تناقش عمليات الاستحواذ المحتملة لتغذية النمو.

ومع ذلك، فإن هذا يثير تساؤلات حول ما إذا كانت الشركة ستظل وفية لهويتها الأساسية، حيث أكد عرضها التقديمي للمستثمرين في عام 2023 أن "كل ما نقوم به سيكون في خدمة الحبوب".

هل تستطيع شركات الأغذية الكبرى استعادة مكانتها؟ محللون يعلقون

وقد أدت التحديات التي تواجه شركات الأغذية المعبأة إلى زيادة التدقيق في أدائها المالي.

تقليديا، كانت وول ستريت تنظر إلى السلع الاستهلاكية الأساسية باعتبارها استثمارا مستقرا، حيث تقدم نموا ثابتا في الإيرادات والأرباح.

ومع ذلك، يحذر المحللون من أن شركات مثل جنرال ميلز وكرافت هاينز قد تواجه صعوبة في تلبية توقعات النمو في الأمد القريب.

حذر بنك أوف أميركا من أن شركة جنرال ميلز قد لا تحقق أهدافها "الخوارزمية" للنمو حتى عام 2025، في حين قد لا تشهد شركة كرافت هاينز نمواً ملموساً في الأرباح حتى عام 2027.

قد لا تتمكن شركة هيرشي، التي تعاني من ارتفاع أسعار الكاكاو، من العودة إلى النمو "وفقًا للخوارزمية" إلا بحلول العام المقبل.

وقد لخص أوبنهايمر توقعات الصناعة من خلال الإشارة إلى التضخم، وقيود التسعير، وأدوية السمنة، ومخاطر التعريفات الجمركية، والمنافسة من العلامات التجارية الخاصة باعتبارها عقبات كبيرة.

"ومن المرجح أن تستمر هذه الخلفية الصعبة"، كما جاء في التقرير.

يتعين على المستثمرين الانتباه إلى تزايد التكهنات بشأن تحول السوق الأمريكية نحو أسهم القيمة، بما في ذلك السلع الاستهلاكية الأساسية.

التحدي هو أن الخيارات الأرخص تفتقر إلى إمكانات النمو، في حين أن الخيارات التي تتمتع بآفاق النمو تأتي بسعر أعلى.

من المتوقع أن تشهد شركة جنرال ميلز، التي تتداول عند 14 ضعف الأرباح، انخفاضًا طفيفًا في الأرباح للسنة المالية التي تنتهي في مايو، في حين تتمتع شركة مكورميك، التي تشهد نموًا في منتصف خانة الآحاد، بأرباح حادة تبلغ 25 ضعفًا.