السلع الاستهلاكية الأساسية ستتفوق في الأداء في عام 2025، ولكن إليكم السبب الذي قد يدفع المستثمرين إلى إعادة النظر في رهاناتهم الآن

تتحدى أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية ضعف السوق الأوسع نطاقًا، مستفيدة من حالة عدم اليقين الاقتصادي والمخاوف التجارية.

حقق صندوق Vanguard Consumer Staples ETF، الذي يضم أسماء مألوفة مثل CocaCola، وProcter & Gamble، وWalmart، مكاسب تزيد عن 5% هذا العام.

في المقابل، انخفض صندوق SPDR ETF للسلع الاستهلاكية التقديرية المختارة - والذي يضم شركات مثل أمازون وتيسلا وستاربكس - بنحو 7% في عام 2025.

فضّل المستثمرون السلع الأساسية لأنهم يبيعون المنتجات الأساسية التي يظل الطلب عليها مرتفعًا حتى خلال فترات التباطؤ الاقتصادي.

ومع ذلك، حتى مع حديث العديد من الخبراء عن احتمالات أعلى لدخول الولايات المتحدة مرحلة الركود ، ينصح المحللون بعدم تخزين المزيد من المواد الغذائية الأساسية.

لماذا هناك طلب كبير على السلع الأساسية في الوقت الحالي؟

إن العامل الرئيسي وراء الطلب على السلع الاستهلاكية الأساسية هو الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب على الواردات من الصين والمكسيك وكندا.

ومن المتوقع أن تؤدي هذه الرسوم إلى ارتفاع الأسعار، مما يؤدي إلى زيادة التضخم والضغط على ميزانيات الأسر.

وقد أضر احتمال ارتفاع التكاليف بأسهم السلع التقديرية والتكنولوجيا، حيث قد يقلل المستهلكون من المشتريات غير الضرورية.

ومع ذلك، يُنظر إلى أسهم السلع الأساسية على أنها في وضع أفضل لمواجهة هذه الضغوط.

تتمتع هذه الشركات بالقوة التسعيرية، مما يسمح لها بنقل تكاليف الاستيراد الأعلى إلى المستهلكين دون التأثير بشكل كبير على الطلب.

ونتيجة لذلك، اتجه المستثمرون الباحثون عن ملاذ آمن في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي إلى هذا القطاع.

ارتفاع أسعار السلع الأساسية قد يقترب من ذروته على الرغم من الركود

الأسئلة الرئيسية التي تواجه المستثمرين الآن هي إلى أي مدى ستؤدي التعريفات الجمركية إلى ارتفاع التضخم، وإلى متى سيبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة ، وما إذا كانت هذه الضغوط قد تدفع الاقتصاد إلى الركود.

وفي مذكرة صدرت مؤخرا، كتب المحللون في شركة داتا تريك: "إذا كنت تعتقد أن الركود أمر لا مفر منه، فإن السلع الأساسية تشكل تجارة آمنة".

"إذا كنت تعتقد أن الاقتصاد الأميركي قادر على تجنب الركود، كما نفعل نحن، فإن قطاع التكنولوجيا هو المجموعة الأفضل خلال العام المقبل، حيث يظهر التاريخ أن الأسهم التي تستفيد من الابتكار التكنولوجي تميل إلى التفوق على المدى الأطول."

ومع ذلك، حتى لو تباطأ الاقتصاد، يزعم بعض المحللين أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية يقترب من ذروته.

وقد تفوقت أسهم الشركات الأساسية المدرجة في مؤشر S&P 500 على قطاع التكنولوجيا بنحو تسع نقاط مئوية خلال العام الماضي.

تاريخيًا، عندما يتفوق أداء الأسهم الأساسية على التكنولوجيا بهامش كبير، فإن العام التالي شهد استعادة التكنولوجيا للقيادة، مع تحقيق السوق الأوسع مكاسب أقوى.

تقترب التقييمات من الحدود العليا لنطاقها التاريخي

وتشير مقاييس التقييم أيضًا إلى أن السلع الأساسية قد تواجه صعوبة في توسيع مكاسبها.

يتم تداول صندوق Vanguard Consumer Staples ETF عند 21.6 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو أعلى من مضاعف مؤشر S&P 500 البالغ 20.8، وفقًا لـ FactSet.

في حين أن السلع الأساسية تحظى أحيانًا بعلاوة طفيفة بسبب طبيعتها الدفاعية، فإن التقييمات الحالية تقترب من الحد العلوي من نطاقها التاريخي.

وفي الوقت نفسه، أصبح مضاعف القطاع الآن متماشيا تقريبا مع مضاعف الأرباح البالغ 23.3 مرة لصندوق المؤشرات المتداولة للسلع الاستهلاكية التقديرية.

كانت الأسهم الأساسية تتداول تاريخيا بخصم عن الأسهم التقديرية، ولكن هذه الفجوة تقلصت بشكل كبير، مما أثار المخاوف بشأن الارتفاع المحدود من المستويات الحالية.

قد تستعيد التكنولوجيا زمام القيادة

وعلى النقيض من السلع الأساسية، أظهرت أسهم التكنولوجيا تاريخيا نموا أقوى في الأرباح، بدعم من الابتكار وتوسيع حصة السوق.

تعتمد السلع الأساسية على الزيادات التدريجية في الأسعار لتعزيز الإيرادات، في حين تعمل شركات التكنولوجيا في كثير من الأحيان على تعطيل الصناعات وتوليد نمو سريع في الأرباح، مما يؤدي إلى ارتفاع مستدام في أسعار الأسهم.

ومع تداول الأسهم التقديرية والتكنولوجية عند تقييمات أكثر جاذبية، فقد يتجه المستثمرون قريبًا بعيدًا عن الأسهم الأساسية.

إذا ظل النمو الاقتصادي ثابتًا، فمن المتوقع أن تستمر أرباح قطاع التكنولوجيا والسلع التقديرية في الارتفاع، مما يضع هذه القطاعات في وضع يسمح لها بتحقيق أداء أقوى في المستقبل.