توسع نشاط الأعمال في الولايات المتحدة في مارس، لكن هناك عاملين رئيسيين يؤثران على المعنويات

توسع نشاط الأعمال في الولايات المتحدة في شهر مارس، مما يشير إلى مرونة القطاع الخاص.

ومع ذلك، فإن المخاوف المتزايدة بشأن خفض الإنفاق الحكومي والرسوم الجمركية على الواردات أثرت على المعنويات الاقتصادية، مما أثار تساؤلات حول آفاق النمو في المستقبل.

أظهر استطلاعٌ أصدرته ستاندرد آند بورز جلوبال يوم الاثنين أنه في حين كان قطاع الخدمات هو المحرك الرئيسي للتوسع ، إلا أن قطاع التصنيع عاد إلى الانكماش. إضافةً إلى ذلك، عكس ارتفاع تكاليف المدخلات وتقييد التوظيف حالةً أوسع من عدم اليقين الاقتصادي.

ارتفاع نشاط الأعمال، لكن المعنويات تضعف

ارتفع مؤشر مديري المشتريات العالمي المركب S&P Flash US، الذي يتتبع التصنيع والخدمات، إلى 53.5 في مارس، مقارنة بـ 51.6 في فبراير.

أي قراءة أعلى من 50 تشير إلى التوسع.

وكان قطاع الخدمات المحرك الرئيسي لهذا النمو، مستفيدا جزئيا من تحسن الظروف الجوية.

ومع ذلك، عاد قطاع التصنيع إلى الانكماش، بعد شهرين من التوسع.

ورغم التحسن في نشاط الأعمال، لا تزال المخاوف قائمة بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم.

ويحذر المحللون من أنه في حين تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات إلى زخم، فإن مؤشرات أخرى مثل مبيعات التجزئة وأرقام التوظيف تشير إلى أساس اقتصادي أكثر هشاشة.

وفي الأسبوع الماضي، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.7%، مقارنة بـ2.1% في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما عزز المخاوف من تباطؤ الاقتصاد.

ارتفاع التكاليف وضغوط التضخم

وكان أحد المخاوف الأكثر إلحاحاً في المسح هو الارتفاع الحاد في تكاليف المدخلات.

وارتفع مؤشر قياس الأسعار التي تدفعها الشركات إلى 60.9 في مارس/آذار، وهو أعلى مستوى منذ أبريل/نيسان 2023.

وشهد المصنعون، على وجه الخصوص، ارتفاع التكاليف إلى أعلى مستوى منذ أغسطس/آب 2022، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التعريفات الجمركية وارتفاع نفقات التوظيف.

ونتيجة لذلك، بدأت الشركات في تمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين، حيث ارتفع مؤشر قياس الأسعار المفروضة على السلع والخدمات إلى 53.6 من 52.3 في فبراير/شباط.

وفي حين واجه مقدمو الخدمات أيضاً تكاليف متزايدة، فإن قدرتهم على رفع الأسعار كانت مقيدة بسبب ضعف الطلب من جانب المستهلكين وتكثيف المنافسة.

ويشير هذا إلى ضغوط محتملة على هامش الربح في الأشهر المقبلة.

تؤدي تخفيضات الإنفاق والرسوم الجمركية على الواردات إلى زيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي

كما تأثرت معنويات السوق أيضًا بالتحركات السياسية التي اتخذتها إدارة ترامب.

منذ عودته إلى البيت الأبيض، أعاد الرئيس دونالد ترامب فرض الرسوم الجمركية على السلع المستوردة، ومن المقرر أن يدخل بعضها حيز التنفيذ الشهر المقبل.

وعلاوة على ذلك، تعهدت حكومته بخفض الإنفاق بشكل كبير، مما أدى إلى فقدان الآلاف من الوظائف في القطاع العام ــ على الرغم من الطعن في بعض عمليات الفصل في المحكمة.

وقد أدت هذه التحولات في السياسات إلى ترك الشركات في حالة من عدم اليقين بشأن البيئة الاقتصادية الكلية على المدى الطويل، مما ساهم في تسجيل ثاني أدنى قراءة لثقة الأعمال منذ عام 2022.

تظهر التوظيف والطلبات الجديدة اتجاهات متباينة

لا تزال توقعات التوظيف ضعيفة، إذ تُبدي الشركات ترددًا في توسيع قواها العاملة. وارتفع مؤشر التوظيف في المسح من 49.4 إلى 50.6 نقطة، وهو ما يُشير بالكاد إلى أي نمو. ويعكس هذا التردد المخاوف بشأن الطلب المستقبلي وارتفاع تكاليف العمالة.

في غضون ذلك، واصلت الطلبات الجديدة ارتفاعها، حيث ارتفع مؤشر المسح إلى 53.3 نقطة من 51.9 نقطة في فبراير. ومع ذلك، يشير معدل النمو إلى أن الشركات لا تزال حذرة بشأن المسار الاقتصادي.

في حين تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر مارس إلى مرونة النشاط التجاري، إلا أن التحديات الأساسية لا تزال قائمة.

وسوف يلعب موقف السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والضغوط التضخمية، والسياسات الحكومية دوراً حاسماً في تشكيل النمو الاقتصادي خلال بقية العام.