مقابلة: قد تكلف الرسوم الجمركية الأمريكية الهند ما بين 3 إلى 5 مليارات دولار من الصادرات، و10 نقاط أساس لنمو الناتج المحلي الإجمالي، كما يقول الدكتور ديفيندرا بانت، من مؤسسة India Ratings and Research

لقد أدى دخول دونالد ترامب إلى المكتب البيضاوي وسياساته التجارية، وخاصة فرض الرسوم الجمركية على الواردات، إلى تعطيل الاستقرار الاقتصادي العالمي.

بعد فرض الرسوم الجمركية على واردات الصلب والألومنيوم، وجه ترامب صدمة أخرى للاقتصادات العالمية بإعلانه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السيارات وقطع غيار السيارات المصنعة في الخارج.

ومع اقتراب الثاني من أبريل/نيسان ــ وهو التاريخ الذي أطلق عليه ترامب "يوم التحرير" ــ عندما من المقرر أن يكشف عما يبدو أنه أهم سياسة تجارية له حتى الآن، فإن خبراء الاقتصاد والتجارة ومراقبي السوق مشغولون بتقييم تحركاته المحتملة وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد العالمي.

تحدثت Invezz مع الدكتور ديفيندرا بانت، كبير الاقتصاديين في India Ratings and Research، للحصول على رؤى حول ما يمكن توقعه.

وأشار بانت إلى أنه في حين أن اعتماد الهند المنخفض نسبيا على الطلب الخارجي يوفر بعض العزل عن الاضطرابات العالمية، فإن انكماش الصادرات من المرجح أن يؤثر على قطاع التصنيع.

ويقدر أنه إذا فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية متبادلة على الهند لإزالة الفارق في التعريفات، فقد تشهد الهند خسارة تتراوح بين 3 و5 مليارات دولار في الصادرات، وهو ما يعني انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 10 نقاط أساس.

وقال بانت "في حين أن زيادات الرسوم الجمركية الأميركية ستكون لها تأثيرات، فمن غير المرجح أن تكون حادة".

مقتطفات محررة:

الدكتور ديفيندرا بانت، تقييمات وأبحاث الهند

إلى أي مدى تتمتع الهند بحماية من رسوم ترامب الجمركية؟

إنفز: تقول فيتش إن الهند تتمتع بعزلة نسبية عن السياسات التجارية الأمريكية نظرًا لقلة اعتمادها على الطلب الخارجي. كما صرّح بنك الاحتياطي الهندي بأن الطلب المحلي القوي سيدعم النمو الاقتصادي. ما رأيكم؟

هناك طرق مختلفة للنظر إلى هذا الأمر. من المعروف أن الهند تُمثل نموذجًا للطلب الداخلي، وليس الطلب الخارجي، كما هو الحال في الصين وبعض الدول الأخرى التي تشهد نموًا يعتمد على التصدير.

إن أهمية هذا الأمر تكمن في أننا إذا نظرنا إلى الفترة من عام 2000 إلى عام 2008 ــ سواء باستخدام بيانات الناتج المحلي الإجمالي من القاعدة القديمة أو القاعدة الجديدة ــ فإن الأعوام من عام 2003 إلى عام 2008 كانت الفترة الذهبية بالنسبة للهند.

خلال تلك الفترة، كان النمو الاقتصادي مرتفعًا للغاية. وإذا حللنا تلك الفترة، نجد أن صادرات الهند المقومة بالدولار، والتي نستخدمها غالبًا كمقياس لحجم الصادرات، نمت بمعدل حوالي 25%.

نشهد حاليًا نموًا أضعف بكثير في الصادرات، ومن المرجح أن يكون في خانة الآحاد المنخفضة أو المتوسطة. ويتعلق هذا النقاش تحديدًا بصادرات السلع، وليس الخدمات.

ونتيجة لذلك، فقد شهدنا أن نمو القيمة المضافة الإجمالية للتصنيع لدينا كان قريبًا من 9%، وهذا هو مدى أهمية الطلب الخارجي.

ولكن نعم، إذا لم يكن الطلب الخارجي، أو الصادرات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، نسبة عالية للغاية، فإن ما يحدث هو أنه على الرغم من التطورات السلبية في العالم العالمي، فإن الاقتصاد معزول إلى حد ما.

ومع ذلك، هناك نقطة بيانات حاسمة أخرى ينبغي أخذها في الاعتبار وهي الفائض التجاري للهند مع الولايات المتحدة.

في حين تعاني الهند من عجز تجاري كبير بشكل عام، فإنها تحافظ على فائض تجاري مع الولايات المتحدة، وهي واحدة من الاقتصادات القليلة التي تتمتع الهند بفائض تجاري معها.

على سبيل المثال، في السنة المالية 2024، بلغ الفائض التجاري للهند مع الولايات المتحدة 35.32 مليار دولار.

وفي الأشهر الثمانية الأولى من السنة المالية، انخفض هذا الفائض إلى 23.26 مليار دولار.

وإذا تباطأ التصنيع، فسوف يتباطأ الاقتصاد الإجمالي، وسوف يتأثر معظم الأشخاص الذين يعتمدون على هذه القطاعات كمصدر للأجور والرواتب.

رفع الرسوم الجمركية الأمريكية قد يكلف الهند ما بين 3 إلى 5 مليارات دولار من الصادرات

وفيما يتعلق بالتعريفات الجمركية، تشير تقديراتنا إلى أن التأثيرات التجارية تعتمد على مدى العمق الذي يتم به فحص تصنيفات التعريفات الجمركية بموجب نظام التنسيق الجمركي (HS).

كلما كان التصنيف أوسع، أصبحت الاتجاهات الإجمالية أكثر وضوحا.

على سبيل المثال، في التجارة بين الهند والولايات المتحدة، هناك فروق في التعريفات الجمركية، حيث تفرض الهند تعريفات أعلى على السلع الأميركية مقارنة بالرسوم التي تفرضها الولايات المتحدة على السلع الهندية.

ويبلغ متوسط الفارق المرجح في التعريفة الجمركية نحو 7%.

تاريخيا، تجاوز متوسط التعريفات الجمركية المرجحة التي فرضتها الهند على السلع الأميركية 20% في عام 2000، ولكن بحلول عام 2008، انخفضت إلى أقل من 10%.

حتى الآن، يبلغ متوسط الفارق في التعريفات الجمركية بين ما تفرضه الولايات المتحدة على السلع الهندية وما تفرضه الهند على السلع الأميركية 7.1 نقطة مئوية.

هناك بعض المنتجات حيث يكون الفارق في التعريفة الجمركية أعلى بكثير.

خذ على سبيل المثال ويسكي بوربون. فرضت الهند تقليديًا تعريفة جمركية بنسبة 150% على الويسكي المستورد.

ومؤخرا، وردت تقارير تفيد بانخفاض هذه النسبة إلى 100%.

ومع ذلك، فإن الحجم الإجمالي لواردات الويسكي بوربون إلى الهند لا يزال منخفضا نسبيا.

يظل الويسكي الاسكتلندي لاعباً مهيمناً، حيث يفضل العديد من المستهلكين الهنود الأنواع ذات العلامة الحمراء والعلامة السوداء.

وعلى الرغم من أن تخفيضات التعريفات الجمركية على واردات الويسكي قد يكون لها بعض التأثير، فإن التأثير الإجمالي على التجارة سوف يعتمد على الاتجاهات الاقتصادية الأوسع وأنماط الطلب الخاصة بالقطاعات.

وقد يترجم هذا إلى ما يقرب من 10 نقاط أساس من نمو الناتج المحلي الإجمالي.

صادرات مكونات السيارات الهندية إلى الولايات المتحدة

هناك عامل حاسم يجب أخذه في الاعتبار، على سبيل المثال، إذا أخذنا مكونات السيارات كمثال، فبينما تشكل صادرات مكونات السيارات الهندية إلى الولايات المتحدة أهمية كبيرة، فإنها ليست ضخمة إلى حد كبير.

يقوم بعض المصنعين الهنود بتوريد مكونات لشركات صناعة السيارات الكبرى في الولايات المتحدة مثل جنرال موتورز وفورد.

السؤال هو ما إذا كان مصنعو المعدات الأصلية (OEMs) سيكونون قادرين على العثور على موردين جدد بنفس التكلفة بحلول الثاني من أبريل.

على سبيل المثال، إذا قدم الموردون الهنود مكونًا بسعر 10 دولارات للقطعة الواحدة، فمن غير المرجح أن تجد شركة جنرال موتورز أو شركات صناعة السيارات الأخرى على الفور موردًا آخر يقدم نفس المنتج بنفس السعر بحلول الثاني من أبريل/نيسان.

الآن، الشيء الوحيد الذي يجب أخذه في الاعتبار هو، لنفترض أنه بعد هذه الحرب الجمركية وكل شيء، قامت الولايات المتحدة برفع التعريفات الجمركية.

وهذا يمثل 7.1%، وهو الفارق في التعريفة الجمركية في الهند، وعندما يرتفع سعر تلك السلع في الولايات المتحدة، فماذا سيحدث للتضخم في الولايات المتحدة؟

إذا كنت تتابع مفاوضات التجارة، ستجد أن بعض العناصر غير قابلة للتفاوض.

على سبيل المثال، عندما أفكر في ما حدث قبل عشرين عاما، انسحبت الهند من منظمة التجارة العالمية لمجرد أن الدعم المقدم للمزارعين والدعم المقدم للغذاء للمستهلكين أمر غير قابل للتفاوض.

انسحبت الهند من اتفاقية الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة (RCEP) بشكل رئيسي بسبب قضايا تتعلق بمنتجات الألبان. لذا، فإن هذه المفاوضات التجارية عملية طويلة الأمد وبطيئة للغاية.

سيكون هناك بعض الأخذ والعطاء. سيسعى كل اقتصاد إلى تعظيم مكاسبه. وكما نقول في نظرية الألعاب، إنها لعبة بين شخصين، محصلتها صفر.

إذا خسر أحد الطرفين، فإن الطرف الآخر يكسب نفس القدر، مما يؤدي إلى عملية تفاوض استراتيجية للغاية.

ويظل من غير المؤكد ما إذا كانت هذه التدابير الجمركية سوف يتم تنفيذها بالكامل، خاصة في ضوء الإجراءات الانتقامية التي اتخذها شركاء تجاريون رئيسيون للولايات المتحدة مثل كندا والمكسيك.

على سبيل المثال، تصدر كندا وحدها سيارات بقيمة نحو 45 مليار دولار إلى الولايات المتحدة.

ونظراً لهذه المخاطر العالية، فإن التطورات الحالية قد تكون أكثر تركيزاً على جلب أصحاب المصلحة إلى طاولة المفاوضات بدلاً من فرض تدابير جمركية شاملة.

القطاعات المعرضة للخطر

ومع ذلك، قد تواجه بعض القطاعات تحديات ملحوظة.

وبناءً على الفوارق في التعريفات الجمركية وحصة الهند في التعريفات المتبادلة، فإن بعض القطاعات الأكثر عرضة للخطر تشمل أجزاء المركبات، حيث تفرض الهند تعريفات أعلى بنسبة 24.2% على الواردات الأمريكية، والحديد والصلب (الفرق 16.5%)، والأحجار الكريمة وشبه الكريمة (10%)، والمستحضرات الصيدلانية (10%)، والآلات والمعدات الكهربائية (9%)، والملابس وإكسسوارات الملابس (9%)، والوقود المعدني (8%)، والمواد الكيميائية العضوية (6%).

تمثل هذه السلع ما يقرب من ثلثي إجمالي صادرات الهند إلى الولايات المتحدة، مما يجعلها عرضة بشكل خاص لتغيرات التعريفات الجمركية.

والآن، هناك نوع آخر من التأثير الذي لا يتحدث عنه الكثير من الناس.

إذًا، يعتمد هذا الضعف على نسبة السلع التي تُصدّرها الهند إلى الولايات المتحدة. ولكن ماذا عن بعض السلع التي قد لا يكون إجمالي صادراتها كبيرًا، ولكن ما هي نسبة الصادرات إلى الولايات المتحدة من إجمالي صادرات الهند العالمية من هذه السلع؟

ثم تجد أن هناك بعض القطاعات التي قد يكون بها بعض الضعف بناءً على الوجهة.

على سبيل المثال، قد تتأثر منتجات مثل جلد الخنزير ولحم الخنزير الاصطناعي، فضلاً عن مستحضرات اللحوم أو الأسماك، على الرغم من انخفاض قيمتها التصديرية الإجمالية.

وتشكل الأدوية أيضًا مصدر قلق كبير، حيث تم توجيه ما يقرب من 30% من إجمالي صادرات الأدوية الهندية في الأشهر الثمانية الأولى من السنة المالية 2025 إلى الولايات المتحدة.

وعلى نحو مماثل، قد تتعرض الصادرات المرتبطة بالمنسوجات، رغم أنها لا تمثل سوى 7.5% إلى 8% من إجمالي صادرات الهند، لبعض الضغوط.

وفي الختام، ورغم أن زيادات الرسوم الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة ستكون لها تأثيرات، فمن غير المرجح أن تكون شديدة.

ويقدر التأثير على نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 10 نقاط أساس، في حين أن التأثير الإجمالي على الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة قد يتراوح بين 3 إلى 5 مليارات دولار.

حول إمكانية الإغراق و"الصين زائد واحد"

إنفز: العلاقات الأمريكية الصينية هي أيضًا محور السياسات التجارية التي يشرع فيها. لذا، هناك دائمًا خوف من أنه عند فرض رسوم جمركية على الصين، ستسلك هذه الأخيرة نهج دول جنوب شرق آسيا وتتخلص من بضائعها في الهند. هل تتوقع حدوث ذلك؟ أو، من ناحية أخرى، هل يمكن أن يكون هذا أيضًا فرصة للشركات التي تسعى إلى تنويع أعمالها بعيدًا عن الصين؟

لقد كانت مبادرة "الصين زائد واحد" محل اهتمام الأخبار، ولكن باستثناء بعض القطاعات، لم تحظى بقدر كبير من الاهتمام على أرض الواقع.

وإذا نظرنا إلى تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الخارجة من الصين، نجد أنها ذهبت إلى حد كبير إلى بنغلاديش وفيتنام وبعض الدول الأفريقية، متجاوزة الهند.

والاستثناء البارز هو تصنيع منتجات شركة أبل، والتي وصلت إلى الهند من خلال شركة فوكسكون.

في حين أننا نقوم بتصدير الهواتف المحمولة الآن، قامت شركة سامسونج بتأسيس مصنع كبير في نويدا منذ ثلاث إلى أربع سنوات، ولكن ما إذا كان ذلك يتناسب حقاً مع استراتيجية "الصين زائد واحد" فهو أمر قابل للنقاش.

وحتى لو أخذنا ذلك في الاعتبار، فلم يكن هناك الكثير مما استطاعت الهند اكتسابه من "الصين زائد واحد".

أما فيما يتعلق بالإغراق، نعم هناك مخاوف.

في الأيام القليلة الماضية، كانت هناك أنباء تفيد بأن الهند تدرس زيادة الرسوم الجمركية على واردات الصلب من الصين لمنع الإغراق من قبل الدول الأخرى غير القادرة على التصدير إلى أماكن أخرى.

عند الحاجة، قد تُفرض حواجز غير جمركية. وفي ظل هذه الحواجز، يُمكن فرض حصص لتقييد كمية واردات الصلب من دولة معينة.

فهل ينبغي للهند أن تستغل هذه الفرصة لعزل نفسها بشكل أقل؟

إنفز: يرى بعض الخبراء الاقتصاديين أن هذا التوتر التجاري فرصة للهند لتخفيف عزلتها. ويرى البعض أنه بسبب الفارق الكبير في الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والهند، قد يكون هناك بعض التراخي لدى المصنّعين الهنود. فهل حان الوقت للهند لاتخاذ خطوة جريئة وتحفيز حماسها بخفض الرسوم الجمركية؟

علينا أن ننظر إلى هذا الأمر من جانبين. أولاً، علينا حماية الصناعات المحلية، لأن القاعدة الصناعية والتنمية في الهند لا تزالان ضعيفتين.

ولقد ولت أيام عام 1991 عندما بدأت الإصلاحات الاقتصادية، وكانت معدلات التعريفة الجمركية المتوسطة القصوى أعلى بشكل ملحوظ قبل أن يتم تخفيضها تدريجيا.

واليوم، إذا اقترح أي شخص خفض الرسوم الجمركية على منتجات الألبان، فإن ردي سيكون أن هذا الأمر غير مرجح إلى حد كبير.

تعد الهند أكبر منتج للحليب في العالم، ولكن استهلاك الفرد من الحليب يظل منخفضا نسبيا.

إذا خُفِّضت الرسوم الجمركية على استيراد الحليب المجفف، وبدأ استيراد حليب مجفف أرخص من دول ذات فائض كبير، بسعر 40 روبية للكيلوغرام، فهل سيتمكن المنتجون الهنود من المنافسة؟ كلا.

يعد الحليب المصدر الوحيد المنتظم للدخل بالنسبة للعديد من المزارعين، الذين يتلقون المدفوعات على أساس أسبوعي أو كل أسبوعين.

على عكس مزارعي القمح أو الأرز، الذين يحصلون على رواتبهم بعد ثلاثة أو أربعة أشهر فقط، يعتمد مزارعي الألبان على تدفق نقدي ثابت.

إذا غمرت الواردات الرخيصة السوق، فسوف تعاني عمليات شراء الحليب المحلية، مما يؤثر على سبل عيش المزارعين.

بالطبع، كان هناك بعض التقدم. منذ عام ١٩٩١، خفضت الهند الرسوم الجمركية على العديد من السلع بشكل ملحوظ.

ستقوم الحكومة دائمًا بإجراء تحليل للتكاليف والفوائد قبل اتخاذ مثل هذه القرارات.

إن السياسة التجارية تعتمد دائما على الأخذ والعطاء.

هناك حاجة إلى نمو مستدام للأجور الحقيقية في الاقتصاد لتغذية الاستهلاك

إنفز: إلى جانب تهديدات الرسوم الجمركية، واجهتنا بعض التحديات الأخرى، مثل ضعف أرباح الشركات، وهروب الاستثمارات الأجنبية المباشرة. ما هي التحديات الأخرى التي يُتوقع أن يواجهها الاقتصاد في هذه السنة المالية، إلى جانب التوترات التجارية؟

ما نواجهه من مشكلة هو أن الحكومة خفضت ضريبة الشركات في عامي ٢٠١٩ و٢٠٢٠، أليس كذلك؟ كان من المتوقع أن يبدأ استثمار الشركات.

تزامن ذلك مع تباطؤ النمو. لذا، ينظر الجميع إلى جائحة كوفيد، ولكن قبل الجائحة، كان النمو يتباطأ حتى في السنة المالية 2020.

وبعد ذلك، لم تشهد الاستثمارات المؤسسية أو استثمارات القطاع الخاص أي انتعاش.

شهدنا بعض الارتفاع الطفيف في السنة المالية ٢٠٢٣. وفي السنة المالية ٢٠٢٢، شهدنا بعض الارتفاع، ولكن ذلك كان مجرد تعافي من جائحة كوفيد.

وفي السنة المالية 2023، كان هناك بعض الحركة، ولكن في السنة المالية 2024، لم نشهد استثمارًا قويًا من القطاع الخاص في الاقتصاد.

ولماذا لا يحدث هذا؟ لا يحدث لأن الطلب الاستهلاكي لا يزال ضعيفًا وغير مستقر.

يمكنك أن تمتلك ثلاث مناطق هندية - واحدة في الطرف العلوي، وواحدة في الطبقة المتوسطة، وواحدة في الطرف السفلي.

والآن ما يحدث هو أن السلع والخدمات التي يستهلكها أفراد الطبقة العليا لا يكون لها أي تأثير تقريبا.

ولكن بالنسبة لأولئك الذين استهلكهم الطرف الأدنى، كانت هناك مشكلة.

إذا نظرنا إلى نمو الأجور، فلا ينبغي لنا أن نركز على النمو الاسمي؛ بل ينبغي لنا أن ننظر إلى النمو الحقيقي.

انخفض نمو الأجور الحقيقية للقطاع غير المصرفي والمالي والتأمين من أدنى مستوياته إلى ما بين أدنى إلى منتصف خانة الآحاد.

وشهد نمو الأجور الريفية، وخاصة أجور الحصاد، نمواً سلبياً في الأجور الحقيقية، على الرغم من تحوله إلى إيجابي في الربعين الأخيرين.

نحن نستمر في التحرك حول معدل النمو 6.5%، ولكن إذا كان هدفنا أعلى من ذلك، وإذا كانت لدينا طموحات كبيرة، فلا بد من أن يكون هناك نمو قوي في الأجور.

وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تحفيز الاستهلاك، والاستهلاك بدوره سيؤدي إلى نمو الاستثمار.