صناديق التحوط تخرج من الأسواق الآسيوية قبل إعلان الرسوم الجمركية الأمريكية في 2 أبريل

انسحبت صناديق التحوط من الأسواق الآسيوية الأسبوع الماضي، حيث تخلصت من الأسهم وقلصت مراكز الرافعة المالية استعدادًا لإعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية المتبادلة الجديدة في الثاني من أبريل.

وشهدت كوريا الجنوبية والأسواق المحلية في الصين وتايوان أكبر عمليات بيع، في حين زادت صناديق التحوط أيضًا من رهاناتها القصيرة في اليابان، حسبما أشار مورجان ستانلي في تقرير صادر عن شركة وساطة رئيسية هذا الأسبوع.

يعكس هذا التحول في المواقف حالة عدم اليقين المتزايدة بشأن أحدث التدابير التجارية التي اتخذها ترامب، والتي قد تؤدي إلى زيادة حادة في معدلات الرسوم الجمركية وتعطيل التجارة العالمية.

وتظل الاقتصادات الآسيوية المعتمدة على التصدير معرضة بشكل خاص لمخاطر التعريفات الجمركية الأميركية.

وبحسب تقرير صدر مؤخرا عن وزارة الخزانة الأميركية، فإن الصين وفيتنام واليابان وتايوان تتمتع بأكبر الفوائض التجارية مع الولايات المتحدة، مما يجعلها عرضة لأي إجراء انتقامي.

وقد تؤدي الرسوم الجمركية المتوقعة إلى تصعيد التوترات بين واشنطن وشركائها التجاريين الرئيسيين، مع تحذير المحللين من التأثيرات المحتملة على سلاسل التوريد العالمية.

رد فعل أسواق الأسهم الآسيوية على مخاوف التعريفات الجمركية

وقد شعرت أسواق الأسهم الآسيوية بالفعل بضغوط المخاوف بشأن الرسوم الجمركية.

منذ 26 مارس/آذار، عندما أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السيارات المستوردة، انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني بنسبة 6%، في حين انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 5%.

سجل مؤشر CSI 300 الصيني ومؤشر Hang Seng في هونج كونج أدنى مستوياتهما في شهر تقريبًا يوم الاثنين مع استعداد المستثمرين لمزيد من عدم اليقين التجاري.

وأشار محللون في مورجان ستانلي إلى أن صناديق التحوط الآسيوية تكبدت خسائر بنحو 60 إلى 70 نقطة أساس الأسبوع الماضي، ما أدى إلى انخفاض متوسط عائدها الشهري بنسبة 0.37%.

وردت هذه الصناديق بخفض صافي الرافعة المالية لديها بشكل كبير، حيث انخفض بنحو ست نقاط مئوية إلى 61% مقارنة بالأسبوع السابق.

على مستوى المنطقة، تحولت صناديق التحوط إلى البيع الصافي في كوريا الجنوبية، متوقعة التقلبات الناجمة عن قرار البلاد رفع حظر البيع على المكشوف لمدة خمس سنوات.

كما قاموا بتصفية استثماراتهم في أسهم المستهلكين في الصين، وتخارجوا من حصص كبيرة في تايوان. وجاءت التدفقات الخارجة مدفوعةً بشكل رئيسي بصناديق الاستثمار متعددة الاستراتيجيات والصناديق الكلية، وفقًا لمورغان ستانلي.

وضع أوسع لصناديق التحوط

ويعد التراجع عن الأسواق الآسيوية جزءاً من اتجاه أوسع نطاقاً يتمثل في قيام صناديق التحوط بتقليص تعرضها على مستوى العالم.

وقال تقرير منفصل صادر عن جولدمان ساكس إن صناديق التحوط خفضت بشكل كبير حيازاتها في الأسواق الناشئة الكبرى، وحافظت على عدد أكبر من المراكز القصيرة مقارنة بالمراكز الطويلة في الأسهم في أميركا اللاتينية وآسيا حتى الآن هذا العام.

في آسيا، شهد شهر مارس عمليات بيع مكثفة للأسهم، وفقًا لبيانات جولدمان ساكس. وفاق عدد المراكز القصيرة، التي تراهن على انخفاض أسعار الأصول، عدد المراكز الطويلة التي تتوقع تحقيق مكاسب.

كما قامت الصناديق بتقليص استثماراتها في الأسهم المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدورات الاقتصادية.

وشهدت شركات مثل شركات تصنيع قطع غيار السيارات، وبعض العلامات التجارية للمجوهرات، وتجار التجزئة للأثاث المنزلي ــ القطاعات التي عادة ما تواجه صعوبات خلال فترات ضعف الإنفاق الاستهلاكي ــ انخفاضات ملحوظة في اهتمام صناديق التحوط.

أصبحت أسهم السيارات الأوروبية، التي كانت في وقت سابق من هذا العام تجارة مفضلة لصناديق التحوط، الآن عرضة للتخلي عنها.

وتزايدت ضغوط البيع منذ أن أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السيارات المستوردة والشاحنات الخفيفة، ومن المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في 3 أبريل/نيسان، مع فرض رسوم إضافية على أجزاء السيارات في 3 مايو/أيار.

وأشار بنك جولدمان ساكس إلى أن المضاربين زادوا من رهاناتهم القصيرة على القطاع، مما دفع نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة إلى مستويات قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية.

وفي الوقت نفسه، كانت صناديق التحوط مشترية صافية للأسهم المرتبطة بأسعار المعادن في الأسابيع الأخيرة، حيث تراكمت مراكزها عند أعلى مستوياتها في عدة سنوات، وفقًا لتحليل البنك.