ضعف التوجيهات للربع الثاني يضغط على أسهم إنتل؛ ويشير المحللون إلى الرسوم الجمركية وتقلص حصة السوق كمخاطر مستمرة

توقعت شركة إنتل كورب (ناسداك: INTC) تحقيق إيرادات وأرباح أقل من المتوقع في الربع الثاني، مما أثار قلق المستثمرين خلال أول تقرير أرباح للرئيس التنفيذي الجديد ليب بو تان.

ويأتي هذا الإعلان وسط تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وتزايد حالة عدم اليقين بشأن الطلب العالمي على أشباه الموصلات، وهو ما تقول الشركة إنه قد يؤدي إلى تباطؤ اقتصادي أوسع نطاقا.

وانخفضت أسهم شركة صناعة الرقائق الأميركية بنسبة 5.82% في تعاملات ما قبل السوق بعد التوقعات المتشائمة، حيث استوعبت وول ستريت التحديين المزدوجين المتمثلين في ضعف الطلب وعدم اليقين الجيوسياسي.

ارتفاع معدلات الشراء بسبب الرسوم الجمركية في الربع الأول، لكنه يخيم على الربع الثاني

وفي الربع الأول، أعلنت شركة إنتل عن مبيعات أقوى من المتوقع، وهو ما أرجعه المدير المالي ديفيد زينسنر إلى اندفاع العملاء لشراء الرقائق قبل ارتفاع الأسعار المحتمل بسبب التعريفات الجمركية.

وقال زينسنر للمحللين خلال مكالمة بعد الإعلان عن الأرباح: "من المؤكد أننا سنرى ارتفاعًا في التكاليف ونشعر أنه من الحكمة توقع حدوث انكماش".

"إن الخطر الأكبر الذي نراه هو تأثير التراجع المحتمل في الاستثمار والإنفاق."

كانت توجيهات إنتل للربع المنتهي في يونيو أوسع من المعتاد، مما يعكس بيئة شديدة عدم اليقين تشكلت بسبب السياسات التجارية المتغيرة ومعنويات المستهلكين المتقلبة.

وحذرت الشركة من أنه في حين تظل أسعار الرقائق معفاة من الرسوم الجمركية الأمريكية، فإن الإجراءات الانتقامية من الصين - أكبر أسواقها - قد تؤدي إلى فرض رسوم بنسبة 85٪ أو أكثر على الرقائق المصنوعة في الولايات المتحدة.

تشهد الرقائق القديمة ارتفاعًا في الطلب وسط التوترات الاقتصادية

وفي حين تظل مبيعات الرقائق الجديدة تحت الضغط، فقد شهدت إنتل ارتفاعاً حاداً في الطلب على معالجات الجيل الأقدم، وخاصة في أسواق أجهزة الكمبيوتر الشخصية والخوادم.

وقالت ميشيل جونستون هولثاوس، رئيسة وحدة العملاء ومركز البيانات في شركة إنتل، إن العملاء اختاروا الرقائق القديمة كوسيلة للتحوط ضد الظروف الاقتصادية غير المؤكدة.

وقال هولثاوس "إن المخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي والرسوم الجمركية دفعت الجميع إلى التحوط في رهاناتهم".

"نحن نشهد طلبًا قويًا على أجزاء الجيل الأقدم في كل من قطاعات العملاء ومراكز البيانات."

قد يوفر هذا الطلب شريان حياة قصير الأجل ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى تأخير اعتماد شرائح Intel القادمة التي تركز على الذكاء الاصطناعي والمصممة لأجهزة الكمبيوتر من الجيل التالي.

المحللون يشيدون بخفض التكاليف لكنهم يشيرون إلى رياح معاكسة ناجمة عن الرسوم الجمركية

وعلى الرغم من التوقعات القاتمة، حظيت شركة إنتل ببعض الثناء على استراتيجيتها العدوانية لخفض التكاليف.

وتعمل الشركة على الحد من النفقات الرأسمالية وخفض الإنفاق التشغيلي عبر التسويق والبحث والتطوير.

وكتب المحلل أنجيلو زينو من شركة CFRA Research: "بينما نشيد بجهود خفض التكاليف المعززة، فإن خسارة الأسهم تشكل مشكلة في حين أن الزيادة المخطط لها في النصف الثاني من عام 2018 في إنتاج Intel 18A ستكون حاسمة".

"نعتقد أن شركة إنتل لا تزال في وضع صعب، مع تزايد الضغوط التنافسية في أسواق أجهزة الكمبيوتر والخوادم، مع افتقار الشركة إلى العروض المناسبة للتنافس بنجاح، في رأينا."

وأعرب محللون آخرون عن تحفظات مماثلة:

حافظ بنك جي بي مورجان على تصنيف "أقل من الوزن" مع هدف سعري يبلغ 20 دولارًا، متوقعًا أداءً موسميًا أضعف في النصف الثاني بسبب الرياح المعاكسة المستمرة الناجمة عن التعريفات الجمركية وعدم اليقين التجاري.

وأشار مورجان ستانلي، الذي يصنف السهم "بوزن متساو" مع هدف عند 23 دولارا، إلى أنه في حين ركزت إنتل على تطوير تكنولوجيا العمليات، فإنها لم تعالج بعد أوجه القصور العميقة في المنتج.

وأشارت الشركة إلى أن إنتل قد تستفيد من نهج أكثر توازناً يشمل تحسينات التصنيع والابتكار في التصميم، كما هو الحال مع منافسيها مثل TSMC.

وقالت شركة إيفركور آي إس آي، التي تسير أيضا على خطى هدف سعري يبلغ 23 دولارا، إن الرئيس التنفيذي الجديد حقق بداية قوية لكنه لا يزال يواجه تحديات تشغيلية كبيرة.

وقالت شركة الوساطة "أمام الرئيس التنفيذي الجديد الكثير من المهام، ويبدو أنه بدأ على الطريق الصحيح، لكننا نبقى على الهامش وقد نصبح أكثر إيجابية مع وجود أدلة على التنفيذ والتحسن في حصة السوق".

تسريحات عمال إنتل: ماذا يقول المحللون عن إعادة الهيكلة؟

وكان التطور الرئيسي الآخر هو إعلان شركة إنتل عن تسريح العمال.

وفي حين أكدت الشركة أنها ستقوم بإلغاء طبقات معينة من الإدارة، إلا أنها امتنعت عن تقديم أرقام محددة لخفض الوظائف.

جاء ذلك في أعقاب تقرير لوكالة بلومبرج يشير إلى أن شركة إنتل قد تخفض أكثر من 20% من قوتها العاملة.

وتشكل عمليات التسريح جزءًا من استراتيجية أوسع نطاقًا لخفض التكاليف.

قامت شركة إنتل بخفض هدفها لنفقات التشغيل بمقدار 500 مليون دولار لهذا العام وتتوقع تحقيق وفورات أخرى بقيمة مليار دولار في العام المقبل.

ولكن هذه الخطوة لم تفعل الكثير لطمأنة المستثمرين بشأن التحدي الأعمق الذي تواجهه الشركة: الدفاع عن حصتها في السوق واستعادتها من المنافسين مثل AMD وNvidia.

يبدو أن أسواق أجهزة الكمبيوتر الشخصية والخوادم التقليدية الأساسية لشركة INTC قد توقفت عن النمو. تُفرض الرسوم الجمركية ضغوطًا إضافية على أجهزة الكمبيوتر الشخصية... نتوقع استمرار انخفاض حصة وحدة المعالجة المركزية للخوادم هذا العام. لا يزال قسم تصنيع الرقائق في شركة IFS غير مربح في المدى المنظور. ركزت الإدارة على المدى القريب على إعادة الهيكلة وتبسيط العمليات. لكننا ما زلنا بعيدين عن هذا المجال،" كتب ريك شافر، المحلل في شركة أوبنهايمر، في مذكرة بحثية.

يمنح شافر تصنيف أداء لأسهم شركة إنتل دون سعر مستهدف.

مخاطر الحرب التجارية تزيد من المخاوف الاقتصادية الكلية

وتزيد من حدة الرياح المعاكسة البيئة الاقتصادية الأوسع نطاقا، حيث تتزايد المخاوف من حدوث ركود اقتصادي.

وحذر زينسنر من أن "السياسات التجارية المتغيرة في الولايات المتحدة وخارجها" زادت من احتمال حدوث تباطؤ، مشيرا إلى أن ارتفاع تكاليف المدخلات من الرسوم الجمركية من المرجح أن يؤثر على هوامش إنتل.

وكانت الشركة تأمل في الاستفادة من انتعاش سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية في وقت لاحق من هذا العام، مدفوعًا بتبني الذكاء الاصطناعي ودورة Microsoft Windows الجديدة.

ومع ذلك، يقول المحللون إن التركيز على الرقائق الأرخص قد يؤدي إلى إفشال هذه الخطط.

في ظل مناخ اقتصادي متقلب، يتفوق "الجيد بما يكفي" على "الناتج النهائي"، كما قال مايكل آشلي شولمان، رئيس قسم الاستثمار في شركة رنينج بوينت كابيتال. وأضاف: "هذه إشارة اقتصادية كلية لا ينبغي تجاهلها".

تعتمد آفاق إنتل في الأمد القريب على النجاح في التعامل مع اضطرابات السياسة التجارية، واستعادة القدرة التنافسية للمنتجات، وتنفيذ تحول دقيق تحت قيادة جديدة.

وفي الوقت الراهن، يظل عدم اليقين هو الموضوع المهيمن.