أغلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بهدوء تحقيق PayPal بشأن عملة PYUSD

عندما أطلقت شركة PayPal عملتها المستقرة المرتبطة بالدولار، PYUSD ، في أغسطس/آب 2023، كانت مستعدة للتنافس مع أمثال Tether وCircle، فقط لكي تبدأ لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في التحقيق مع الشركة لإصدار العملة المستقرة.

وبعد مرور ما يقرب من عامين، انتهى الحديث أخيرًا حول إجراءات الإنفاذ التي قد تتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصات.

في أحدث ملف ربع سنوي لها ، كشفت شركة PayPal أن لجنة الأوراق المالية والبورصات أخبرتها في فبراير 2025 أن التحقيق الذي استمر قرابة العامين في PYUSD قد تم إغلاقه رسميًا دون غرامات أو عقوبات أو أسئلة أخرى.

كيف تطورت تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عملة PYUSD التابعة لشركة PayPal

بدأت القصة في نوفمبر 2023، عندما تلقى PayPal استدعاءً يطلب كل أنواع التفاصيل حول كيفية عمل PYUSD: كيف تم إصدار الرموز، وكيف تم إدارة الاحتياطيات، وما إلى ذلك.

في الواقع، لا يطفو PYUSD على الهواء: فهو مدعوم بنسبة واحد لواحد من خلال سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والودائع النقدية، وغيرها من الأصول الآمنة، والتي تحتفظ بها Paxos Trust على Ethereum.

لكن طلب المستندات هو ممارسة قياسية إذا كنت تتعامل بالدولارات على blockchain، وفي النهاية، خلص قسم التنفيذ التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أنه لم يكن هناك أي شيء غير لائق يستحق المتابعة.

ومن الجدير بالذكر أن PayPal ليست الشركة الوحيدة التي حصلت على تصريح من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا.

في إطار فريق العمل الجديد الخاص بالعملات المشفرة، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتقليص التحقيقات في Robinhood Crypto و Crypto.com و Uniswap Labs أيضًا.

بعد سنوات من "التنظيم عن طريق التنفيذ"، يمكننا القول إن الوكالة تتخذ نهجًا أكثر لطفًا - على الرغم من أنها لا تزال تدعو إلى التدقيق الصارم والشفافية الكاملة حول الدولارات (والسندات الخزانة) التي تدعم هذه الرموز.

في هذه الأثناء، يسعى المشرعون في الكونجرس جاهدين لإدراج قواعد العملات المستقرة في القانون.

وقد وافقت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب على قانون STABLE في أوائل أبريل/نيسان، كما وافقت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ على قانون GENIUS في منتصف مارس/آذار.

ويهدف كلا المشروعين إلى تأمين دعم دولار واحد لدولار، وضمان عمليات الاسترداد اليومية، ووضع المنظمين الفيدراليين (إما بنك الاحتياطي الفيدرالي أو مكتب مراقبة العملة، اعتمادا على مشروع القانون) في السلطة الكاملة.

يقول المؤيدون إن الأمر كله يتعلق بحماية المستهلك والحفاظ على دور الدولار في التمويل الرقمي؛ ويخشى المنتقدون من أن القواعد المفرطة في الحماس قد تعيق الجهات المصدرة في الولايات المتحدة وتنقل أعمال العملات المستقرة إلى الخارج.

شهد زوج PYUSD نموًا ثابتًا على الرغم من البداية الصعبة

لم يشهد PYUSD طفرةً كبيرةً منذ البداية. ففي بداية عام ٢٠٢٥، كان عدد عملاته المتداولة أقل من ٥٠٠ مليون، وهو عدد ضئيل مقارنةً بعملتي USDT وUSDC، اللتين تُشكلان معًا جميع العملات المستقرة المتداولة تقريبًا.

ومع ذلك، في غضون بضعة أشهر فقط، ارتفع العرض المتداول من PYUSD بنحو 75%، ليصل إلى حوالي 880 مليون اليوم.

كان جزء كبير من هذا الارتفاع عندما تعاون PayPal مع Coinbase للتداول بدون رسوم، مما يسمح لأي شخص على Coinbase بمبادلة PYUSD بالدولارات (والعكس) بمعدل واحد إلى واحد دون دفع سنت واحد.

لقد قامت PayPal أيضًا بإثارة مكافآت الولاء والمزايا الأخرى لجعل PYUSD يشعر وكأنه مكافأة لاستخدام العملة المعدنية، بدلاً من مجرد رمز آخر للاحتفاظ به.

حتى مع هذه المكاسب، لا يزال PYUSD متخلفًا عن USDT وUSDC حيث يميل الأشخاص والمؤسسات إلى التمسك بالعملات المستقرة التي يثقون بها بالفعل.

يبدو أن زوج PYUSD سيحقق دفعة قوية

مع تحقيق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والقوانين الجديدة المحتملة في المستقبل القريب، فإن PayPal في وضع قوي لدفع PYUSD إلى أبعد من ذلك، خاصة إذا قامت بدمجه في مشاريع الأصول الرمزية الجديدة، مثل رموز السندات والعقارات.

الاتجاه الأوسع واضح: لم تعد العملات المستقرة مجرد تجربة هامشية، بل أصبحت أداة مالية ناشئة، وهي أداة تحتاج إلى قواعد واضحة، واحتياطيات قوية، وحالات استخدام حقيقية في العالم الحقيقي لكي تزدهر.

في نهاية المطاف، يعتمد مستقبل PYUSD على ثلاثة أشياء: بيئة تنظيمية مستقرة ويمكن التنبؤ بها، والامتيازات والشراكات التي تميزها، والطلب الفعلي من الأشخاص والمؤسسات الراغبة في استخدام الدولارات القائمة على تقنية blockchain في التمويل اليومي.

إذا تمكن PayPal من تحقيق هذه الأهداف الثلاثة، فقد يتمكن PYUSD من كسب مكانه إلى جانب العملتين الكبيرتين في ساحة العملات المستقرة، وهذا الانتصار الهادئ على لجنة الأوراق المالية والبورصات هو خطوة أولى قوية.