ارتفاع أسعار النحاس بسبب قيود العرض والطلب القوي في الولايات المتحدة

وقد أدت العلامات التي تشير إلى تفاقم أزمة إمدادات النحاس خارج الولايات المتحدة، وخاصة في الصين، إلى انتعاش سريع في الأسعار هذا الأسبوع، مما أدى إلى محو الخسائر من الأسبوع السابق.

وبعيداً عن الارتفاع الملحوظ في مخزونات النحاس التي لوحظت في بورصة COMEX، أشارت المعلومات التكميلية التي أصدرها مزود البيانات Markit يوم الجمعة السابق أيضاً إلى الطلب القوي القادم من الولايات المتحدة.

إن هذا التقاء العوامل، بما في ذلك الزيادة الكبيرة في النحاس المتاح إلى جانب الأدلة على الاستهلاك القوي داخل اقتصاد كبير، يمثل سيناريو معقدًا محتملاً لمحللي السوق.

وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر عقد النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 9,538 دولارا للطن، بزيادة 1.5% عن الإغلاق السابق.

من الممكن أن تشير مستويات المخزون المرتفعة في بورصة COMEX عادة إلى تباطؤ الطلب أو حالة العرض الزائد، مما قد يؤدي إلى ضغوط هبوطية على أسعار النحاس.

الطلب على النحاس في الولايات المتحدة

ومع ذلك، فإن التقرير الموازي الصادر عن ماركت والذي يسلط الضوء على الطلب القوي في الولايات المتحدة يقدم قوة موازنة، مما يشير إلى أن الاستهلاك الأساسي لا يزال صحياً ويمكن أن يمتص العرض المتزايد، مما يخفف من الانخفاضات الكبيرة في الأسعار.

وصلت واردات الولايات المتحدة من النحاس إلى أعلى مستوى لها منذ بدء جمع البيانات في عام 2014، كما تشير أرقام شهر أبريل.

وقال ثو لان نجوين، رئيس أبحاث السلع والعملات الأجنبية في كوميرزبنك إيه جي، في تقرير: "إذا تأكد ذلك من خلال الأرقام الرسمية من مكتب الإحصاء، فمن المرجح أن تتلقى التكهنات بشأن نقص الإمدادات خارج الولايات المتحدة دفعة أخرى وتدفع سعر النحاس إلى الارتفاع".

ومن المتوقع أن ينخفض الطلب في الولايات المتحدة عن مستواه المرتفع الحالي.

وقال نجوين إن هذا متوقع بسبب عاملين: الأول هو التصحيح الطبيعي في أعقاب الارتفاع الحالي، والثاني هو الاستقرار المحتمل على المدى الطويل عند مستوى منخفض بسبب اقتصاد أقل قوة.

وأضافت أن تأثير سياسة التعريفات الجمركية الأميركية من المتوقع أن يحد من النمو الاقتصادي خارج أميركا أيضا.

الألومنيوم الروسي تحت الضغط

من الواضح أن فرض العقوبات الغربية يؤثر على صناعة الألومنيوم الروسية.

إن هذه التدابير التقييدية، والتي من المرجح أن تستهدف كيانات رئيسية، أو معاملات مالية، أو الوصول إلى التكنولوجيا، تخلق رياحا معاكسة لمنتجي الألومنيوم الروس.

أعلنت أكبر شركة منتجة للألبان في روسيا عن انخفاض إنتاجها بنسبة 10%. وبدأ هذا الانخفاض مع نهاية العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، ساهمت أسعار الألومينا المرتفعة أيضًا في الانخفاض.

وبحسب هيئة المسح الجيولوجي الأميركية، لا تزال روسيا تحتفظ بحصة سوقية تزيد قليلا عن 5% من إنتاج الألومنيوم العالمي في العام الماضي.

وهذا يضعهم في المرتبة الثانية خلف الهند، التي كانت ثاني أكبر منتج في العالم بحصة سوقية تبلغ نحو 6%.

وقال نجوين إنه على الرغم من الظروف السائدة، تمكنت روسيا من تحقيق زيادة هامشية في إنتاجها العام الماضي.

ومع ذلك، ومع اتباع الاتحاد الأوروبي للولايات المتحدة والمملكة المتحدة في فرض عقوبات أكثر صرامة على قطاع الألومنيوم الروسي، فمن المرجح أن يواجه المنتجون الروس تحديات متزايدة في تأمين مشترين جدد لمنتجاتهم من الألومنيوم.

الصين تكثف مشترياتها من روسيا

أصبحت الصين في الآونة الأخيرة مشتريًا رئيسيًا للألمنيوم الروسي، مما ساعد على استقرار السوق على الرغم من العقوبات ومشاكل سلسلة التوريد.

ومع ذلك، فإن التباطؤ الاقتصادي المتوقع بسبب التوترات التجارية مع الولايات المتحدة يثير الشكوك حول المدة التي ستواصل فيها الصين الشراء بنفس المستوى.

إن هذا الانخفاض المحتمل في الطلب الصيني، إلى جانب عوامل أخرى، يجعل مستقبل صادرات الألومنيوم الروسية غير مؤكد.

وتشير الإمكانات المتاحة لانخفاض الإنتاج الصناعي والاستثمار في البنية التحتية في الصين، وهما القطاعان الرئيسيان المحركان لاستهلاك الألومنيوم، إلى احتمال ضعف الطلب على الألومنيوم الروسي في هذه السوق التي كانت موثوقة في السابق.

وأضاف نجوين "لذلك يمكننا أن نفترض أن الإنتاج الروسي سوف ينخفض بشكل أكثر استدامة".