ماليزيا تقترح إطارًا جديدًا لمنتجات أسواق رأس المال الرمزية

أطلقت هيئة الأوراق المالية الماليزية مشاورة عامة لجمع التعليقات حول الإطار المقترح لمنتجات سوق رأس المال الرمزية.

وبحسب إشعار صدر في 6 مايو، تهدف المبادرة إلى استكشاف كيفية دمج تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في أسواق رأس المال في البلاد، مما قد يتيح ابتكارات مثل الأصول القابلة للبرمجة، والملكية الجزئية، والتسويات الأسرع.

تظل الاستشارة مفتوحة لتلقي ردود الفعل العامة حتى 16 يونيو.

ماذا تقترح هيئة الأوراق المالية؟

وتوضح ورقة التشاور المكونة من 26 صفحة اللوائح المتعلقة باستخدام تقنية البلوك تشين لإصدار إصدارات رمزية من منتجات سوق رأس المال التقليدية، مثل الأسهم والسندات والصناديق.

يركز الإطار المقترح على نموذج "التوأم الرقمي"، حيث يتم عكس منتجات سوق رأس المال التقليدية على سلسلة الكتل.

وستعمل هذه الرموز بمثابة تمثيلات رقمية مؤمنة تشفيريًا للأدوات الموجودة، مما يتيح عمليات حفظ السجلات والنقل بشكل أكثر كفاءة دون استبدال الأصول الأصلية خارج السلسلة.

وبموجب الإطار المقترح، يجب أن تتوافق المنتجات المميزة مع قوانين وإرشادات الأوراق المالية الحالية، بما في ذلك تلك التي تحكم الإفصاح والحوكمة وحفظ السجلات.

ومن المتوقع أن يحتفظ المصدرون بسجلات مزدوجة للملكية، سواء على السلسلة (عبر blockchain) أو خارج السلسلة (في السجلات التقليدية)، لضمان الاتساق والوضوح القانوني، وخاصة في حالات مثل ملكية الأسهم حيث تظل السجلات القانونية المصدر الرسمي للحقيقة.

وقد اقترحت اللجنة العليا التزامات إفصاح إضافية، تتطلب من المصدرين شرح كيفية عمل عملية الرمز، ونوع blockchain المستخدم، وكيفية استخلاص القيمة ونقلها، وكيفية التعامل مع الحقوق مثل الأرباح أو الاسترداد.

ويجب على الجهات المصدرة أيضًا تقديم خطط طوارئ لمعالجة تهديدات الأمن السيبراني والمخاطر الأخرى المرتبطة بانقطاعات أو اضطرابات سلسلة الكتل.

علاوة على ذلك، سيكون مشغلو السوق المعترف بهم مسؤولين عن الإشراف على المنصات التي تسهل العروض المميزة.

ويجب عليهم ضمان الشفافية، والحفاظ على معايير الحراسة، والتحقق من أن الجهات المصدرة قد استوفت جميع التزامات الامتثال، حتى لو كان هناك مقدمو خدمات تابعون لجهات خارجية.

ومع ذلك، حثت الورقة البحثية على توخي الحذر بشأن استخدام سلاسل الكتل العامة، محذرة من أن الشبكات التي لا تحتوي على ضوابط مناسبة قد تشكل مخاطر إلكترونية.

ورغم أنها لا تقترح حظراً، فمن المتوقع أن تلبي سلاسل الكتل العامة التي لا تحتاج إلى إذن معايير إشرافية أكثر صرامة.

وفي الوقت نفسه، سيكون المصدرون ملزمين بتبرير اختيارهم وتطبيق ضمانات كافية للمخاطر.

ولضمان المساءلة، قد تطلب اللجنة العليا عمليات تدقيق من جهات خارجية أو آراء قانونية قبل منح الموافقة على عروض المنتجات المميزة.

يتعين على المصدرين والمشغلين أيضًا التشاور مع لجنة الأوراق المالية قبل إطلاق الأدوات المميزة.

لوائح العملات المشفرة في ماليزيا

يتم تنظيم العملات المشفرة في ماليزيا بموجب أمر أسواق رأس المال والخدمات الصادر في عام 2019.

وبموجب هذا النظام، يجب تسجيل بورصات الأصول الرقمية كمشغلي سوق معترف بهم، ويجب على الجهات المصدرة للرموز الرقمية الحصول على الموافقة من خلال منصة عرض التبادل الأولي.

يُسمح بالبيتكوين والإيثريوم والأصول الرقمية غير الأمنية الأخرى ولكن لا يمكن تداولها إلا على منصات مرخصة مثل Luno وTokenize وSINEGY.

يأتي الضغط من أجل وضع لوائح أكثر وضوحًا للعملات المشفرة وسط ارتفاع في الأنشطة غير المشروعة المرتبطة بالأصول الرقمية، وخاصة التعدين غير القانوني لعملة البيتكوين.

وفي الأشهر الأخيرة، عززت السلطات الماليزية إجراءاتها لتطبيق القانون بعد الكشف عن عمليات واسعة النطاق لسحب الكهرباء لتشغيل منصات التعدين.