بيانات الوظائف في نيوزيلندا تُغذي رهانات خفض أسعار الفائدة مع تباطؤ نمو الأجور

واصل سوق العمل في نيوزيلندا إظهار علامات التراجع في الربع الأول، مع بقاء نمو العمالة ضعيفا، واستقرار معدل البطالة بالقرب من أعلى مستوى له في عدة سنوات، وتباطؤ التضخم في الأجور.

وتعزز هذه الأرقام الأخيرة توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سوف ينفذ تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة، ربما في وقت مبكر من هذا الشهر، في إطار سعيه لتحفيز الاقتصاد الراكد.

تمكنت الدولة الواقعة في جنوب المحيط الهادئ من تجنب الركود الاقتصادي المطول في نهاية العام الماضي، لكنها لا تزال تعاني من ضعف الطلب المحلي وتزايد المخاطر الخارجية، وخاصة تلك الناجمة عن الاحتكاك التجاري العالمي المستمر الناجم عن سياسات الرئيس الأميركي دونالد ترامب.

وفي رد فعل على هذه التحديات، خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي بالفعل سعر الفائدة الرسمي بشكل كبير بنحو 200 نقطة أساس منذ أغسطس/آب 2024، ليصل إلى 3.5%.

وتعزز بيانات التوظيف الصادرة اليوم الحجة لمواصلة التيسير النقدي.

أفادت هيئة الإحصاء النيوزيلندية يوم الأربعاء أن معدل البطالة ظلّ ثابتًا عند 5.1% في الربع الأول من العام. وشهدت معدلات التوظيف زيادة طفيفة بلغت 0.1% فقط مقارنةً بالربع السابق.

ورغم أن هذه الأرقام كانت أفضل قليلا من توقعات بعض الاقتصاديين (استطلاع رويترز: 5.3% بطالة، 0.1% ارتفاع في التوظيف) وتوقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي نفسه بمعدل بطالة 5.2%، فإنها لا تزال تشير إلى ركود كبير في سوق العمل.

تباطؤ نمو الأجور وانخفاض المشاركة

والأمر الحاسم هو أن التضخم في الأجور أظهر علامات على التباطؤ.

وارتفع مؤشر تكلفة العمالة في القطاع الخاص، باستثناء العمل الإضافي، بنسبة 0.4% في الربع الأول، وهو تباطؤ مقارنة بالزيادة البالغة 0.6% المسجلة في الربع السابق وأقل من الارتفاع المتوقع بنسبة 0.5%.

ويشير هذا التخفيف في ضغوط الأجور إلى أن الدوافع التضخمية الناجمة عن سوق العمل آخذة في التضاؤل.
وفي إشارة أخرى إلى التخفيف، انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 70.8% في الربع الأول، من 71% في السابق.

وأشار مايكل جوردون، الخبير الاقتصادي البارز في بنك ويستباك، إلى وجود اتجاه كبير في مشاركة الشباب، حيث لاحظ "انخفاضًا ملحوظًا... في الأرباع الأخيرة، مع سوق العمل الأكثر صعوبة التي تشهد عودة الشباب إلى الدراسة أو قضاء وقت أطول فيها بدلاً من البحث بنشاط عن عمل".

تعزيز التوقعات بشأن إجراءات بنك الاحتياطي النيوزيلندي

وفسر المحللون البيانات على نطاق واسع على أنها تدعم المزيد من خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي النيوزيلندي.

وفي مذكرة بحثية، علق مايلز ووركمان، كبير الاقتصاديين في بنك ANZ، قائلاً: "إن المجموعة الأوسع من البيانات لا تزال تشير إلى وجود قدر كبير من الطاقة الفائضة في سوق العمل (والاقتصاد على نطاق أوسع) - وهي إشارة إلى أن ضغوط التضخم المحلي لأسعار المستهلك سوف تستمر في التراجع لفترة من الوقت".

وأضاف أن بنك ANZ يظل مرتاحًا لتوقعاته بأن البنك المركزي سيخفض في نهاية المطاف سعر الفائدة النقدية إلى 2.5%.

ولم يظهر الدولار النيوزيلندي رد فعل يذكر على صدور البيانات، ليجري تداوله عند حوالي 0.6010 دولار، حيث جاءت الأرقام متوافقة إلى حد كبير مع توقعات السوق لضعف سوق العمل.

وتضع الأسواق المالية الآن احتمالا كبيرا بأن يخفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة النقدية بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر، مع توقع المزيد من التخفيضات على مدار العام، مما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة إلى أقل من 3.0% قبل نهاية العام.

وقال مارك سميث، الخبير الاقتصادي البارز في بنك ASB، في مذكرة: "مع معدل التضخم ضمن نطاق الهدف الذي يتراوح بين 1% و3%، فإن المزيد من التيسير النقدي يبدو مناسباً لدعم سوق العمل والاقتصاد النيوزيلندي".

يتوقع بنك ASB خفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس إضافية طوال عام 2025، وهو ما يؤكد الرأي السائد بأن هناك حاجة إلى المزيد من التحفيز لتنشيط الاقتصاد النيوزيلندي.