تراجعت أسهم شركة Eletrobras بنسبة 4٪ بسبب نتائج الربع الأول المخيبة للآمال على الرغم من التقدم الاستراتيجي

شهدت أسهم شركة إليتروبراس، شركة المرافق العامة للكهرباء في البرازيل، انخفاضًا كبيرًا يوم الخميس بعد أن كشفت الشركة عن نتائج مالية أضعف من المتوقع للربع الأول من عام 2025.

وانخفضت الأسهم بنسبة 4.49% إلى 41.24 ريال برازيلي، في حين انخفض سهم ELET6 بنسبة 4.16% إلى 45.65 ريال برازيلي.

وجاء رد الفعل السلبي بعد خسارة صافية مفاجئة بلغت 354 مليون ريال برازيلي في الربع الأول، مقارنة بأرباح بلغت 331 مليون ريال برازيلي في الفترة نفسها من العام السابق.

وبحسب وكالة "إنفو موني" الإعلامية المحلية، فإن الخسارة تعود في المقام الأول إلى زيادة غير متوقعة في التعرض لسوق الطاقة الفورية.

أعلنت الشركة عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 5.49 مليار ريال برازيلي، بانخفاض قدره 3.7% على أساس سنوي. كما انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 4.1% لتصل إلى 5.38 مليار ريال برازيلي.

وأشارت شركة إليتروبراس إلى أن انخفاض دخل النقل وزيادة تكاليف شراء الطاقة هي الأسباب الرئيسية لهذا الانخفاض، والتي فاقت المكاسب من توليد الطاقة، وانخفاض النفقات، وتحسن نتائج الأسهم.

رؤى المحللين الرئيسية حول الخسارة

وبحسب موقع Infomoney، أعربت شركة XP Investimentos عن مخاوفها بشأن انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة عن التوقعات، مشيرة إلى هوامش الربح الإجمالية الضيقة باعتبارها السبب الرئيسي.

وعزت شركة Genial Investimentos التباعد عن التوقعات إلى استراتيجية المبيعات الأكثر عدوانية التي تنتهجها شركة Eletrobras، حيث باعت الشركة طاقة أكبر مما يمكنها أن تنتجه، مما أدى إلى اتخاذ موقف قصير.

وأجبر هذا شركة Eletrobras على الوفاء بالتزاماتها التعاقدية من خلال شراء الكهرباء بتكلفة أعلى في السوق الفورية.

من ناحية أخرى، يعتقد صندوق Bradesco BBI أن النقاش حول Eletrobras سوف يتحول بشكل متزايد من التعرض للسوق الفورية إلى أسئلة أوسع حول مسارات أسعار الكهرباء على المدى الطويل وقدرة الشركة على إطلاق القيمة من محفظة توليد الطاقة الخاصة بها، خاصة في ظل القيود التي تفرضها البنية التحتية الإقليمية حتى عام 2028/2029.

تظل التوقعات طويلة الأجل إيجابية

على الرغم من التراجع الفصلي، يُبدي الخبراء تفاؤلاً حذراً على المدى الطويل. وأبقى كلٌ من Bradesco BBI وGenial Investimentos على توصيتهما بشراء السهم، مشيرين إلى تحسن هيكلي وإمكانية ارتفاعه.

من أبرز الصفقات بيعُ عددٍ من خصائص الطاقة الحرارية الكهربائية لشركة J&F مقابل 2.9 مليار ريال برازيلي. ولا تزال الموافقة التنظيمية على صفقة محطة سانتا كروز قيد الانتظار.

كما لاحظت XP أيضًا انخفاضًا في تعرضات توازن الطاقة لشركة Eletrobras وانخفاضًا إيجابيًا في التزامات القروض الإلزامية خلال الربع.

وتظهر هذه العوامل، على الرغم من أنها طغت عليها الأداء التشغيلي، استمرار التقدم في الكفاءة التشغيلية وإعادة هيكلة رأس المال.

وعلاوة على ذلك، فإن الانتهاء الأخير من قضية دستورية تتعلق بحقوق التصويت للشركات، والتي أنهت التوترات بين شركة إليتروبراس والحكومة الفيدرالية، يبشر بعصر جديد للشركة.

وترى جينيال أن هذا التطور يعد أمرا حاسما لتحقيق مرونة الحوكمة والوضوح الاستراتيجي.

وفي الختام، ورغم أن نتائج الربع الأول لشركة إليتروبراس أثارت مخاوف بشأن استقرار الأرباح على المدى القريب، يبدو أن المستثمرين والمحللين يركزون على الإصلاح الهيكلي الأوسع للشركة وإمكاناتها طويلة الأجل في سوق الطاقة المتغيرة في البرازيل.