قفز سهم جول البرازيلي بنسبة 35% بفضل خطة التعافي، في حين انخفض سهم أزول بنسبة 5% وسط مخاوف من الفصل الحادي عشر من الإفلاس

في جلسة تداول مضطربة يوم الأربعاء، قفزت أسهم شركتي الطيران المدرجتين في البورصة الأكبر في البرازيل في اتجاهين متعاكسين وسط أنباء متضاربة بشكل صارخ.

وارتفعت أسهم شركة جول لينهاس إيرياس (GOLL4) بنسبة 35.29% إلى 1.38 ريال برازيلي، مدفوعة بتفاؤل المستثمرين بعد أن وافق قاض أمريكي على خطة إعادة الهيكلة، وهي خطوة حاسمة نحو الخروج من حماية الإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر.

في هذه الأثناء، انخفض سهم أزول (AZUL4) بنسبة 5.56% إلى 1.02 ريال برازيلي، متأثرًا بتكهنات السوق بشأن تقديم طلب وشيك للإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس الأمريكي وخفض التصنيف الائتماني الجديد من قبل وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيف الائتماني.

غول يكتسب ارتفاعًا بموافقة المحكمة

وبحسب موقع "إنفو موني" الإعلامي المحلي، فإن ارتفاع أسهم "جول" يأتي عقب موافقة محكمة الإفلاس الأميركية، الثلاثاء، على خطة إعادة هيكلة شركة الطيران.

وتتوقع الشركة الآن الخروج من عملية الفصل الحادي عشر في الأشهر المقبلة بسيولة تبلغ حوالي 900 مليون دولار أميركي.

وتشكل عملية ضخ رأس مال كبير جزءًا من خطة إعادة الهيكلة.

وكان مجلس إدارة جول قد وافق في وقت سابق على زيادة رأس المال بمقدار 5.34 مليار ريال برازيلي إلى 19.25 مليار ريال برازيلي، مما يجعلها واحدة من أكبر الزيادات التي تم الكشف عنها على الإطلاق من قبل شركة برازيلية.

ورغم أن هذه المحاولة لا تزال بحاجة إلى موافقة المساهمين، فإن هذه الخطوة تركز على إعادة ضبط الميزانية العمومية وتمكين الشركة من العمل بشكل مستقر على المدى الطويل.

وأشار محللون من بنك "بي تي جي باكتوال" إلى أن الضوء الأخضر من المحكمة يقلل من حالة عدم اليقين المالي ويعزز الخيارات الاستراتيجية لشركة "جول".

ورغم أن زيادة رأس المال قد تنطوي على تخفيف محتمل لرأس المال بالنسبة للمساهمين الحاليين، فإن التوقعات طويلة الأجل تبدو أقوى، حيث من المرجح أن يركز المستثمرون مرة أخرى على قدرة شركة الطيران على إعادة بناء العمليات المتسقة وتحسين التدفق النقدي.

أزول يتعثر تحت ضغط السيولة

وفي الوقت نفسه، عانت أسهم شركة أزول، حيث تراجعت مع تزايد مخاوف المستثمرين.

خفضت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني يوم الثلاثاء التصنيف الائتماني لشركة أزول من "CCC+" إلى "CCC-"، مشيرة إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد.

وأشارت الوكالة أيضا إلى الضغوط على السيولة واحتمال عدم الوفاء بالالتزامات المالية في الأمد القريب كسبب لخفض التصنيف.

وعلى الرغم من أن استحقاقات ديون شركة أزول معتدلة على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، حيث تبلغ 730 مليون ريال برازيلي، فإن شركة الطيران تعاني من ضغوط بسبب التزامات الإيجار التشغيلي، ونفقات الفائدة، ونفقات رأس المال المخطط لها.

وبحلول نهاية الربع الأول، انتهت الشركة بخسارة صافية معدلة مثيرة للقلق بلغت 1.82 مليار ريال برازيلي، أي ما يعادل 5 أضعاف الخسارة التي حققتها في نفس الفترة من العام الماضي.

وارتفعت الرافعة المالية لشركة أزول أيضًا إلى 5.2 مرة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية مارس، مقارنة بـ 3.7 مرة في العام السابق.

مع أن شركة الطيران لم تتقدم بعد بطلب استرداد قضائي، إلا أنها الشركة الرئيسية الوحيدة في السوق البرازيلية التي لم تستخدم آلية إعادة الهيكلة. مع ذلك، قد يتغير هذا الوضع قريبًا.

تزايدت تكهنات الإفلاس

يقال إن شركة أزول تدرس إمكانية الحصول على الحماية بموجب الفصل الحادي عشر.

وتقول مصادر استشهدت بها إذاعة بلومبرج ثم بلومبرج إن الدائنين يجرون محادثات لتزويد شركة الطيران بما يصل إلى 600 مليون دولار في التمويل لمساعدتها في اجتياز إجراءات الإفلاس.

وقالت بلومبرج إن تقديم الطلب قد يأتي في الأسبوع المقبل.

إن تقديم طلب بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس لشركة أزول من شأنه أن يشكل تحولاً جذرياً في وضع الطيران في البرازيل، وقد يؤدي إلى تغيير جذري في المشهد الجوي هناك.

تسلط التكهنات المتزايدة الضوء على الضغوط المالية التي تواجهها شركة أزول وتنذر بعاصفة قادمة.